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如何看待明年经济形势?解读中央经济工作会议

2021-12-15 17:40:44

作者:李宗光    责编:张健

中央对困难估计的越充分,则意味着明年的风险就越小。无论国际风云如何变幻,我们都要坚定不移做好自己的事情,不断做强经济基础,增强科技创新能力,坚持多边主义,主动对标高标准国际经贸规则,以高水平开放促进深层次改革、推动高质量发展。

如何评价去年的工作和最新宏观形势?

成绩讲透。会议对过去一年的工作作了较高评价,“沉着应对百年变局和世纪疫情,构建新发展格局迈出新步伐,高质量发展取得新成效,实现了“十四五”良好开局”,我们在经济发展、疫情防控、供应链韧性和科技创新等方面取得了较大进步,较高评价非常可观。

困难讲够。会议当前面临的困难有了充分估计,“必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。世纪疫情冲击下,百年变局加速演进,外部环境更趋复杂严峻和不确定”。表明中央对困难估计实事求是,今年以来的供给侧供应链中断,需求端出现过快下滑等等,困难在加大。在我国,“只要思想不滑坡,方法总比困难多”,认识到困难问题就等于解决了一半。中央对困难估计的越充分,则意味着明年的“风险”就越小。

坚定信心。困难任何时候是都存在的,讲困难不是开脱责任,而是解决问题。越是困难情况下,越要有信心,而我们完全有自信的基础:“我国经济韧性强,长期向好的基本面不会改变。无论国际风云如何变幻,我们都要坚定不移做好自己的事情,不断做强经济基础,增强科技创新能力,坚持多边主义,主动对标高标准国际经贸规则,以高水平开放促进深层次改革、推动高质量发展。”

明年工作总基调:稳字当头,重提经济建设这个中心

全党经济规律认识更深刻:

1)坚持党的集中统一领导;

2)高质量发展,以经济建设为中心,推动“质”的提升和量的合理增长;

3)稳中求进;

4)系统观念;

规律发展中,特别提到“经济建设为中心”、“量的合理增长”,是对当前的一种“把质量和速度对立起来”、“把改革和增长对立起来”的错误潮流的一种纠偏。这些年来,社会上形成一种“以淡化增速为勇气”的不良倾向,认为经济增速慢是“质量高的表现”,是“担当的表现”。一些学者揣摩迎合社会潮流,不断调低未来十年的“潜在增速”至3%-4%,给经济下台阶找理由,极大扰乱了社会预期。我们不过度追求增长,但并不意味着增长不重要了,实际上经济建设仍是中心,发展仍是解决所有问题的关键,民族的复兴没有一定增速是办不到的。中央这次定调,就是对这种愈演愈烈的预期的一次纠偏。

今年对“稳”的要求更高,提出了新要求。虽然每年都很重要,但明年20大,基本是政治生活中最大的事情。因此,对经济稳定提出了新要求,有了新表述:“各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任,各方面要积极推出有利于经济稳定的政策,政策发力适当靠前”。某种程度上说,明年政府日程上,经济稳定(主要是避免经济过快下滑和出现系统性风险事件),比改革更重要,进的前提是“稳”。并且给了授权:“发力适当靠前”。

宏观政策:稳健有效,加强协调,但并无大水漫灌

积极的财政政策要提升效能,更加注重精准、可持续。“要保证财政支出强度,加快支出进度。实施新的减税降费政策,强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度,适度超前开展基础设施投资。党政机关要坚持过紧日子。严肃财经纪律。坚决遏制新增地方政府隐性债务”。近几年,我国一直奉行积极的财政政策,但或多或少存在“积极的财政政策不积极”的问题,基建投资增速一直上不去,或许与地方政府去杠杆、财政收入困难有关。与往年相比,今年强调保证强度、加快进度,适度超前进行基础设施投资,都是比较积极的表述;同时,强调遏制新增地方政府债务,表明不搞“大水漫灌”,不要对积极的“力度”有不切实际的幻想。

稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕。“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动,跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。实施好扩大内需战略,增强发展内生动力”。今年货币政策仍趋向稳健,表明了中央定力。今年特别提及了财政政策与货币政策协调联动的问题,之前市场上出现的”宽财政、紧货币”等分裂的政策建议,浪费了宝贵的政策空间。今年财政货币配合问题在美欧央行讨论的非常热(MMT?),也给了我们不少启发。

特别指出的是,今年对货币政策表述极短,仅57个字,聚焦在大方向上,没有对具体工作进行阐述;作为对比,去年货币政策表述多达149个字,对社融、汇率、利率、资本市场均有提及。

今年整体把“宏观政策”放在一系列政策(微观政策、结构政策、科技政策、区域政策和改革开放政策)系列中去写,淡化了对宏观政策的倚重,表明我国经济政策作为一个体系,更加完备。

种种迹象表明,今年我们会在稳增长的决心上很大,但目标不会定的很高,而是追求“合理”增速,按照这个逻辑,明年经济增长目标或许在5%-5.5%之间,不允许低于5%,但也不会追求不切实际的过高增长。放水较克制下,春季行情不建议入戏太深。

房地产:未删“房住不炒”,鼓励合理需求、健康发展

会议指出,“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,加强预期引导,探索新发展模式,坚持租购并举,加快发展长租房市场,推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。”

