国内两大光伏组件龙头被诉赔付数亿美元，分析师称影响不大

7月27日晚间，天合光能（688599.SH）发布公告称，公司美国下属公司天合美国收到法院送达的关于道达尔能源等企业提起诉讼的传票、起诉状等相关材料，要求法院判令向原告支付赔偿款等合计约2亿美元。

同一天，晶科能源（688223.SH）也披露了涉及仲裁的公告，国际商会国际仲裁院已受理申请人SW FZE就《组件供货合同》相关争议针对公司提起的仲裁请求。涉及的金额合计为3.25亿美元。截至公告披露日，上述案件已立案受理，后续仲裁程序尚未开始。

晶科能源表示，根据公司聘请的仲裁律师意见，申请人SW FZE目前未提出充分证据证明晶科能源违反了《组件供货合同》及质保文件项下义务，亦未能列明其主张赔偿金额的具体计算方式，故其提出的相关赔偿主张明显缺乏依据；基于此，仲裁请求被支持的可能性很低。

有分析师对第一财经记者表示：“两家光伏组件上市公司同时被告没有什么问题，也够不上‘黑天鹅’事件，投资逻辑不会生变，也不会降低接下来的投资预期。”

该表态主要基于两方面原因：该事件是政策原因导致，而非需求变化导致，所以影响不大；此外美国市场本身也不是目前的主要增量市场，当前增量主要在欧洲。

上海小郁资产总经理左剑明对第一财经记者表示：“如果按照公告描述看，应该没有问题，最多就是返还定金或者延期履行合同，属于‘碰瓷’，个人感觉不会有太大风险。”

左剑明认为天合光能和晶科能源的公告写得很清楚，基本“还原了事实真相”，所以对投资者心理不会造成太大波动。

从7月28日的盘面情况来看，两家公司的股价表现均跑赢大盘。天合光能当日收涨4.47%，报收于83.99元/股；晶科能源收高1.7%，报收17.3元/股。

多家光伏组件上市公司曾受WRO事件波及

这次事件的起因是，道达尔能源等企业曾在2021年7月与天合美国签署了约900MW、价值3亿美元的组件合同，并支付了875万美元的预付款，约定从2022年2月开始交付至2022年12月止。

后因美国商务部和国土安全局启动的反规避调查以及WRO政策突变等因素，造成原始协议签订的形势背景发生重大变更，触发双方对新的交货条件重新进行协商，但未达成新的变更协议。

所以包括道达尔能源在内的原告企业于近期向法院提交了《民事起诉状》，声称其未曾收到组件产品，指控天合美国存在“违约”或“欺诈”行为，损害了自身利益，因此提起诉讼。

本次事件影响有多大？

天合光能2022上半年扣非后归母净利润在10.47亿元至13.01亿元之间。道达尔能源等企业所主张判罚的2亿美元，要高于天合光能的上半年归母净利润。

天合光能方面表示，公司已着手聘请专业律师团队积极应诉。根据境外律师的初步意见，天合美国将依法提出管辖权异议申请，上述美国法院可能不会进入案件实体审理程序；本次诉讼程序预计持续的时间将超过三年，在法庭作出最终判决之前，公司将不被要求支付任何经济赔偿。

天合美国是天合光能旗下100%控股子公司，负责公司组件销售，截至2021年末，总资产为31.18亿元，净资产为5.94亿元，净利润为1.63亿元。

WRO（Withhold and Release Order），俗称美国暂扣令，由美国海关和边境保护局(CBP，全称US Customs and Border Protection)执行。

第一财经记者观察到，去年开始，光伏行业就连续发生了多起美国海关依据暂扣令（WRO）事件，多家中国光伏上市公司受波及。

去年6月，美国海关和边境保护局(CBP)发布了暂扣令(WRO)，禁止从合盛硅业（603260.SH）及其子公司进口金属硅，以及使用了合盛硅业硅材料衍生或生产的货物和太阳能产品。

