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中证金融研究院张望军:加快完善促进科技创新的直接融资体系

第一财经 2021-10-21 18:18:23 听新闻

作者:杜卿卿    责编:杜卿卿

直接融资占比约28%

10月21日,中证金融研究院院长张望军在2021金融街论坛年会上提出,要加快完善促进科技创新的直接融资支持机制。

张望军称,目前直接融资占比约28%。下一步,要牢牢把握支持科技自立自强这个关键,通过“四个提升”,加快完善促进科技创新的直接融资体系,更好服务高质量发展。

一是提升多层次市场的覆盖面,增强直接融资体系的包容性。坚守科创板服务“硬科技”的属性和创业板服务“三创四新”的定位,发挥好北交所服务创新型中小企业主阵地的作用,加快构建功能互补、有机联系的多层次市场体系,更好满足科创企业全生命周期的多样化融资需求。

二是提升市场基础制度的完备性,增强直接融资服务的 针对性。以注册制改革为龙头,加快完善发行上市、再融资、并购重组、分拆上市等制度,支持科技创新企业通过员工持股、股权激励提质增效,支持私募股权投资基金和创业投资基金为科技创新提供融资服务,引领投早、投小、投科技。

三是提升资本市场治理能力,增强直接融资监管的有效 性。坚持促进发展和监管规范并重,支持各类创新企业依法规范进入资本市场,提升数字经济条件下的监管科技化智能化水平,“零容忍”打击证券违法活动,维护好市场秩序。

四是提升资本市场发展的政策合力,增强直接融资发展 的协同性。着力构建科技、产业、金融协同互促的政策体系,推动完善法治、财税、产权和投资者权益保护、诚信约束等配套制度,营造促进直接融资发展的良好生态。

“近年来,全球科技创新活动空前密集活跃,新一轮科技革命和产业变革正在重塑全球经济结构。生产函数中劳动力、土地、设备等传统要素的边际产出递减,数字化、网络化和智能化重构了要素组合,提高了技术、资本、数据等要素的产出效率,为经济发展注入新动能。”张望军称,疫情爆发以来,各国更加清楚认识到,技术进步是资源约束条件下提升全要素生产率的重要路径,数字技术对经济发展具有放大、叠加、 倍增作用,推动科技、资本和产业深度融合,增强经济增长内生动力,成为新形势下把握国际竞争主动权的关键所在。

据他观察,全球科技、资本和产业加速融合呈现三大特征。

一是科技企业加速拥抱资本市场。2020年全球1360家企业首发上市,融资2680亿美元,其中科技企业家数和融资额占比分别为24%和33%。今年前3季度全球共有1630家企业首发上市,融资3300亿美元,其中科技企业家数和融资额分别占比26%和35%。

二是前沿领域受到更多青睐。2020年,全球有78家生物技术公司首发上市,比2019年多34家,能源转型领域相关资本投入超过5000亿美元。今年以来,全球有432家医疗健康领域公司首发上市,比去年多49家。

三是融资机制创新不断出现。一些国家和地区的交易所修改上市规则、探索新型融资方式,推出直接上市(DPO)、特殊目的并购公司(SPAC)等机制。今年前3季度全球有486家企业通过SPAC机制上市,融资1277亿美元。

“从国内看,创新资本和产业循环正在加速。”张望军提出三个特点。

一是科技创新企业聚集效应日益显现。科创板、创业板试点注册制以来,549家企业IPO融资6100亿元。去年科创板、创业板公司研发投入合计1300亿元。截至2021年8月末,医药生物、电子、计算机、通信、电气设备等科技成长行业市值占比30%。

二是市场体系更加包容。已有26家未盈利、特殊股权结构和红筹企业在A股上市,370家“专精特新”中小企业在新三板挂牌。

三是产品结构日益丰富。截至今年8月末,创新创业债已累计发行128只、518.76亿元。私募股权、创业投资基金投向高新技术企业的股权项目金额累计约2万亿元。

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