核心CPI增长基本稳定，PPI涨幅持续缩小 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2022年7月12日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.95，相比一周前下降0.14，为6月10日以来最低水平。截至7月12日的一周里，除“沿海煤炭运价指数”以外的正向指标均有明显下降，其中“30城市交通拥堵指数”和“8城市地铁流量指数”降至近一个月低点，“30城市商品房销售指数”和“进口干散货运价指数”则分别下降了0.34和0.28。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

近期钢铁、水泥和煤炭价格持续下降。唐山钢坯价格在截至7月12日的一周下降了4.08%，过去一个月下降了16.81%，较去年同期下降了26.71%。水泥价格指数在截至7月12日的一周下降了0.62%，过去一个月下降了6.06%，较去年同期上涨了1.03%。动力煤价格过去一个月下跌了0.27%，较去年同期上涨了9.57%。

截至7月12日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为1810亿元。银行间隔夜利率在截至7月12日的一周下跌14个基点，过去一个月下跌了18个基点，较去年同期下跌了69个基点。七天回购利率过去一周下跌10个基点，过去一个月下跌了2个基点，较去年同期下跌60个基点。

国家统计局公布了6月物价数据。同比来看，6月疫情好转，需求有所恢复，CPI增长2.5%，较上月增速加快了0.4个百分点，增幅为今年以来最高；核心CPI增长1.0%，较上月增速加快0.1个百分点，增速基本保持稳定。CPI增速加快主要与食品和能源价格走高有关。6月食品价格同比增长加快了0.6个百分点至2.9%，已连续4个月加快。其中，食用油、畜肉价格增速继续加快；鲜菜价格则因物流供应恢复，同比增长由上月的11.6%缩小至3.7%。受到国际油价走高、国内复工复产等因素的影响，国内油价升高，当月交通工具用燃料价格同比增长32.8%，较上月增速加快了5.7个百分点。国家发改委7月12日下调了国内汽、柴油价格，下个月该价格指数增速可能会有所回落。环比看来，6月CPI环比涨幅与上月持平，消费品价格降幅缩小，服务价格开始上升。

6月PPI同比增长6.1%，较上月增幅缩小了0.3个百分点，已连续八个月增速放缓。分类别看，生活资料价格同比增长1.7%，继续加速增长；生产资料价格同比增长7.5%，增幅维持缩小趋势。具体看生产资料，采掘工业以及加工工业价格增速持续走低，当月分别同比增长27.3%和2.4%；6月疫情好转，复工复产对原材料需求扩大，原材料工业出厂价格指数自去年11月以来，同比增速首次开始回升，同比增长15.2%。

三、一周数据（2022.7.6-2022.7.12）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、居民部门

5、全球视角

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文 | 马绍之、李嘉怡 第一财经研究院研究员

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