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全年增长8.1%,中国经济的未来前景如何?

2022-01-21 16:34:19

作者:中欧国际工商学院    责编:张健

宏观经济关注两个方面:趋势和周期。趋势取决于经济增长背后的动力,如人口红利、科技红利、改革开放红利等;周期则指外部冲击导致的短期经济波动。

短期:中国经济回归疫情前的“新常态”

如今,对大多数年轻人来说,无论身处哪个领域,从事什么行业,若想追逐自己的梦想,成就一番事业,要比前辈们更有挑战,而且未来很可能会越来越有挑战。

个人如此,国家也一样。自1978年开启改革开放到2008年,中国经济发展得顺风顺水,处于快速发展通道。而2008年之后,中国经济进入了“新常态”:增长速度逐年放缓,GDP增长率从两位数降到了一位数,后面还可能会继续走低(见下图)。

虽然中国经济的增长速度在放缓,但增长率水平仍然领先世界,以速度换质量的目标也很明确。但不容忽视的是,人口红利丧失,投资效益递减,中国经济增长过去所依赖的动力正在消失,这是导致经济增速放缓的主要原因。

宏观经济关注两个方面:趋势和周期。趋势取决于经济增长背后的动力,如人口红利、科技红利、改革开放红利等;周期则指外部冲击导致的短期经济波动。

2020年初新冠疫情在中国率先爆发,导致经济活动大幅收缩,第一季度GDP同比增长率跌至-6.8%。此后中国采取了果断措施,初步控制住疫情,实现了部分复工复产。中国经济在2020年取得了2.2%的正增长,在全球范围内率先复苏。

进入2021年后,随着欧美国家疫苗接种率的不断提高,其经济也进入了复苏阶段。根据国际货币基金组织(IMF)在2021年10月发布的《世界经济展望报告》,2021年全球经济预期增长5.9%,发达国家预期为5.2%,发展中国家预期为6.4%。当时奧密克戎病毒尚未爆发,因此下图显示的2022年预测值需要下调。

IMF的这份报告还预测了2022年底各经济体的增长率是否处于趋势线之上,结果表明,届时只有发达经济体会略微超过其趋势线(见下图)。其中的一个主要原因是“疫苗鸿沟”。经济复苏的本质就是恢复工作,而这需要大部分劳动力被疫苗覆盖。发展中国家疫苗较为紧缺,这阻碍了经济复苏;而发达国家的疫苗覆盖率较高,使其经济复苏较快。

2021年12月,世界银行发布《中国经济简报》,预测2021年中国GDP增长率可达8.0%(编者注:实际公布的数据为8.1%,由国家统计局于2022年1月17日发布),2022年将放缓至5.1%。该报告指出中国经济短期下行风险有所增加,中期来看在向高质量增长转型过程中将面临艰难的再平衡,而通过基础设施和房地产投资拉动增长的传统策略已经走到尽头。

2021年12月召开的中央经济工作会议指出,目前中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。必须坚持稳中求进,调整政策和推动改革要把握好时度效,坚持先立后破、稳扎稳打。会议强调,实现共同富裕目标,首先要通过全国人民共同奋斗把“蛋糕”做大做好,然后通过合理的制度安排把“蛋糕”切好分好。

中期:从“效率挂帅”走向“效率公平再平衡”

前面分析了中国经济的短期状况,接下来分析其中期发展,这个时期的特征可概括为“双转型”:在需求侧从外循环为主(以高出口为标志)转向内循环为主(以高国内消费为标志);在供给侧从数量型(以高投入为标志)转向质量型(以高效率为标志)。

1978-2008年,中国经济模式为外循环主导模式(见下图)。国民储蓄率高,外商投资多,支撑了高投资量;高投资加上大量的年轻廉价劳动力,带来高产出。然而高国民储蓄必然意味着低国内消费,由于内需不能消化高产出,这个模式的成功取决于外需是否足够大。中国的国运好,遇上了全球化时代;中国的政策对头,抓住了全球化机遇。

如下图所示,随着改革开放阶段的开启,中国的外贸依存度(即进出口总额与GDP之比)持续上升,特别是在2001年加入世贸组织后又拉升了一波。但进入2008年之后,随着“逆全球化”时代的到来,外循环主导的模式失去了效力。

2008年后,中国经济进入了从外循环为主到内循环为主的转型期。内循环主导模式的关键在于消费内需,中国经济能不能提供足够的消费内需呢?我们来看决定消费内需的二大因素:

一国的消费需求取决于该国国民的平均消费倾向。中国老百姓的平均消费倾向位居世界最低之列。2020年,中国的总体储蓄率依然高达45%;在2015-2021年期间,中国的居民储蓄率不降反升。前面提到,高储蓄必然就意味着低消费。

国民消费水平取决于国民可支配收入水平。中国居民的人均可支配收入占人均GDP的份额低于45%。2020年,中国居民人均可支配收入为32189元,人均GDP约为72570元,人均可支配收入占人均GDP的份额约为44.4%。根据世界银行数据,我们对2010-2019年期间48个国家的居民可支配收入占国民总收入的平均份额进行了计算,结果显示中国的这个数据在这48个国家中处于低位。

所以,在走向内循环主导模式的道路上,我们依旧任重道远。

中国当前正采取一系列举措以缩小收入差距,促进共同富裕。2021年2月25日,我国农村贫困人口在现行标准下宣告全部脱贫;8月17日,中央财经委员会第十次会议研究了扎实促进共同富裕问题,提出了构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排。可以说,当前中国经济已经逐渐告别“效率挂帅”的老时代,进入了“效率公平再平衡”的新时代。

(作者为中欧国际工商学院经济学与金融学教授许斌)

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