8月16日，晶科能源(JinkoSolar)、阿特斯(Canadian Solar)和天合光能(Trina Solar)等一些光伏制造商的组件又相继被扣留。其中，晶科能源有超过100MW的太阳能组件货物被海关官员扣留。10月底，WRO又对隆基绿能（601012.SH）及美国子公司出口到美国的共计40.31MW组件产品进行了扣留。

景气度还在，分析师预测WRO事件影响不大

鉴于外国市场对于中国光伏组件产品的需求，数位分析师都预测WRO的影响不大，只是需要遵守一些相关规则。

“根据美国暂扣令(WRO)要求，为了避免长时间延误以及货物被扣押，企业需确保入境包裹中的所有文件都准确、清晰且为英文的。此外，企业还要提供进口货物从原材料到进入美国国土的进口旅程。”

这是美国海关和边境保护局(CBP)的工作人员在太阳能产业协会(SEIA)网络研讨会上，针对多起国内光伏制造商组件相继被扣留所给出的建议。

仅从今年一季度来看，光伏组件的海外需求是在提升的，直接促使国内光伏组件龙头出货量及业绩上涨。

目前全球前六大光伏组件龙头均在中国，分别为隆基绿能、天合光能、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源、阿特斯（CSIQ.US）和东方日升（300118.SZ）。

除隆基绿能（截至2021年末海外业务收入占比46.89%）外，其他五家组件制造商去年海外收入均超过总营收的一半。阿特斯未披露具体数据，但从往年数据来看，其海外收入比重都在80%左右甚至更高；晶科能源海外营收比重也达到75.88%。

7月27日，在国务院新闻办举行的“加快建设能源强国，全力保障能源安全”新闻发布会中，国家能源局局长章建华表示，我国光伏产业为全球市场供应超过70％的组件。

值得注意的是，出于保护本国光伏产业的目的，欧洲、美国等国家已对我国光伏企业发起了多次“双反”调查。

除2021年美国海关依据WRO相继对我国光伏企业出口到美国的组件产品进行了扣押外，2022年2月，美国政府针对即将到期的太阳能电池与组件的关税保护措施（201措施）延长4年。

2022年3月，美国政府又发起对来自越南、马来西亚、泰国和柬埔寨四国的光伏产品展开反规避调查。

印度政府也宣布将从2022年4月起对外国制造的太阳能组件征收40%的基本关税，对电池征收25%的基本关税。

隆基绿能表示，国际贸易摩擦严重扭曲了正常的国际贸易秩序，阻碍了全球碳中和的有效推进。这种国际间不断挑起的贸易摩擦，对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除其他国家仿效，从而导致更多贸易摩擦对行业持续发展产生影响。

天合光能在2021年报中就警示投资者境外经营存在风险：天合光能推行产能布局全球化和市场销售全球化，分别在泰国、越南等地设立了海外工厂，并在全球目标市场开发、建设、销售电站。公司境外业务主要集中在欧洲、日本、美国、印度、澳大利亚等国家和地区，公司境外生产、销售受到国际政治关系，各国不同的市场环境、法律环境、税收环境、监管环境、政治环境，汇率变化等因素的影响，如果公司不能充分理解、掌握和运用国际规则，可能出现相关的境外经营风险。

7月28日，就涉及诉讼及对美方出口管制的应对，天合光能回复媒体表示：“针对光伏领域贸易摩擦不断，公司持续积极应对，并已在经营战略、管理机制上作出相应调整。”

值得注意的是，虽然境外经营存在不确定性，但得益于下游高景气度，不少公募机构们仍选择在二季度加仓光伏组件上市公司。

通联数据显示，截至今年二季度末，共有222只公募产品持仓天合光能，共持有2.68亿股，相较一季度末2.36亿股加仓0.32亿股。

晶科能源同样在二季度得到公募加仓，单季加仓0.07亿股。

在主动权益类基金中，广发基金相对持仓较重。截至二季度末，广发高端制造持有天合光能2438.55万股、广发鑫享灵活配置持有天合光能1025.47万股。