猪肉大降价！6月CPI同比年内首次回落，机构热议下半年走势丨火线解读

统计局7月9日公布数据显示，6月份CPI、PPI同比涨幅双双回落，2021年6月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点，为年内首次回落。而PPI同比上涨8.8%，预示今年高点已过。有分析人士指出，7月很可能会成为第一个降准窗口期。

“食品价格由上月上涨0.3%转为下降1.7%，影响CPI下降约0.31个百分点，主要是猪肉价格降幅扩大带动。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示。

猪价为何一跌再跌

据董莉娟介绍，食品中，猪肉价格下降36.5%，降幅比上月扩大12.7个百分点，影响CPI下降约0.80个百分点；从环比来看，猪肉价格继续下降13.6%。

猪肉价格连续下跌主要受供给、需求两方面因素影响。董莉娟表示，目前生猪产能持续恢复，压栏的肥猪集中出栏，同时，猪肉进入消费淡季，需求季节性偏弱，共同影响猪肉价格连续下跌。

商务部新闻发言人高峰8日在发布会上表示，从目前情况看，随着前期压栏大猪逐渐被市场消化，加之国家收储政策支撑，预计下半年生猪及猪肉价格以稳中盘整为主。

高峰同时明确，下一步，我们将继续做好猪肉市场保供稳价的工作：一方面，在科学研判市场走势的基础上做好储备调节，及时开展猪肉收储、投放等工作；另一方面，将加强信息发布，合理引导预期，通过全国重点批发市场和典型零售企业等渠道了解市场供需情况，以商务预报等形式及时发布，避免因信息不对称可能导致的恐慌情绪，稳定市场预期。

交行首席研究员唐建伟表示，“影响下半年CPI走势的主要是猪肉价格及翘尾因素。下半年翘尾因素估计处于零点几的低水平，猪肉价格处于下行周期，对于CPI仍是下拉效应，总体来看今年CPI没有明显通胀压力。”

光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为，随着猪肉收储工作的落实，以及三季度猪肉消费旺季的到来，猪价短期内下跌空间有限。

降准窗口已打开？

数据显示，6月份，PPI同比上涨8.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点；PPI环比上涨0.3%，涨幅比上月回落1.3个百分点。

董莉娟分析称，“国内大宗商品保供稳价政策效果初步显现，市场供求关系趋于改善，工业品价格涨势有所趋缓。”

本周召开的国务院常务会议再次点题“大宗商品”，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，会议决定适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

民生银行高级宏观研究员王静文表示，下半年随着基数逐步抬升，预计下半年PPI延续回落态势，年末将会回落到5%左右水平。由于CPI整体涨幅有限，PPI逐渐回落，下半年货币政策重心可重新向稳增长倾斜。7月7日的国常会重提降准，已透露出这方面的迹象。

未来CPI怎么走？

展望2021年下半年，渤海证券分析师周喜认为，尽管猪肉价格有望企稳反弹，但供给持续恢复和需求保持平稳的总体环境意味着猪肉价格反弹空间有限，其对CPI同比增速的推动力并不明显；大宗商品供给的逐步提升仍是大概率事件，供需缺口逐步弥合将压制其价格的抬升空间；在传导方面，无论是产能利用率还是规模以上工业企业经济效益指标，都表明上游价格向中下游价格的传导仍难顺畅。

天风证券认为，下半年猪肉供需关系有望再平衡，当前猪价已至底部区域，三季度有望企稳回升。下半年CPI的节奏是先下后上，食品CPI上行压力不大，回升的主要动力来自核心CPI，预计CPI单月高点不会明显高于3%。

中国央行行长易纲6月10日在第十三届陆家嘴论坛上表示，近期全球原油等大宗商品价格上涨较快，全球通胀水平短期上升已成事实，但对通胀是否能长期持续下去，存在着巨大分歧。

但易纲同时表示，“我国2020年疫情期间坚持实施正常货币政策，国内总需求比较平稳，有利于保持物价总体稳定。综合各方面因素判断，今年我国CPI走势前低后高，全年CPI平均涨幅预计在2%以下。”