美国制造业回升 联储加息预期仍浓

一、重点事件

1、【前纽约联储主席杜德利：料美联储可能不会在9月暂停升息】

前纽约联储主席杜德利表示美联储将继续提高利率以遏制高通胀。对于有关美联储将在9月停止升息的猜测，他有不同的看法。其本周在接受采访时说，“美联储非常确信需要将利率迅速调整到接近中性的水平。有观点说某个时候他们会停下脚步观察形势，当然他们会在将来某个时点这么做，但这取决于经济数据”。

2、【美联储褐皮书：美国企业已开始感受到美联储收紧政策的影响】

美联储发布的一份报告显示，从4月到5月底，美国多数联储地区的经济都以温和或适度的速度增长，有一些初步迹象表明，美联储为降低需求而采取的行动开始显效。但这份最新调查也显示，经济形势不明朗，企业乐观情绪减弱，对经济衰退的担忧加剧，物价压力或劳动力市场紧张状况明显缓解的前景也难以在短期内出现。

【美国4月职位空缺下降但仍处于高位，5月制造业活动回升】

美国4月职位空缺下降，但仍处于相当高的水平，这意味着随着企业争夺员工，工资将继续上涨，并导致通胀在一段时间内保持在令人不安的高位。美国劳工部公布的职位空缺和劳动力流动调查报告(JOLTS)显示，裁员人数降至纪录低点，突显就业市场紧张。4月最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺减少了45.5万个，至1,140万个，符合经济学家的预期。美国供应管理协会(ISM)公布的另一份报告显示，4月全国制造业活动指数从4月的55.4反弹至56.1。

后续市场关注点

当前金价的影响因素为通胀、地缘政治风险、疫情反复以及美联储进入加息周期的影响。近期需关注通胀风险不减，美联储6月加息预期增强。后期贵金属市场需关注美联储应对通胀所采取的货币政策及应对地缘政治风险的调整，结合疫情反复，或导致不确定性增加。

三、投行观点汇总

1、OANDA高级分析师EdwardMoya：投资者现在迫切需要更多的避险资产，而不仅仅是美债，这就是黄金跑赢的原因。如果能源价格不下降，通胀就不可能真的回落。因此，全球范围内大幅收紧货币政策的风险可能真的会刺激黄金交易。

2、Oanda高级市场分析师CraigErlam：如果投资者对经济的担忧进一步打压美债收益率，金价可能会再次上涨，1870美元/盎司将是首个重要阻力位，随后是1900美元/盎司。市场情绪仍然极其脆弱，但只要市场关注的焦点是经济前景恶化，而不是市场消化了额外加息，黄金有望继续表现良好。

3、法国兴业银行策略师指出，实际利率是支撑金价上涨的关键因素，其他推动金价上涨的因素目前市场也不乏炒作，包括乌克兰战争引发的地缘风险，全球供应链进一步紊乱，加剧通胀并引发经济衰退。

（梁永慧为招金精炼有限公司副总经理）