人民币SDR权重升至12.28%，维持第三大储备货币地位

5月11日，国际货币基金组织（IMF）执董会完成了五年一次的特别提款权（SDR）定值审查。这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。

执董会一致决定，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%（升幅1.36个百分点），将美元权重由41.73%上调至43.38%，同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%，人民币权重仍保持第三位。执董会决定，新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效，并于2027年开展下一次SDR定值审查。

中国央行5月15日上午表示，中国改革开放的信心和意志不会动摇，将始终坚持扩大高水平对外开放。下一阶段，人民银行将和各金融管理部门一道，继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放，进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序，丰富可投资的资产种类，完善数据披露，持续改善营商环境，延长银行间外汇市场的交易时间，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境。

早在2015年11月30日，IMF执董会决定首次将人民币纳入SDR货币篮子。目前SDR篮子货币主要有两大标准，其一是“主要出口国”标准，其二是“自由使用”标准。2010年IMF评估认为，人民币已经符合“主要出口国”标准，但与自由使用标准仍有差距。不过，此后几年，随着中国不断加大开放力度，人民币已经满足第二个标准。

上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德此前对第一财经表示：“应当指出可兑换性、完全自由浮动、资本账户开放都不是一种货币进入SDR篮子的前提。在1981年日元进入SDR时，也没有完全开放，日本是直到1983年才开放的；澳大利亚出口额并不大，但澳大利亚元可以自由使用，因此排名并不等于自由使用。”

过去几年来，随着中国股、债市场不断被纳入国际主流指数，人民币朝着“自由使用”标准更进一步。2021年，外资买入中国债券总额约为1100亿美元，北向资金净流入近660亿美元。鉴于富时罗素WGBI指数纳入人民币债券，机构预计，截至2024年四季度，这将会每季度吸引100亿美元的资金流入中国债市；2021年全年贸易统计（按美元计算）显示，中国贸易收支为顺差6764亿美元，比上年增加3成，创历史新高。

国际资产管理公司安本（Aberdeen）近期表示，如果想要实现全球投资组合的多元化配置，便不能忽略中国。安本中国区固定收益负责人吴子宇对记者表示，看好中国债券市场的价值。“中国债券市场不乏特点，因而成为全球投资者极佳的多元化部署选择，特别是人民银行趋向宽松政策，而美联储开始收紧政策。中国债券市场主要跟随国内宏观经济环境，增长方面，中国基本是独立于美国和欧盟的经济体。”

他也提及，外资持有中国债券的比例仍然极低，只有约4万亿元人民币，而境内债券市场的总规模超130万亿元人民币。中国资本市场短期内尚未全面开放。债券将与其他资产类别保持较低的相关性，尽管人民币短期可能会有一些波动， 但仍比绝大部分新兴市场货币要稳定。

就A股而言，尽管近两年MSCI暂时停止提升A股的纳入因子，但多家国际机构在采访时都对第一财经表示，随着中国市场开放程度不断提升，提高纳入因子是中长期较为具有确定性的事件。摩根大通近期也重申了对中国股市的积极立场。

此外，摩根士丹利在年中展望中提及，疫情影响的限制性措施和宏观经济走弱会拖累企业收益。同时，美联储货币紧缩以及地缘政治局势等会影响到MSCI中国指数近期的表现，但是相对于离岸中国市场，摩根士丹利仍然看好A股，因为A股在短期内能够从潜在的宽松政策中获益，并且与IT、工业、绿色经济等长期增长机会保持一致。同时，中国最近正式推出的个人养老金计划也支持机构参与市场，这是积极的进展。