美联储开启加息通道 俄乌战争稍缓和

一、重点事件

1、【美联储如期宣布加息25个基点】

美联储决议声明：上调联邦基金利率目标区间至0.25%-0.50%，符合市场预期。上调储备余额利率（IOR）至0.40%，之前为0.15%，上调贴现利率至0.50%。继续加息将是适宜的。将在“未来”一次货币政策会议上开始缩减资产负债表。通胀居高，面临更大范围物价压力。乌克兰危机造成美国通胀压力和经济增速放缓。

【美联储加息后鲍威尔讲话称加息缩表时机已经到来】

美联储主席鲍威尔：加息和缩表的时机已经到来，如果迅速采取更多行动是合适的，美联储将采取行动。乌克兰冲突对美国经济造成的损失非常不确定，经济衰退的可能性并不是特别高。奥密克戎变异株造成的经济放缓温和而短暂，随着疫情淡去就业市场将更具吸引力。最快在5月份公布缩表计划，缩表计划框架将与上一次相似，速度将快于上一次。通胀仍远高于2％，需要更长时间才能达到目标；将采取一切工具，避免通胀长期高企。就业市场正处于“不健康的收紧水平”，将尽所能实现物价稳定和就业最大化的目标。

【美国众议院通过法案，终止与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系】

当地时间3月17日，美国众议院以424票同意、8票反对的投票结果通过一项法案，终止美国与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系。该法案将提高美国对俄罗斯和白俄罗斯的商品关税，并赋予总统拜登对俄罗斯和白俄罗斯出口商品征收更严格进口税的权力。此外，法案还为总统何时能够恢复美国与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系制定了严格准则。该法案现在被送往参议院审议。

后续市场关注点

当前金价的影响因素为通胀、地缘政治风险、疫情反复以及美联储进入加息周期后的影响。需关注的是，俄乌争端有所缓和，地缘政治风险稍回落。后期贵金属市场需继续关注美联储应对通胀所采取的加息政策及应对地缘政治风险的调整，结合疫情反复，或导致不确定性增加。

三、投行观点汇总

1、OANDA 高级市场分析师Edward Moya称，如果乌克兰战争继续打压市场人气，金价可能会回升至2000美元。乌克兰战争看起来不会立即缓和，这应该会为金价提供根本支撑。如果联邦公开市场委员会的决定显示，一些政策委员在点状图上抑制了加息的势头，那么金价可能会回到最佳状态，并向2000美元的水平攀升。”

2、MKS PAMP上调了对金价的预期，预计今年金价平均将达到2000美元，理由是其宏观经济假设发生了变化。MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels表示：“我们最初认为滞涨的背景会支持黄金(由于新冠肺炎、一些零新冠政策、供应链风险等)。这一背景正在加速，俄罗斯出现恶性通货膨胀和萧条的风险越来越大，该地区/欧洲陷入衰退。结构性和持续的制度变革——从全球主义到孤立主义以及相关的内向型贸易政策——因这场战争而加剧，并导致通货膨胀。还有一个令人担忧的趋势是，全球货币和支付体系和财富现在已经被政治化和武武器化。”

3、高盛金属策略师Mikhail Spprogis表示:“近期大宗商品价格全面上涨，全球地缘政治不确定性不断上升，这意味着我们对黄金投资和央行需求的乐观预期，现在正成为基本假设。我们现在预计，2022年黄金需求将强劲增长。上一次我们看到所有主要需求驱动因素同时加速是在2010-2011年，当时金价上涨了近70%。”Spprogis及其同事周一将其对金价的三个月、六个月和12个月预估分别上调至每盎司2300美元、2500美元和2500美元，较之前对1950美元、2050美元和2150美元的预估有所上调。

（作者为招金期货副总经理）