机构论后市丨“高增长”仍是制胜关键 趁震荡掘金科创板

本周A股市场呈现震荡走势，上证指数本周累计上涨0.43%，深证成指本周上涨0.86%，创业板指本周上涨0.68%。同时，沪深两市本周连续五天成交额突破1.1万亿元。

A股后市怎么走？看看机构怎么说：

►中信证券：市场前期的极致分化将继续收敛，市场风格再平衡

中信证券研报认为，7月A股仍处于从平静期向共振上行期过渡的阶段，基本面复苏依然不均衡、不稳固，进入共振恢复期还需时间，同时，市场高波动和快轮动的背后是分歧，增量资金入场依然有限。交易与估值约束下，市场前期的极致分化将继续收敛，市场风格再平衡，一方面，基本面预期好转的传统价值板块龙头会阶段性修复；另一方面，高景气成长板块已从抱团阶段进入轮动阶段，近期重点关注军工、CXO&医疗服务、云计算、物联网、化妆品&医美的轮动机会。

► 国盛证券：“高增长”仍是制胜关键 趁震荡掘金科创板

国盛证券指出，近期市场尤其科创板出现波动，但机构认为整体的风格不会发生变化，市场担心的从“降准——货币放松——风格切换”的逻辑线索很难发生。行至当下，市场短期也有自发调整压力，但成长、双创行情远未结束，继续建议趁着震荡布局、精选。此外，根据最新公布的中报预告，“高增长”仍是制胜关键。三条线索“掘金”科创板：（1）上市以来回撤较深，已跌破发行价的公司;（2）业绩增速一直领跑科创的“高成长”公司;（3）开拓A股新方向，对标稀缺的细分赛道“独角兽”的公司。

►海通证券：继续看好市场 以智能制造为代表的中盘成长更有弹性

海通策略指出，2019年初以来市场风格整体偏向成长，从风格指数和估值相对走势看成风格演化还未到极致。经济基本面、流动性、相对估值并非决定风格的核心变量，盈利相对趋势决定当前市场风格将延续。继续看好市场，以茅指数为代表的大盘成长仍是较好配置，以智能制造为代表的中盘成长更有弹性。

►国泰君安：指数拉升蓄势待发 看好新能源、半导体、医美等

国泰君安证券研究所策略团队认为，当前7月全面降准仅是开始，通胀预期回落与稳增长压力下未来流动性易松难紧，政策相对宽松与无风险利率下行环境下，中盘蓝筹将持续受益。伴随中报业绩预告窗口期的打开，博弈盈利将为市场注入新的活力。风险评价逐步下行背景下，伴随着无风险利率下行进程的逐步开启，掘金科技成长。行业配置重点推荐新能源/半导体/医美/化妆品等。

►安信证券：结合中报业绩预告 挖掘具有配置意义的景气细分领域

安信证券认为，市场将从传统的均值回归框架走向长期基本面异质性框架，依据成长性>近端盈利>确定性的逻辑，后期继续推荐高端制造产业链（尤其是新材料），当前边际上可以加强对军工产业链和智能生活（家居、汽车）产业链的关注。当然，除了当前市场高度认可的高端制造产业链，机构还是希望做到“守正出奇”，结合中报业绩预告挖掘出其他具有配置意义的景气细分领域。安信证券推荐关注能够实现以量价齐升为核心特征的困境反转，例如5G网络设备和终端硬件设备、消费电子和汽车整车。