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三棵树:产品获行业最高等级认证,第二轮产能扩张开启

第一财经 2021-12-29 10:28:48

作者:李泓霖    责编:黄宇

三棵树(603737.SH)是我国建筑涂料行业龙头,致力于打造内外墙涂料、防水、保温、地坪、辅材、施工“六位一体”的绿色建材一站式集成系统。公司2020年跻身全球涂料上市公司市值排行榜10强,2021年位居全球建筑装饰涂料第8位。

公司收入构成中涂料类业务为主要支柱,营收占比始终超过50%。同时,公司新产品及服务发力明显,2019年公司收购大禹防漏注入防水业务,2020年防水卷材实现营业收入10.19亿元,占比12.43%;装饰施工实现营收9.31亿元,占比11.35%。

公司近年营收保持快速增长。根据通联数据Datayes!,2020年,公司实现营业收入82亿元,同比增长37.31%,2015~2020年CAGR达40.11%;实现归母净利润5.02亿元,同比增长23.65%,2015~2020年CAGR达34.04%。

公司立足华东,在上海、广州、北京成立三大中心,已设有福建、四川等13个生产基地,全资及控股公司29家。2020年,公司华北、华南、西北、华东销售收入较上年同期分别增长54.43%、49.72%、48.29%、33.74%,全国化布局已见成效,新开区域快速发展。

技术方面,公司与拜耳、陶氏化学、巴斯夫、杜邦、万华 化学、龙蟒佰利联等国内外化工企业保持长期合作,还聘请诺贝尔化学奖得主杰马里•莱恩教授担任公司技术顾问。

2019年公司升级产品健康标准,首创性的将五项产品标准升级为八项“健康+”标准,成为国内最严标准。2020年受疫情影响,公司顺势推出360多效抗菌抗病毒全能墙面漆,可实现抵御多种家居常见细菌、霉菌。值得一提的是,中国本土生产的涂料只有公司得到过世界涂料行业最高等级蓝天使的认证。

盈利能力方面,受原材料价格上涨叠加B端工程渠道占比提升的影响,公司整体销售毛利率近年有所下滑;但公司净利率水平较为稳定,2011-2020年净利率中枢为7.6%,其中2020年为6.53%。

为了进一步扩大发展规模,2021年4月8日,公司发布公告称,拟募集资金总额不超过37亿元,并用于建设湖北三棵树、福建三棵树新材料、安徽三棵树四期项目以及补充流动资金。此次产能的新建和扩建标志着公司正式开启了第二轮全国性的产能扩张,帮助公司在各个地区均实现全产品的完备生产线。

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