TMT方面,存储器价格周环比上涨,11月液晶电视面板月环比下降,10月智能手机出货量同比增幅扩大,5G手机出货量占比提升。中游制造方面,本周氢氧化锂、三元材料和钴材料价格上行;光伏行业综合价格指数下行,组件、硅片、电池片价格指数下行。消费需求方面,主产区生鲜乳价格上行,自繁自养生猪养殖利润扩大,肉鸡苗价格下行,鸡肉价格上行,蔬菜价格指数下行,电影票房收入、观影人数周环比下行。资源品方面,建筑钢材成交量十日均值下行;螺纹钢价格下行,钢坯、铁矿石价格上行;焦煤期货结算价上行,焦炭、动力煤期货结算价下行;水泥价格指数下行;国际原油价格下跌,库存增加;无机化工品期货价格下跌;有机化工品期货价格多数下跌,PTA、纯苯、苯乙烯、二乙二醇等价格跌幅较大。工业金属价格与库存多数下降,钴的价格涨幅较大,铜、锌、镍的价格跌幅较大。黄金、白银期货价格下降。金融地产方面,货币市场净投放,隔夜SHIBOR利率下上行,土地成交溢价率上行。
核心观点
【本周关注】本周在供给受限、需求边际改善的催化下,钢铁建筑领域景气度有所回升。供给端来看,前期在双碳、限产等政策背景的约束下,粗钢产量受到抑制;近期北方陆续开始供暖,季度限产逐步推进,钢材供应边际下降。目前粗钢产能目前仍处于较低水平。需求端来看,房地产政策出现边际放松预期,提振板块信心。根据招商建筑组测算,近两周以来钢铁吨毛利、吨净利数据快速回升,推荐关注价格弹性较好的钢铁领域和之前估值大幅下挫,随着需求改善,估值有望提升的建筑领域。
【信息技术】存储器价格周环比上涨;11月液晶电视面板价格环比下降,10月显示器出货量多数环比下降;10月智能手机出货量同比增幅扩大,智能手机上市新机型数量同比增幅收窄;5G手机出货量占比提升;10月电信主营业务收入累计同比增幅缩小,移动互联网接入月户均流量上升。
【中游制造】本周氢氧化锂、三元材料和钴材料价格上行,电解液和部分锂材料价格维持不变,正极材料价格下行;本周光伏行业综合价格指数下行,组件、硅片、电池片价格指数下行,CCFI下行,CCBFI上行;BDI上行,BDTI周下行。
【消费需求】本周生鲜乳价格上行;自繁自养生猪养殖利润上行,外购仔猪的养殖利润上行。肉鸡苗价格下行,鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行,玉米、棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数下行。文化用纸价格月环比上行。
【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行;螺纹钢价格下行,钢坯、铁矿石价格上行;唐山钢坯库存、国内港口铁矿石库存上行,主要钢材品种库存下行;全国高炉开工率下行,唐山钢厂高炉开工率不变,唐山钢厂产能利用率上行。焦煤期货结算价上行,焦炭、动力煤期货结算价下行;秦皇岛港煤炭、京唐港炼焦煤库存库存下行,天津港焦炭库存上行。水泥价格指数下行。国际原油价格下跌,库存增加;无机化工品期货价格下跌,硫酸跌幅较大;有机化工品期货价格多数下跌,PTA、纯苯、苯乙烯、二乙二醇等价格跌幅较大;工业金属价格与库存多数下降,钴的价格涨幅较大,铜、锌、镍的价格跌幅较大;黄金、白银期货价格下降。
【金融地产】货币市场净投放1900亿元,隔夜SHIBOR利率上行。A股换手率、日成交额下行。本周土地成交溢价率上行,商品房成交面积上升。
【公用事业】我国天然气出厂价下行,英国天然气期货结算价上行。
风险提示:产业扶持度不及预期,宏观经济波动
(作者为招商证券首席策略分析师)
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12月LPR报价继续“按兵不动”。对此,民生银行研究院金融市场研究中心主任张丽云解读称,近期政策利率持稳,使得LPR报价下调的概率大幅降低。展望2024年,央行大概率 仍将下调政策利率,并引导LPR适度下行。