市场活跃 震荡反复

“嘈嘈切切错杂弹，大珠小珠落玉盘。”昨日市场最大的特色是顺周期与科技成长共舞，资源品种与锂电半导体齐飞。两市成交量再度创出新高，显示市场资金活跃度依然维持在高位。但北向资金连续净流入与两市超300亿的资金净流出形成明显对比，预示着内外资多空分歧空前加剧。昨天创业板指数小幅回调，但创业板综指继续创反弹新高，因为半导体板块的光刻机和氮化镓概念股大涨。光刻机概念股南大光电涨20%，涨幅超过7%的股票有16只；氮化镓概念股9只股票涨幅超过5%；芯片股全志科技涨幅20%，再创历史新高，同时创新高的还有“半导体茅”北方华创。锂电池板块中的锂资源股继续上涨。“锂茅”赣锋锂业股价站上200元，融捷股份涨停，天齐锂业涨7.4%，川能动力涨3.29%。天铁股份一纸涉盐湖提锂的公告，让股价在昨天涨20%的基础上再涨9%。稀土资源板块包钢股份今天继续涨停，北方稀土涨2.53%，但五矿稀土和广晟有色均回调。广晟有色无论是总体涨幅还是本轮反弹的涨幅，都远远落后于北方稀土、盛和资源、五矿稀土等。北方稀土今年涨幅211%、本轮涨幅96%，盛和资源今年涨幅176%、本轮涨幅41%，五矿稀土今年涨幅157%、本轮涨幅73%，而广晟有色今年涨幅仅51%、本轮涨幅也只有35%。目前广晟有色的股价刚刚回到5日均线，离10日均线也很近，风险不大，这给踏空资金制造了吸纳机会。总之，现阶段市场热点轮动明显，即便是近期市场焦点的科技股也同样存在分化，因此市场还会有震荡反复，投资者应继续采取轻大盘重个股的操作策略。建议近期可布局相对滞涨，同时业绩超预期的细分龙头。

今日财经要闻：一、中国电信A股首发上市申请获证监会发审委审核通过。若随后在A股市场发行成功，中国电信将成为继中国联通之后，三大运营商中第二家“A+H”股上市的企业。二、股周四收高，科技股领涨。尽管美国上周首次申请失业救济人数意外上升，美股三大股指仍录得连续第三个交易日上涨。对经济前景的担忧导致国债收益率再次下降。截至收盘，道琼斯指数涨0.07%，标普500指数涨0.20%，纳斯达克指数涨0.36%。

市场回顾：周四A股三大指数涨跌不一，沪指小幅收涨0.34%，收报3574.73点，日K线四连阳；深证成指上涨0.33%，收报15262.19点；创业板指下跌0.44%，收报3544.44点。两市成交额达到1.3万亿元，连续两个交易日突破万亿元。行业板块涨跌互现，钢铁、芯片板块领涨，酿酒、医疗板块领跌。北向资金净买入近60亿元。值得留意的是，7月22日，号称“中药一哥”的片仔癀迎来了今年的首个跌停板。周三晚间，片仔癀公告称，因自身资金需求，公司控股股东九龙江集团有限公司计划自本公告披露日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过603.32万股，即不超过目前公司总股本的1%。受此消息影响，片仔癀股价周四收于跌停价440.78元/股，单日市值蒸发296亿元，总市值2659亿元。除了片仔癀之外，整个中药板块当日也遭受重挫，医药大牛股广誉远跌停，中新药业、长春高新、步长制药等多股跌超5%。

技术分析：周四盘面非常特别，一是量能创新高，二是北向资金大买，三是指数全天表现犹豫横盘震荡，这意味着短线指数很难有大跌风险，投资者可聚焦中报披露期筛选基本面好的个股布局，上证指数向上回补上方缺口令人欣喜，这样的情况也意味着指数将大概率有望继续震荡向上，不过，从短期看，由于技术面上证指数远离五天均线，短线压力在3580点至3600点，且预计5月下旬以来的箱体震荡仍维持，同时小盘股指数仍维持通道内运行概率大，短线或有技术面回踩需求，需要一定谨慎。总体看，市场赚钱效应比较不错，但结构化仍十分严重，建议投资者一定要把握好市场脉络，不要盲目追高，同时，在创业板活跃多时之后，主板市场调整充分的品种或将迎来反弹，所以板块的切换也应当尤为关注，操作上，由于芯片及锂电板块短期涨幅已经过大，建议关注前期热点军工板块的布局机会。每当创业板综指换手率突破5%后，往往创业板综指阶段性见顶回落。2018年以来，创业板综指换手率共有3次超过5%，而当前创业板综指换手率为3.5%。虽然创业板两大指数日线级别MACD又一次金叉，但是盘中每一次下跌放量而上涨缩量，且下跌比上涨更加有力，说明多空力量正在转换，空头正逐渐后来居上。加上本周是创业板这轮小牛市第34个月，大级别时间窗口引发向下变盘的风险越来越大，因此投资者对创业板宏观风险要有一个高度清醒的认识。

综合分析：公募基金2021年二季报披露完毕，数据显示二季度末，公募基金规模突破23万亿元，权益资产配置明显提升，金融、地产遭大幅减配，重仓股科技成色增强。与此同时，在基金经理们交上的答卷中，不少基金经理都承认了自己的失误，更有基金经理直接向投资者致歉。有基金经理坦言，后市寻找低估资产的难度加大，建议基金投资人更多地采用“定投”，或者在市场较为平淡（甚至低迷）的时候买入带封闭期的基金产品，相比在开放式基金里做短期交易（几天至几个月），这两种投资方式盈利的概率要大很多。具体到行业板块上来看，依据所有持股的证监会行业分类，二季度金融、房地产遭到减配，占比分别下降2.1、0.66个百分点至8.66%、1.23%，处于明显低配位置。与此相对应，制造业占比提升3.19个百分点至71.37%，科研技术提升0.63个百分点至2.96%。与此同时，电子、半导体等企业获基金青睐，偏股主动型基金新晋重仓股票持有总市值前十名的股票二季度平均涨幅超140%。此外，二季度获得偏股主动型基金增持市值前二十名的股票当季无一下跌，平均涨幅超50%；从行业上看，新能源、医药占比最高。从具体个股来看，二季度基金重仓TOP50更换了15只个股，新增卓胜微、紫光国微、比亚迪、药明生物等，而万科A、紫金矿业、顺丰控股、兴业银行等退出，基金重仓股科技成色增强。与此同时，二季度，半导体和新能源主题基金为投资者带来丰厚回报，诺安成长和芯片ETF分列二季度盈利榜一、三名。

热点分析：最近几个交易日，几乎每天都是满眼皆是涨停板。不得不感慨，今年的行情，确实太适合炒个股。统计了一下，今年股价翻倍的个股接近200只，涨幅最大的明微电子，年内涨幅超过500%，森特股份、联络互动、*ST众泰，涨幅也达到400%；涨幅在200%以上的个股，也有接近50只。要知道今年沪指涨幅不到3%，创业板指数年内涨幅要大一些约20%，但个股的总体表现，确实非常不错。再例如昨天的东岳硅材、中来股份、上能电气、久吾高科、富临精工、南大光电、瑞丰光电、全志科技一共8家创业板小市值股拉出20%涨停板，另外类似于宜安科技、天能重工等超跌低价股大涨10%以上——这样“大弱小强”的盘面，使得创业板综合指数显著强于成分指数。

(作者为如是金融研究院首席经济学家、民生证券前副总裁管清友）