俄乌冲突致全球经济压力增加

一、重点事件

1、【联合国贸发会议将2022年全球经济增长预测下调至2.6%】

当地时间3月24日，联合国贸发会议发布贸易和发展报告，预计今年全球经济增长前景恶化。报告显示，受俄乌冲突及各国近几个月的宏观经济政策变化影响，联合国贸发会议将2022年全球经济增长预测从3.6%下调至2.6%。发达经济体加息以及全球金融市场的无序变动可能对发展中经济体造成毁灭性打击。

【美国芝加哥联储主席埃文斯：没有表示支持加息50个基点】

美联储加息必须灵活，政策不是预先设定的。我的观点与美联储官员本月早些时候发布的预测的评估中值一致：2022年加息7次，每次25个基点。如果美联储每次会议都加息25个基点，我将对这样的利率路径感到舒适。如果FOMC认为加息50个基点能对形势有所帮助，我也支持。仍然需要评估美国所面临的供应链瓶颈，以及乌克兰危机的影响。美国经济增长趋势恐怕仅有1.75%左右，甚至可能更低。

【美国圣路易斯联储主席布拉德：欧洲可能会因乌克兰危机而陷入衰退，但不清楚这种情况是否会发生】

当前通胀高于目标水平，预计春季过后会更高。我赞成美联储更快地加息，美联储必须保证其在通胀方面的可信度。美联储要让通胀率回到2％的目标还有“很长的路要走”，并再次呼吁更加激进的加息。这意味着行动速度快于我们惯用的速度，美联储在1994-1995年紧缩周期将利率提高了300个基点，是可以复制的前例。通胀很高，远高于委员会设定的2％目标。

后续市场关注点

当前金价的影响因素为通胀、地缘政治风险、疫情反复以及美联储进入加息周期期间的影响。需关注的是，俄乌争端仍在持续，地缘政治风险仍存不确定性。后期贵金属市场需继续关注美联储应对通胀所采取的加息政策及应对地缘政治风险的调整，结合疫情反复，或导致不确定性增加。

三、投行观点汇总

1、大华银行：二季度金价或达2100美元。新加坡大华银行(UOB)表示，在金价走势方面，对滞胀的担忧超过了美联储将采取更激进措施的预期；大华银行更新后的价格预测显示，第二季度金价为每盎司2100美元，第三季度为2150美元，第四季度为2200美元。这是对去年年底目标价1900- 2000美元的向上修正。

2、荷兰合作银行：乌克兰危机、美联储加息或将支撑美元；荷兰合作银行表示，俄罗斯和乌克兰的冲突以及美联储更大幅度加息的前景导致的避险资金流入，应该会在短期内支撑美元。外汇策略师Jane Foley在一份报告中表示，俄罗斯受限的情况造成的大宗商品供需失衡，可能会在一些市场造成持续多年的压力，这可能会支撑美元的避险需求。这与美联储将加快加息步伐的信号不谋而合，这一事实增强了美元的近期前景。她表示，欧元兑美元可能会在一个月内从目前的1.099跌至1.08。

3、高盛称加息可能利好美国经济。著名投行高盛称，美联储加息总比通胀不稳定好。尽管从数学的角度来说，加息可能不利于股票估值，但加息可能有利于美国经济。

（作者为招金期货副总经理）