大盘继续震荡，资金存高转低需求

今天，三大指数表现虽有分化，但差别并不是十分明显。其中沪指及创业板指以绿盘报收，而深成指虽然收红，但涨幅仅有0.04%。成交量近47个交易日首次跌破万亿，截止收盘刚刚达到9700亿水平。

成交量对于市场的重要性是我们反复提及的，也就是说无量上涨难以支撑股指继续走强，目前来看确实如此。但值得一提的是，港资由于圣诞节假期原因，今天继续休市，在一定程度上也抑制了盘面的表现情况，同时叠加双节将至，资金恋战情绪不高导致当前的市场上攻动能不足的迹象愈发明显。

从板块显示来看，午后因消息面影响，光伏、电力、智能电网等板块午后开盘快速跳水，国电南瑞一度触及跌停，多股大跌。随后在多家平台辟谣的的带动下，多只个股出现快速反弹。但从这一盘口表现也可以看出，由于上述板块资金发酵时间长，获利盘丰厚，一有“风吹草动”，资金便犹如“惊弓之鸟”。

因为我们看到除了电力相关方向板块中高位股出现调整之外，类似于海兰信、上声电子、蓝色光标、湖北广电、小康股份等大部分高位股仍以大跌为主。所以与其说关注消息面影响是否真实，还不如注意高位股的资金出逃情况，谨慎追高。

特别是在2020年年报预告披露密集期即将到来的驱动下，那些低位、滞涨具有业绩增长潜力的个股近期异动效果比较明显，而且抗跌性较强。所以不排除资金由高转低的需求。但对于光伏以及电力等板块是否依然具有投资价值，还是要看中长期战略导向，从目前来说，方向大概率难以转变，唯一变化的可能就是政策执行的力度问题。也就是说，对于投资而言，理论上影响的是投机情绪，对投资影响应该不会太大。

不过，总体来说，个股今天基本呈现回暖格局，两市2700多家个股上涨，1700家个股下跌，其中涨停家数达到76家，下跌家数31家，涨跌停比例依然处于比较乐观的状态。

所以，对于节前市场的总体节奏，理论上还是会以结构性行情为主，如果明天股指重心不能上移，那么不排除3600点再度面临危机的可能，尤其是创业板方面，今天收报十字星之后，给明天走势留下较大考验，变数仍存。因此，策略上轻大盘、重个股，把握低位滞涨板块的反弹机会，理论上成功的概率更大一些。

提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

（作者系北京博星证券研究所宏观首席分析师）