上周由于海外宏观市场压力明显增大,铜价走出了较为流畅的下跌行情。内外盘均明显承压于5日均线,截至周五收盘,伦铜跌幅略大于沪铜。
宏观方面,美国5月通胀数据点燃了宏观风险释放的导火索。美国5月CPI同比增长8.6%,刷新40年新高,这令市场对美联储6月、7月、9月分别加息50基点预期明显增强,美债收益率曲线倒挂,美股开始全线重挫,有色金属悉数承压。后市场聚焦于美联储6月议息会议有望加息75BP,美元借此强势冲高,并在周三最高触及105.565点,直至美联储议息会议兑现加息预期,市场情绪才得以平复。继美联储加息后,英国央行昨日宣布加息25BP,瑞士央行加息50BP,欧洲央行酝酿以新的工具实现加息行动,美联储会议后市场虽然得以喘息,但全球央行加息进程对市场的影响仍有余温。
产业方面,上海和伦敦地区库存水平出现明显分化,LME库存已经较常值大部分恢复,不过上期所库存由于国内炼厂检修等原因,目前较往年水平仍有约10万吨的差距,不过低库存对铜价带来的价格托底作用有减弱迹象。上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为67.08%,环比大增7.88个百分点,主要是由于铜价大幅回落令下游补库意愿增加,精铜杆企业成品库存降低背景下产销回升,开工率出现回升,不过终端消费并未见明显好转。 上海和北京的新冠肺炎疫情已经处于收尾阶段,基建、地产等终端需求行业有望在疫情后稳步启动。
美联储6月加息后,宏观市场将令铜价得以喘息,不过难言风险完全释放。国内需求仍需等待更多时间启动,周内铜价预计将以弱势震荡为主。
(作者范芮为国元期货首席分析师)
金属铜价格近期持续攀升。机构分析指出,制造业景气度回升、新能源产业发展需求旺盛等四方面因素驱动本轮铜价上行,预期未来铜价仍将保持偏强运行态势。
铜价近期持续大涨,市场情况如何?海通期货有色分析师王云飞认为铜价当前的上涨已经由前期的供应逻辑切换至需求驱动。受近期国内外经济数据走强的影响,市场对于下游高价补库的预期在不断抬升。但从库存和基差情况出发,按需采购可能成为高价背景下的常态,实际需求趋势仍待观察,铜价在当前位置变数依然较大。
黄金概念、华为欧拉、绿色电力板块领涨,MLCC、减肥药、钙钛矿电池板块领跌。
机构指出,2024~2025 年全球铜矿新增供给有限,需求端新能源需求持续增长,预期供需有望维持紧平衡,且降息预期下铜价有望迎来长上涨周期。