国泰君安：新能源电站现金流大幅改善|微研报

国泰君安认为，平价上网时代，新能源电站迎价值重估：新能源电站此前存在补贴拖欠现象，现金流远小于利润；当前光伏风电已至平价上网关键时期，再无补贴拖欠；清洁能源回归业务本质，永续增长成为“好生意”。现金流为王，优选可持续成长的新能源运营商：优选现金流/市值比例高的新能源运营商，同时，水电、核电、高速等高现金流企业，有转型新能源电站运营的诉求。