资金流向：南北向资金流入均明显增加

上周焦点：外资主动资金流出；南北向资金流入均扩大；美股流入增加

上周全球资金面值得注意的变化是：

1）我们追踪的EPFR资金数据显示，上周A股海外资金整体继续流入，但主动型资金流出扩大；港股连续第31周流入。

2）互联互通资金北向持续流入且规模增加，周五单日净流入92亿元，南向资金流入规模也明显扩大。

3）全球范围看，全球债券市场转为流出，货币市场大幅流入。

4）不同市场，美股流入增加、新兴市场重回流入，而发达欧洲股市转为流出。

中国市场：外资整体流入但主动资金流出；南北向流入均扩大

海外资金：外资继续流入中国，但主动资金流出A股扩大。

根据EPFR统计的数据口径，上周（11月26日-12月1日），海外资金继续流入A股市场，规模进一步收窄至7400万美元（vs.上周流入8.6亿美元），主动资金流出扩大；同时，港股市场海外资金上周流入2.6亿美元（vs.上周流入1.0亿美元），为连续第31周流入。

从基金申购赎回看，上周（11月26日-12月1日）专注投资A股的海外基金录得5000万美元的净申购（vs.上周7.5亿美元净申购），其中主动基金录得净赎回；专注投资H股和海外中资股的海外基金则录得8.2亿美元净赎回(vs. 上周3400万美元的净申购)。

互联互通资金：北向资金流入扩大。

过去一周北向除了周二外均为流入，特别是周五单日流入达到92亿元人民币，全周日均流入30亿元（vs. 上周日均流入11.4亿元）。分行业看，上周北向资金持股中，科技硬件增加最多，医药生物减少最为明显。

南向资金流入明显增加。过去一周南向资金持续流入，日均流入16.5亿港币（vs. 上周日均流出0.6港元）。行业层面，上周南向资金持股增多的为多元金融，而汽车持股下降较多。

全球市场：美股流入扩大、新兴重回流入

跨资产：债券基金转为流出。

上周，全球股票型基金流入90亿美元（vs. 上周流入22亿美元）；债券基金转为流出45亿美元（vs.上周流入42亿美元）。货币市场流入大幅扩大至271亿美元（vs.上周流入78亿美元）。

跨市场：美股流入扩大，新兴重回流入。

美股上周流入扩大至86亿美元（vs. 上周流入31亿美元）。发达欧洲股市流出27亿美元（vs.上周流入5.4亿美元），日本股市则流入11亿美元（vs.上周流出0.7亿美元），新兴市场转为流入22亿美元（vs.上周流出24亿美元）。美国内部，美股ETF基金流入130亿美元（vs.上周流入74亿元）；美国高收益债则继续流出29亿美元（上周流出19亿美元）。

（作者为中金公司董事总经理）