一周市场看点和重要新闻动态

一、重点事件

1、【市场通胀预期蹿升，对美国未来五年通胀水平预期创15年高位】

伴随近期大宗商品价格上涨，市场对美国未来五年通胀的预期升至15年来最高水平。美国部分国债收益率本周触及数月高点，同时对通胀保值债券的需求使其收益率保持相对稳定。两者之差代表使两者回报均等所需的通胀率水平。随着短缺问题日益严重，商品和能源价格出现大幅波动，通胀问题一直在蔓延。免费货币的成本是通货膨胀，而市场现在越来越担心通货膨胀，而不是美联储缩表。黄金通常被视为对抗全球通膨的避险工具，尽管对定价压力的担忧日益加剧，但这一因素使黄金获得了一定的上涨动力。

【美国初请失业金人数连续第二周保持在30万以下，劳动力市场趋紧】

美国上周初请失业金人数降至19个月最低，表明劳动力市场趋紧，但工人短缺可能会使10月的招聘步伐保持温和。美国劳工部周四公布的周度初请失业金人数报告也显示，本月初失业人数大幅减少。这是有关经济健康状况的最及时数据。人们谨慎乐观地认为，联邦政府补贴已于9月6日到期，劳动力大军将在未来几个月壮大。截至10月16日当周，初请失业金人数减少6000人，经季节性调整后为29万人，为自2020年3月中以来的最低水平，当时美国正处于新冠疫情的早期阶段。这也是初请失业金人数连续第二周保持在30万人以下，面对严重的劳动力短缺，雇主们努力留住工人。经济学家此前预测，上周初请失业金人数为30万人。总的来看，金价目前仍然在1800下方保持宽幅震荡的走势，短线走势存在相当的不可预测性，需要等待更加明确的方向指引。

二、后续市场关注点

后期贵金属市场需重点关注全球通胀抬头的影响、美联储缩减购债信号、美元指数（即美欧经济复苏的差异力度）、疫情及疫苗情况等重要因素。

投行观点汇总

看空黄金：

汇丰分析师表示，由于各国央行即将改变货币政策，金价可能会陷入困境。越来越多的人预期美联储将在今年年底前减少购债规模。全球货币和财政政策不再完全支持美国或全球的黄金。随着超宽松货币政策时代的结束和财政刺激措施的撤回，黄金投资正在下降。仍然认为，由于全球经济增长放缓和美联储走向正常化，美元正在逐步过渡到更强劲的路径，美元逐渐走强可能对黄金略有不利。如果通胀压力最终推高债券收益率，消费者物价上涨不会对黄金产生太大影响。

看多黄金：

道明证券看好4月期黄金期货涨至1850至2000美元/盎司。该行预计金价将在4个月内大幅上涨。表示:“市场对美联储加息的定价过于强硬。这表明，黄金是对抗日益加剧的滞胀风的理想对冲工具，而随着美联储加息预期缓解，持有黄金的理由正变得越来越有说服力。”目前，黄金市场似乎陷入停滞，投资需求低迷无法将金价持续推高至每盎司1800美元以上。道明证券指出，由于美联储寻求在年底前收紧货币政策，并减少月度债券购买，整个贵金属行业都受到了冲击。针对央行不断增加的购买，投机客已减仓，反映出市场高度关注美联储收紧政策的预期，忽视了即将出现的风险。尽管滞胀已经引起了一些人的注意，但它尚未转化为额外的黄金需求。然而，随着全球能源危机加剧，持有黄金的理由也越来越有说服力。一个寒冷的冬天可能会使能源价格天文数字地走高，助长滞胀。道明证券预计，黄金市场的空头回补可能在2022年初引发更大的势头。

（作者为招金期货副总经理）