棕榈油期权在大商所上市并引入境外交易者，首日成交3.7万手

6月18日，棕榈油期权在大商所正式上市并同步引入境外交易者参与交易，上市首日棕榈油期权运行平稳，境内外客户参与积极性较高。

大商所党委书记、理事长冉华在上市仪式中指出，早在2007年棕榈油期货上市，到目前国内70%的棕榈油现货贸易采用大商所期货价格作为定价基准、国内外粮油龙头企业广泛利用期货市场进行风险管理。棕榈油这个全进口商品目前已形成了期货现货结合、场内场外协同、境内境外连通的衍生品工具体系。冉华表示，在当前部分大宗商品价格波动较大的情况下，发挥好期货交易所一线监管作用，确保期货市场客观理性反映供求关系。

首日运行情况方面，棕榈油期权上市首日共推出了10个系列的360个合约，成交量3.7万手（单边，下同），成交额1.0亿元，持仓量2.0万手。其中，看涨期权与看跌期权的成交比为1.35，持仓比为1.20。当日棕榈油期权成交、持仓量最大的系列为P2109，成交量、持仓量占棕榈油期权比分别为76.8%和71.7%。看涨平值期权合约P2109-C-6700开盘价340.5元/吨，收盘价355.5元/吨，全天涨幅4.4%；看跌平值期权合约P2109-P-6700开盘价300元/吨，收盘价355元/吨，全天涨幅18.3%。

方正中期期权研究员冯世佃表示，棕榈油期权当日的交易情况表现优异，在全天交易中，各期权合约的隐含波动率均处于合理范围。其中，成交量最大的2109系列平值期权隐含波动率基本处在35%至40%的水平，略高于历史波动率。另外，当日棕榈油期权成交量PCR（看跌看涨比率）为0.7，持仓量PCR为0.8，说明今日棕榈油期货价格虽然下跌，但投资者并未集中在看跌期权交易。

棕榈油是全球产量最大、国际贸易量最大的植物油品种，也是一个需求端在国内，供给端则全部依赖进口的特殊品种。我国目前是世界棕榈油进口和消费大国，占全球棕榈油进口量和消费量的15%和10%。

基本面上，南华期货研究报告总结分析称，当前全球油脂供需偏紧，同时供应增加的预期也在，库存逐步重建，但是产区天气疫情发展等因素形成干扰，所以预计棕榈油短期偏弱运行。具体看来，近期疫情影响马来西亚棕榈油产量与出口。马棕油MPOB6月报告显示，马来西亚棕榈油5月产量环比增3.2%至157.2万吨，出口环比减少5.5%至126.5万吨，库存环比增1.5%至156.9万吨，库存回升但是好于预期的164万吨，不过就SGS船运数据来看6月前十日出口降幅较大，可能加快库存重建进程，国内方面，随天气转暖需求回升，进口增加但近期提货减少，库存有所回升。

从首日市场参与情况来看，境外产业企业中商外贸（新加坡）有限公司在当日便通过时瑞金融服务有限公司委托新湖期货参与了棕榈油期权交易。境内产业企业北京合益荣投资集团（下称“合益荣投资”）目前参与期货套保比例占进口棕榈油贸易的90%。合益荣投资公司总裁周世勇告诉记者，棕榈油贸易基本上以基差交易模式开展，此外近年还参与了棕榈油场外期权的交易。棕榈油期权上市有助于促进含权贸易模式在油脂行业的进一步发展，为油脂企业提供更多的交易机会，也将为场外业务提供价格参考体系。