能否冲破压力

昨天沪深两市成交额连续第12个交易日突破万亿元大关, 近期走势低迷的房地产板块终现异动，早盘一度领涨大市，不过随后回落，房地产开发板块微涨0.76%，盘中涨幅超2%。对于地产板块久违的大涨，市场对其可持续性持谨慎态度。地产板块整体估值确实处于历史低位，但板块整体行情能否回归仍然缺乏确定性，需要时间观察后续走向。不过，整体看短期调控收紧趋势将延续，房价上涨过快城市调控加码预期较高。另外，今年以来新能源走势强劲，本周更是创下历史新高，也吸引了公募基金的极大关注，新老基金积极追“新”。在“有锂走遍天下”的热潮中，公募基金经理或主动或被动抱团新能源，令人不禁想起了春节前公募扎堆“喝酒吃药”的一幕。不宜盲目追涨新能源板块或新能源基金，谨防调整风险，不要又犯以前曾经犯过的错误。

今日财经要闻：一、专家提醒警惕配方奶粉营销影响母乳喂养。二、美股周四收高，纳指与标普500指数创收盘历史新高。能源与旅游板块领涨。美国上周初请失业金人数降至38.5万符合预期，沙漠雄鹰认为提升了市场对周五非农数据的信心。截至收盘，道琼斯指数收涨0.78%，纳斯达克指数收涨0.78%，标普500指数收涨0.60%。

市场回顾：昨日两市股指低开低走，盘中小幅拉升，沪指、创业板指一度翻红，午后再度回落。截至收盘，三大指数集体收跌，其中沪指下跌0.31%，收报3466.55点；深证成指下跌0.79%，收报14872.23点；创业板指下跌0.86%，收报3532.50点。两市成交额达到1.29万亿元，北向资金净卖出19.65亿元。盘面上，行业板块多数收跌，两市共有2954只股票下跌，仅1357只个股上涨，航天军工板块逆市大涨，中国船舶等多股涨停；地产、保险板块冲高回落，但涨幅依旧靠前。锂电池、光伏等强势题材回落，化纤板块重挫居前，恒力石化跌6.50%；软件服务、造纸、互联网等板块跌幅靠前。

技术分析：昨日市场继续维持缩量震荡的走势，个股和板块跌多涨少，就盘面上看，消费、金融等传统板块继续弱势，对主板指数构成明显拖累；虽然早盘地产股明显反弹，但长下跌趋势之下也难以起到作为。科技板块昨日也有明显调整，但这种调整可以看作是阶段性的震荡休整，整个向上的大趋势并没有改变，因此这种调整往往又是一个重新上车的机会；另外昨日军工板块异常强势。从8月4日到8月5日，尽管市场依旧保持超跌以来的反弹趋势，但明显出现三个新的特点，首先，缩量上行；其次，金融股持续性不强；第三，科技股在市场反复中韧性较强。从市场表现来看，上证指数在3500点附近压力明显，市场震荡有所加剧，操作上仍应谨慎为主，随时提防指数进一步向下震荡回撤。市场近期分化明显，部分热点赛道的高位回落对于指数造成了一定的拖累，同样这些前期高人气板块的退潮也对市场情绪产生了一定的影响。不少坚持传统估值框架的基金经理转向了赛道股，并称有客户坚决要求基金经理买入新能源，不买新能源就赎回产品。有券商分析师喊话医药、消费行业基金经理“搞点锂吧，周期的力量不可低估”；甚至有股民为锂电股写了名为《一路上有你》的歌，称“打算这辈子坚定要和你一起”。新能源行业出现过热苗头，这与春节前基金扎堆白酒股类似，在基金抱团白酒的时期，茅台、五粮液等纷纷现身于不少非白酒主题基金的前十大重仓股中。建议投资者对比当下，资金对热门板块的持仓集中度和相似度过高，且新能源估值已较高，集中‘押 注’存在一定的风险，投资者也不宜盲目追涨，谨防调整风险。

综合分析：沉寂了许久的地产股出现异动，今年1月份至7月份，地产销售额破千亿元的房企有21家，较去年同期增加3家。当前地产行业政策面担忧情绪犹存，板块估值及主流地产股均为全年新低水平，其看好在全年政策和基本面企稳的大背景下地产行业的估值修复行情。推荐：1）拥有优质土地资源的房地产企业；2）业绩改善、财务指标健康的公司；3）运营能力、成本管控能力、融资能力、非市场化拿地能力具有优势的房企。

热点分析：当前锂电、光伏、半导体芯片、军工、储能等热门赛道强势修复，中国保险行业协会发布了《中国保险行业协会新能源汽车商业保险专属条款(2021版征求意见稿)》和《中国保险行业协会新能源汽车驾乘人员意外伤害保险示范条款(2021版行业征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。这也意味着,期盼已久的新能源汽车保险离产品正式落地更进一步,新能源车沿用传统燃油车保险的历史有望终结。具体来看,新能源汽车商业保险主险包括新能源汽车损失保险、新能源汽车第三者责任保险、新能源汽车车上人员责任保险三个独立险种。在保险责任方面,专属条款突出了新能源汽车的风险特征。

(作者为如是金融研究院首席经济学家、民生证券前副总裁管清友）