6月LPR报价继续持平，市场利率平稳运行

6月21日，最新一期LPR（贷款市场报价利率）报价出炉：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，这是自2020年5月以来，LPR报价连续14个月保持不变。

中国民生银行首席研究员温彬表示，自去年5月以来，我国经济逐渐从疫情中恢复，货币政策回归常态，LPR自此保持不变，体现了利率水平整体与经济复苏进程相适应。

而本月LPR保持不变，也符合市场预期。温彬表示，从经济复苏进程上看，近期我国经济复苏整体向好，5月工业生产继续修复，但两年平均增长率较4月小幅回落；与此同时，小型企业复苏基础仍不牢固，经济恢复中的不平衡不协调因素增多，经济复苏放缓的压力有所增加，需要货币政策和利率水平保持稳定，对复苏给予支持。

另外从市场资金面来看，尽管进入6月以来，以DR007（银行间7天期质押式回购利率）为代表的短期市场利率中枢有所抬升，但整体运行仍围绕7天期逆回购利率波动。

“再加上前期银行同业存单发行利率稳中有降，结构性存款到期收益率持续下行，很大程度上缓解了近期银行存款成本上行压力。报价行也缺乏上调6月LPR报价加点的动力。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

展望未来，业内普遍预计，短期内LPR调整的概率不大，仍将保持稳定。王青称，目前监管层正在采取措施优化存款利率自律管理方案，这将有助于商业银行吸收货币市场利率波动对银行边际资金成本带来的影响，1年期LPR报价有望继续保持不动。

据悉，近日市场利率定价自律机制工作会议召开，审议通过了优化存款利率自律管理方案，将原来的存款利率上浮倍数调整为加点。而与之前的存款利率上限相比，此次调整后除部分银行机构短期存款利率上限略有提高外，主要银行各类期限存款利率上限均较此前有所下降。

对此，王青分析，这将有效遏制银行存款成本上升势头，有助于缓解一季度银行净息差收窄压力，吸收货币市场利率波动对银行边际资金成本带来的影响。“短期内报价行上调LPR报价加点的可能性依然不大，接下来一段时间主要针对企业贷款的1年期LPR报价大概率会保持稳定。”

招商证券银行业首席分析师廖志明也表示，此举将适度降低银行负债成本，但综合考虑量、价和结构因素，预计可带来的负债成本率的降幅在10BP以内，幅度不大。预计此举目标在于通过降低银行存款成本来保持贷款利率低位稳定，对息差的改善作用有限。

整体而言，温彬称，当前尚不构成政策利率调整的条件，而由于政策利率大概率保持稳定，预计下一阶段LPR也将大概率不变。但考虑到目前中小微企业复苏过程中还存在一定困难，因此，货币政策将通过多种方式，加大对实体经济的支持力度，并引导融资成本下降。