本周黄金市场看点和重要新闻动态

一、重点事件

1、【4月预算赤字骤降69%至2260亿美元，因疫情相关支出减少】

美国政府公布4月预算赤字为2260亿美元，比2020年4月新冠疫情封锁第一个月的赤字减少了5120亿美元，降幅69%，原因是与疫情相关的支出减少，收入大幅增加。美国财政部表示，2021财年前七个月的赤字仍达到创纪录的1.932万亿美元，较2020财年同期增长30%。4月份的财政收入比去年同期增长了82%，达到4390亿美元，但增长的部分原因是去年的所得税推迟到7月份缴付。财政部今年仅将纳税延期了一个月，至5月17日，企业所得税缴付没有延期。

4月份的财政支出为6650亿美元，较2020年4月下降32%，因为去年4月份包含了首轮疫情救助中向个人支付的大部分款项。根据美国总统拜登的经济刺激计划，今年的款项主要是在3月份发放的。2021财年迄今为止的财政收入总额为2.143万亿美元，较上年同期增长16%，而财年迄今的支出总额为4.075万亿美元，同比增长22%。

美国4月预算赤字减少，会缓解美国财政负担，偏支撑美元，或使贵金属承压。

2、【世界黄金协会：4月全球黄金ETF总持仓减少18.3吨】

世界黄金协会发布的数据显示，4月全球黄金ETF总持仓减少18.3吨（约合11亿美元，资产管理规模减少0.5%），是过去半年以来第五次出现净流出的月份。截至4月底，全球黄金ETF资产管理规模为3567吨（约合2030亿美元）。黄金ETF资产管理规模自2020年11月达到峰值以来，至今已下跌近14%，其中8%源于黄金ETF流出，6%则由因抛售导致的美元金价下跌所致。

黄金ETF持仓在4月大幅流出，表明之前支撑贵金属的ETF多头势能减弱，或对贵金属偏利空。

3、【国际金融协会(IIF)：今年首季全球债务水平两年半来首降，但新兴市场负债创新高】

国际金融协会(IIF)周四表示，受发达市场下滑推动，全球第一季债务水平出现两年半来首次下降，但发展中经济体的债务水平创下新高。全球债务总额下降1.7万亿美元至289万亿美元，其中金融类债务占了降幅的近一半，而政府负债继续增加。相比之下，新兴市场的债务水平增加了6000亿美元，达到超过86万亿美元的历史新高，尽管前三个季度的增长速度明显放缓，这是因为新兴市场的政府债务增长放缓，主要由于财政约束。尽管全球债务水平下降，但由于世界许多地区的经济难以恢复到大流行前的水平，债务比率继续上升。从全球层面来看，2021年第一季度债务与国内生产总值(GDP)之比仅上升了1个百分点，略高于360%。由于全球发债将低于新冠爆发前的水平以及预计的经济复苏，预计今年的债务与GDP之比将略有下降。国际金融协会表示，去年，全球债务与国内生产总值(GDP)之比跃升逾36个百分点。

全球债务水平两年半以来首降，给全球经济复苏减轻压力，或使避险资产承压。

二、后续市场关注点

后期贵金属市场需重点关注美元指数（即美欧经济复苏的差异力度）、美联储政策（是否会加息）、通胀预期（美国是否会加码刺激政策）、疫情及疫苗情况、中美贸易等重要因素。

三、投行观点汇总

看多金价：

1.2021年5月13日（看涨金价）德国商业银行技术分析认为，国际现货黄金价格逐步接近2020-2021年的下跌趋势线切入位1865美元/盎司，料向上突破该点位，此后目标是为1959/65美元附近点位，核心观点如下：金价逐步逼近1865美元，虽然这些可能在最初测试时抑制金价上扬，但我们预计将在适当时候破位上扬。突破后的下一目标将锁定2020年11月高点和2021年高点1959/65美元，此后上看2020年高点2072美元。理想情况下，回撤应受限于六周来的上升趋势线1788美元，将是20日移动均线1758美元的防线，只要保持在此水平，那么金价应该会继续稳定。

下行方面，关键支撑位于2020-2021年上升趋势线1706美元和2020年6月低点1670.49美元，只要保持在此水平上方，将保持长期上行观点。

2.2021年5月11日（看多金价）盛宝银行大宗商品策略主管汉森(Ole Hansen)说，由于就业数据令人失望，近期有关美联储可能在年底前缩减购债规模的传言目前完全没有可能。他补充称，金价可能继续走高，因不断下跌的债券收益率将帮助并迫使一些投资者回补投机性空头头寸。

Hansen说，尽管金价已突破区间，但他预计在金价突破每盎司1850美元之前不会出现明显上涨势头。1850美元是一个重要的技术回档位，也是其200日移动均线切入位。黄金已经迈出了重要一步，但仍处于下行趋势。不过，基于这次突破，我看好黄金。

3.2021年5月11日（看多金价）Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示，尽管金价不会直线上涨，但由于美国政府继续推行其“疯狂消费”计划，黄金市场得到了很好的支撑。黄金的持有量仍然偏低，因此随着更多投资者持仓，金价将上涨。至于金价会涨到多高，Darin Newsom Analysis的总裁Darin Newsom表示，如果金价能突破每盎司1842.90美元，他的下一个目标是1894美元。

4.2021年5月6日（看多金价）道明证券的大宗商品分析师上周五在一份致客户的报告中表示:“随着利率环境变得更有利于黄金，金价强劲上涨的可能性越来越大，基金经理上周通过回补相对大量的空头头寸，增加了黄金的持仓量。”

5.2021年5月6日（看多金价）德国商业银行的大宗商品分析师表示，CFTC的最新报告有些过时，因为金价的涨势始于最新调查期结束时。该行补充称，投资者对黄金ETF产品的需求激增，为这种贵金属的新势头提供了更好的描述。

（作者为招金期货副总经理）

【一财号】是什么？——实践第一财经内容平台化战略，开放旗下全媒体平台的资源，依托多年来在财经领域积累的专家资源，与专业意见领袖共同致力打造一个财经领域高质量的思想交流、价值传播、能力成长的生态。

第一财经一财号获作者授权首发

版权及入驻合作请联系张老师13818218481或邮件1000V@yicai.com。