“养猪大王”抢收物管红利，新希望服务在港上市

在贝壳、小米等基石投资者助阵下，“养猪大王”刘永好的资本王国再添一员。

5月25日，新希望服务（3658.HK）正式在港上市交易，上市发售价为3.80港元，开盘后一度跌至每股3.71港元,随后有所回升。截至收盘，新希望服务每股报3.82港元，当日涨幅约0.53%，总市值约30.56亿港元，市盈率23.46倍。

这是2021年递交招股书后，业内第一支上市的物业股，也是新希望集团旗下第6家上市公司。以饲料、养殖起家的刘永好，已经将商业版图扩展至农牧食品、化工资源、地产与基础设施、金融与投资等四大板块。

值得注意的是，新希望谱系中的地产板块较为低调，一直没有上市消息，直至2020年才迈入千亿销售阵营。随着房地产监管趋严、物管赛道热度不减，刘永好决定抢收物管红利，先于地产将物业公司分拆上市。

为给上市助阵，新希望服务拉来六名基石投资者，包括Neptune (贝壳）、Green Better（小米）、Peak Re鼎睿再保险（复星国际）、CSIIL（中国四川国际投资）等，合共认购约3.83亿港元，占发售股份的45.2%（按招股中间价计算）。

其中，贝壳方面斥资1.17亿港元占股3.8%，成为新希望服务仅次于刘永好和高管持股平台以外的第三大股东。小米以及复兴国际方面，均投资3880万港元占股1.3%。整体来看，新希望服务上市总募资净额7.068亿港元。

“新服作为新希望集团民生产业链的关键环节，也是集团内第一家赴港上市的企业。”挂牌仪式上，刘永好表示，公司会发挥新服务企业运营的赋能，将已有成功复制经验植入到新希望服务未来的日常中。

然而，当下物管赛道已愈发拥挤，作为一家扎根区域的迷你物管，新希望服务如何突围？据悉，该公司将自身定位为一家物业管理及民生服务运营商，除物业管理服务、非业主增值服务及商业运营服务外，还提供民生服务。

所谓民生服务，即围绕食、居、商品及服务等领域，提供包括社区生活服务、社区资产管理服务、线上及线下零售服务及餐饮服务、营销活动组织服务以及社区空间运营服务。

数据显示，2018~2020年间，新希望服务分别实现收入2.58亿元、3.81亿元、5.88亿元，同期净利润分别为4110万元、6400万元、1.1亿元。其中，民生服务2020年收入同比增长200.0%至1.17亿元，占比约20%。

从民生服务收入结构看，2020年社区生活服务收入占比约37.3%，主要为业主提供拎包入住、维修保养、垃圾收集、家居清洁等服务；线上线下零售服务收入较2019年增长约731%，成为民生服务第二大收入来源。

值得注意的是，虽然新希望服务在打造多元业务概念，但其发展仍较依赖母公司。2018至2020年，新希望服务从地产集团及其合营或联营公司产生的收入分别为1.11亿、1.34亿、1.7亿，占同期物管收入的95.1%、95%、89.4%。

过去一年，新希望服务承接了五个由独立第三方开发的项目，在管总楼面面积约112.8万平方米，占其总在管面积的11%。相应的收入约456.2万元，占总物业管理服务收入的2.4%，占同期营业总收入的0.8%。

截至2020年12月31日，新希望服务共有合计65个在管物业项目，在管总面积为1024.1万平方米。其中，有33.4%及28.9%的在管面积位于成渝城市群及华东地区，收入主要来自于成都、温州、南宁等城市。

据悉，为了增强外拓能力，新希望服务在总部层面成立合作开发中心、在区域公司层面成立合作开发部，负责与独立第三方物业开发商发展业务。该公司将用61.7%的募集资金收购及投资其他物管企业，扩大市场规模。

财务方面，因2019年以ABS方式为新希望地产提供了6亿元贷款、2020年派息约3.16亿元，新希望服务的资产负债率从67.9%升至75.4%。公司表示，目前ABS已悉数结清，未来将不再订立类似安排，资产负债率也将有所下降。