由于今年房地产下行压力较大,很多人早期预期今年会不提“房住不炒”,但今年房住不炒再次写入。在保障房表述上,今年没有特别强调“租赁”,表明可能会加大出售性质的保障房,以稳增长。今年特别提了,更好满足合理住房需求,促进良性循环,均表明遏制房地产市场过快下滑的决心。当然,我们也要看到,中央并未因短期困难而丧失定力,房住不炒大基调未有任何变化,大水漫灌和新一轮房价暴涨的政治条件和社会条件完全不具备。

共同富裕:“做大蛋糕”与“切好蛋糕”并重

共同富裕是明年经济工作的“中心”主题,应该高度重视。会议拿出非常大的篇幅去论述,“认识和把握实现共同富裕的战略目标和实践途径”:

“在我国社会主义制度下,既要不断解放和发展社会生产力,不断创造和积累社会财富,又要防止两极分化”。这段表明共同富裕的核心是在“效率”和“公平”之间取得平衡,杀富济贫会导致共同贫穷,两极分化不是共同富裕。

实现共同富裕目标,首先要通过全国人民共同奋斗把“蛋糕”做大做好,然后通过合理的制度安排把“蛋糕”切好分好。这是一个长期的历史过程,要稳步朝着这个目标迈进。和上一句类似,养好下金蛋的鹅,做大蛋糕与分蛋糕并举,然后通过完善分配制度,把蛋糕切好。

要在推动高质量发展中强化就业优先导向,提高经济增长的就业带动力。要发挥分配的功能和作用,坚持按劳分配为主体,完善按要素分配政策,加大税收、社保、转移支付等的调节力度。就业是共同富裕的基础和前提,增强第二次分配的力度,增加公平性。

支持有意愿有能力的企业和社会群体积极参与公益慈善事业。鼓励第三次分配,不是靠搞逼捐,而是要鼓励、支持、引导,不支持不合实际地捐款,要量力而行。

“要坚持尽力而为、量力而行,完善公共服务政策制度体系,在教育、医疗、养老、住房等人民群众最关心的领域精准提供基本公共服务”。不让每一个困难群众掉队,发挥社会安全网兜底作用。

双碳战略:强调可持续性,避免运动式减碳

双碳战略是中国当前最重要的战略之一,是高质量发展(绿色发展)的重要内涵。过去一段时间,由于地方、部门积极性较高,出现了“运动式”减碳的苗头,叠加其他因素,酿成“限电、断电”等重大风险事件。今年的会议中,对双碳战略有若干新提法:

“实现碳达峰碳中和要坚定不移推进,但不可能毕其功于一役。要坚持全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险的原则。传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。”。中央年中政治局会议上就提了不搞“运动式”减碳,今年下半年的能源冲击,表明了中央的高瞻远瞩。本次会议中,再次强调可持续减碳的重要性,先立后破,不能冒进。

“要立足以煤为主的基本国情,抓好煤炭清洁高效利用,增加新能源消纳能力,推动煤炭和新能源优化组合。要狠抓绿色低碳技术攻关”。这段提到以煤为主的国情,是对过去一段时间社会上激进推动的“非煤”战略的一个纠偏。我国煤炭充足、廉价、稳定,对于维护国家能源安全具有至关重要的意义。煤炭并非“脏”的代名词,通过一定技术也可以做到清洁,也可以减碳。狠抓绿色低碳技术攻关这儿应该主要是指“储能技术”或特高压技术,清洁能源上网和电网稳定性,是掣肘清洁能源发展的两大短板,必须攻克,才能打开空间。

“要科学考核,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制,创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变,加快形成减污降碳的激励约束机制,防止简单层层分解”。今年能耗双控中,没有把清洁能源从能耗中剔除,搞一刀切,是东南沿海发达省市强制断电的重要因素,而这种的方法显然是有悖于碳中和精神的,不利于激发清洁能源发展的积极性。本次会议中,把新能源剔除在能耗之中,无疑打开了经济发展的空间和新能源发展空间。我们之前文章中也曾反复呼吁,不以牺牲发展来搞碳中和,能耗双控考核应剔掉绿色能耗(下截图)。中央这次采纳,表明了实事求是、从善如流的精神。

驯服资本,趋利避害,为我所用

本次会议对资本认识达到了新高度。在微观政策部分提到,“深入推进公平竞争政策实施,加强反垄断和反不正当竞争,以公正监管保障公平竞争”,表明对互联网平台的垄断苗头继续保持高压态势,短期不会松动。

同时,专门辟出一段讲“正确认识和把握资本的特性和行为规律”,表明中央对资本的规律性认识达到了一个新水平。市场经济中离不开资本,资本既有积极作用,又有消极作用,要趋利避害,发挥积极作用,抑制消极作用,“为其设置红绿灯”。今年以来,恒大集团等无序加杠杆,带了了系统性风险,暴露了资本的“破坏性”一面。这次提出设置红绿灯,加强监管,防止野蛮生长,引导健康发展,表明了中央下决心“驯服熊孩子”,积极引导,为伟大复兴服务。驯服资本,不是完全否定资本和否定民营经济,而是为了其健康发展,两个“毫不动摇”的基本制度并未改变。

(作者系华兴资本首席经济学家)

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