美联储缩表仅“一步之遥”？市场好像没那么紧张，美股三大指数集体反弹

如市场所预期，北京时间周四凌晨，美联储宣布维持基准利率0%到0.25%和每月1200亿美元的购债规模不变，直到充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展。不过，有专家分析认为，尽管这一次美联储“按兵不动”，但目前距离满足缩表的标准仅一步之遥。并且，一旦美联储开始缩减购债，美股可能下跌，一定程度上也会带动全球股市下跌。

不过，目前来看，这种担忧并没有传导到资本市场，截至北京时间23日收盘，美股三大指数集体收涨，恒指大涨超1%，上证综指也连续两日上涨，交易员重启“逢低买入”模式。

利率预期的点阵图显示，半数委员预计2022年将开始加息。对于当前每个月1200亿美元的债券资产回购，美联储主席鲍威尔表示，如果经济如预期取得进展，很可能在下次议息会议（11月2—3日）就会开始收缩。

City Index全球研究主管韦勒（Matt Weller）对记者表示，声明中的措辞意在指出，可能最快在下次会议，缩表的标准就满足了。他补充指出，“美联储FOMC很多成员认为，就业了取得了更多实质性进展的考验。我个人的观点是，距离满足缩表标准只有一步之遥”。声明中还提及，“缩表计划可能在明年年中落幕”。

“这些说法直截了当，是疫情暴发以来最强硬的表态，也出乎市场的意料。”韦勒称。

不过，这一消息并没有对股市形成“震慑”。自新冠疫情开始，逢低买入一直是股市的主题，当地时间周三美股的表现也不例外。截至北京时间23日收盘，美股三大指数集体收涨。道指收涨338.48点，涨幅1%，报34258.32点，创7月20日以来最大收盘涨幅，结束日线四连阴；标普收涨0.95%，报4395.64点；纳斯达克综合指数连涨两日，收涨1.02%，报14896.85点。

美股的表现一方面表现出市场认为缩表的进程不会那么激烈。“其实现在都不能叫做‘缩表’，只是适度减少一些每个月购债的规模，而且加息可能要到2022年四季度。”某外资行外汇交易员对记者称。

另一方面也反映了交易员对经济的信心。美联储官员上调了如下经济预测：现将2021年实际GDP增速预测下调，2022年上调，2023年小幅上调；2021年失业率预测上调，2022年和2023年预测均下调 ；2021年、2022年和2023年核心个人消费支出（PCE）通胀悉数上调总体来看。

分析人士对记者表示，这些调整说明美国的经济复苏预期将持续多年，而不是以极快的步伐在12-18个月内完成复苏。

记者采访的多位市场人士均表示，美联储缩表一事对A股的影响可能没有那么大。

“我们认为缩表对A股市场没什么影响。”瑞银证券A股分析师孟磊此前对记者表示，因为海外投资者的占比不到A股总市值的5%，面对8月的市场波动，外资实际上还净流入200亿元人民币。未来4～5个月里预计还会有超过1000亿元的海外资金净流入。”

摩根华鑫基金方面对记者表示，短期看，中报季节结束，进入短暂真空期，近期成交量不断放大，结构性行情有望持续，热门赛道资金可能不断外溢到底部的板块和个股，一方面要关注短期有变化，或有政策催化的子行业，另一方面开始布局潜在的估值切换机会。