和讯信息首席分析师黄坚认为,流动性持续充裕,且市场资金价格维持平稳偏低之际,等量平价续做MLF在情理之中;同时各地稳增长措施正值落地执行阶段,货币政策将暂时进入观察期。前债券市场正面临着多空博弈的复杂环境,短期或呈现弱势震荡的走势。
总的看,前期出台的一系列货币政策措施正在逐步发挥作用,国民经济持续回升、开局良好。未来货币政策还有空间,将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况,择机用好储备工具。
如果没有财政扩张的配合,央行购买国债可以增加流动性供给,但对总需求的促进作用可能有限。
中国和海外在增长预期、通胀、利率和私人部门杠杆率等关键变量上的持续分化。
后期监管层或将通过遏制资金空转、有效引导市场预期等方式,推动10年期国债收益率回归围绕政策利率的常态化波动。
“如果央行进一步扩展国债购买工具,可以提升整个货币市场和货币政策的传导效率。但不能等同于QE。”