读了那么多投资经典著作，为什么你还是做不好股票？

投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财顾频道联合星图金融研究院推出“财顾荐书”栏目，每期一位主理人，负责向大家推荐一本经典书籍。

本期主理人为星图金融研究院研究员付一夫，他推荐的书目是《股票大作手操盘术》，作者是大名鼎鼎的“投机之王”杰西·利弗莫尔。在投资界里，利弗莫尔与巴菲特一样，都是“股神”级别的存在：他1877年出生，14岁时开始涉足投资，21岁赚到1万美金，30岁时获利300万美金，52岁时身价超过1亿美金——要知道，当年，美国的财政收入也才42亿美金；利弗莫尔曾受过美国总统威尔逊的亲自召见，美国金融巨鳄摩根甚至求他放过股市，可见其“功力”多么深厚可怕。

关于利弗莫尔的书，很多人都听说过《股票大作手回忆录》，不过在我看来，这本首次出版于1940年的《股票大作手操盘术》，精彩程度绝不亚于前者，它是利弗莫尔的自传，里面详细记载了这位“投机天王”的投资理念与操盘技巧，可谓是将理论与实践悉数覆盖，非常值得一读。

可能不少人都有这样的疑惑：投资类的书籍我也没少读，为什么还是不能从股市里获得稳定且令人满意的回报呢？原因可能在于，实操和理论并不是一回事，它除了需要理论知识作为指导外，还必须要应对很多东西，包括市场环境的变化、各种突发情况、人性的弱点等等。就好比将军带兵打仗一般，纸上谈兵的将军与身经百战的将军，你觉得哪个胜算更大呢？

从这个角度看，如果能得到顶级操盘大师的指点，那么相信我们的投资水平一定可以上一个台阶。可是作为普通投资者的我们，几乎是很难拥有如此际遇的。

此时，这本《股票大作手回忆录》的价值也便凸显出来。作者利弗莫尔，有“华尔街有史以来最伟大的操盘手”之美誉，他征战股市数十年，创下的业绩令无数投资者望尘莫及。而在这本书里，利弗莫尔既讲解了他的实用理论，又介绍了具体做法，还总结了自己的经验教训——毫无疑问，该书就是利弗莫尔传道授业的肺腑之言，具有完全不同于理论书籍的独特价值。

具体而言，在《股票大作手操盘术》一书中，利弗莫尔系统地介绍了他基于时间和价格的两大要素的股市交易法则，并讲述了他独特的交易技巧，包括关键点、时间元素、集中投资、分批买入等等，还详细解释了自己如何动手制作股价走势、预测下一步的股价动向，以及买卖时机的抉择；此外，他还通过自己的投资经历，给出了很多投资原则，如：

（1）关于选股：要选“领头羊”，大盘、行业、个股要共振。这个要求并不低，大盘最好处于上升通道，行业，板块，个股都要处于上升通道，并且板块中最低要有两只股有突出表现，才能进一步选出领头羊，坚决回避落后的行业，只从自己熟悉的行业中选。

（2）关于买卖：突破关键点买卖法，亏损10%坚决卖出，盈利从最高点回撤10%卖出。关键点买卖法，简单粗暴地买卖，止损、止盈思路非常清晰，只要到了执行就好。在日常生活中，大多数普通人的买卖思路根本不清晰，涨了还想再涨，跌了想反弹，犹豫不决。

（3）关于资金管理：坚定地实施金字塔买卖法，出现买点，先买20%资金，买错亏损10%坚决出局，绝不往下摊薄成本，买对才往上加码。

此外，利弗莫尔还给出了许多令人深思的忠告，每一条都可以作为投资者的座右铭。比如：

“千万不要急于买入，要耐心等待机会的来临，来临后不要犹豫，迅速出击”；

“不要过度操作，不要指望每一次进场都能赢”；

“我们所需的不是利润最大化，而是让风险尽可能的降低”；

“不要轻易听信别人的小道消息和内幕信息，做好自己的功课，只看事实，了解基本面”……

其实不难发现，利弗莫尔在一个世纪前说过的交易规则，即便是拿到今天也丝毫不过时。这其中的原因也很容易理解，利弗莫尔曾经说过：“投机如山岳一样古老，华尔街没有新鲜事。”言下之意，投机一直做的都是人性，人性从来没有改变，因此基于投机的那些基本思路和交易规则，自然也从未改变。

而相比于利弗莫尔那个年代，今天的我们要幸运得多：一方面，现代化的通信和计算机设备让我们可以随时随地获得各种各样的数据、表格、图形，进行各式各样的分析，甚至可以借助计算机自动交易；另一方面，前人栽树、后人乘凉，市场技术分析的理论和技巧越来越丰富、越来越成体系，完全不需要我们从零开始在黑暗中摸索。或许普通投资者真正需要做的，就是切实领悟前人的宝贵遗产，努力继承和发扬前人的宝贵遗产。

虽然我们已经无缘得到利弗莫尔的言传身教，但好好读一读这本书，领会其中新意，无疑仅次于受他本人耳提面命。

相信我，你一定会有所收获。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

（作者为星图金融研究院高级研究员付一夫）