7月多项经济指标增速回落，市场需求制约工业生产

受国内疫情散发、高温多雨等因素影响，7月经济恢复的势头有所放缓，一些经济数据增速回落。

8月15日，国家统计局发布的7月份宏观经济数据显示，1-7月，全国固定资产投资同比增长5.7%，涨幅较前6个月回落0.4个百分点。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，涨幅比上月回落0.4个百分点，规模以上工业增加值同比上涨3.8%，涨幅比上月下降0.1个百分点。

在主要经济指标中，基建投资成为最大亮点。数据显示， 1-7月，基础设施投资同比增长7.4%，增速比1-6月加快0.3个百分点，连续三个月加快。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖15日在国新办新闻发布会上表示，7月份国际环境更趋复杂严峻，世界经济复苏放缓，全球通胀压力居高难下。国内本土疫情多点散发，多地频发，叠加高温多雨不利因素，保持经济平稳运行难度有所加大。

付凌晖强调，从当前来看，经济目前还是处在恢复进程中，市场需求的制约作用还是比较大，企业经营的困难比较多，经济回升的基础有待巩固。但是我国经济韧性强、潜力大、空间广的特点明显，长期向好的基本面没有改变，在一系列防住疫情、稳住经济、保障发展安全的政策措施作用下，经济有望恢复向好，运行在合理区间。

图片来源：国家统计局

基建投资连续三个月提速

数据显示，1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）319812亿元，同比增长5.7%。其中，民间固定资产投资178073亿元，同比增长2.7%。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）增长0.16%。

随着稳投资力度持续加大，专项债发行和使用加快，重大项目加快推进，基础设施投资提速。1-7月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.4%。

分析认为，基建投资提速，一方面是因为专项债发行加快，使得基建项目资金得到保障，另一方面，在疫情得到有效控制的情况下，畅通交通物流政策取得实效，保障了项目施工进度。

浙商证券指出，在地方政府新增专项债券发行逐步进入尾声后，国务院常务会议先后提出调增政策性银行8000亿元信贷额度、发行金融债券等筹资3000亿元用于支持基础设施建设，通过准财政的方式来弥补基建资金缺口，特别是非专项债覆盖的收益较低的项目，从而促进实物工作量尽快形成。

1-7月，制造业投资同比上涨9.9%，涨幅比1-6月回落0.5个百分点。植信投资研究院院长连平表示，高新技术制造业保持较快增长、新基建投资占比提升、消费加速修复、民企经营状况好转和金融支持力度加大对制造业投资有较大支撑，但低基数效应逐步减弱、房地产市场仍处于探底过程中、欧美需求减弱等因素又将形成拖累，制造业投资的累计增速重回个位数。

企业预期转弱也是制造业投资继续回落的重要原因。国家统计局此前发布的数据显示，7月制造业采购经理人指数（PMI）中的生产经营活动预期指数回落3.2个百分点至52.0%，创今年以来最低水平。央行数据也显示，实体经济融资需求较弱，7月企业新增加中长期贷款仅3459亿元，同比少增1478亿元。

图片来源：国家统计局

消费增速放缓

受多地疫情散发、汽车销售有所放缓等因素影响，社零总额增速比上月有所放缓，未能够延续反弹的趋势。7月份，社会消费品零售总额35870亿元，同比增长2.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额32046亿元，增长1.9%。

受汽车促消费政策效果边际减弱，叠加市场淡季和石油价格下调等影响，7月份限额以上单位汽车类、石油及制品类商品零售额同比分别增长9.7%和14.2%，增速分别比上月回落了4.2和0.5个百分点。这两类合计拉低社会消费品零售总额增速0.4个百分点，影响较大。

此外，部分居住类商品销售比较低迷。7月份，限额以上单位家具类、建筑装潢材料类商品零售额同比分别下降6.3%和7.8%。

“房地产市场整体上呈现下行态势，房地产投资也有所下降，可能对相关的消费也产生了一些影响。”付凌晖分析，房地产行业规模较大、链条较长、牵涉面较广，对经济增长和社会民生影响较大。

关于接下来的消费走势，付凌晖表示，在疫情防控更加精准和促消费政策作用下，居民消费有望逐步恢复，特别是汽车和家电消费优惠政策持续发力，将拉动大宗商品销售增长。 一些地方通过发放消费券拉动消费，效果也逐步显现。这些情况表明，一旦疫情得到有效控制，经济持续恢复、居民压抑的消费潜力就会释放，消费意愿会增强，生活中的烟火气也会逐步回归。

财信研究院副院长伍超明预计，社消全年增速可能在0%-2%左右，大幅低于去年。他认为，疫后服务业和大量中小企业经营困难，导致企业吸纳就业能力下降，雇员工资缩水，将对居民消费能力的提升形成最大制约。最近在部分地区疫情又出现反复，可能导致的消费场景受限会对社零增速形成一定拖累。

图片来源：国家统计局

市场需求制约工业生产

工业方面，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点。从环比看，7月份规模以上工业增加值比上月增长0.38%。

分行业来看，受能源保供政策作用，煤炭开采和洗选业生产较快，支撑了采矿业增长。7月份煤炭开采和洗选业增加值同比增长11%。受高温天气带动，用电需求增加，拉动相关行业加快。7月份电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长9.5%，比上月加快6.2个百分点，加快幅度较大。

原材料制造业降幅有所扩大，7月份原材料制造业同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.4个百分点，主要是受市场需求疲弱的影响，其中黑色金属冶炼与压延加工业、非金属矿物制品业同比分别下降了4.3%和3.8%。

付凌晖表示，工业生产继续恢复，产业链供应链逐步打通，但是市场需求恢复滞后，制约了工业的生产，也导致企业产成品库存增加，资金周转紧张，不利于供需循环良性运转。

国家统计局此前发布的调查数据显示，反映市场需求不足的制造业企业占比连续四个月上升，7月超过五成。

“下阶段，要着力扩大有效需求，发挥专项债作用，扩大基础设施投资，带动相关制造业投资增长，推进促消费政策实施，推动外贸促稳提质。同时落实好各项减税助企纾困政策，降低企业成本，夯实工业生产恢复基础。”付凌晖说。