九成上市券商中报净利下滑，这两家券商却实现营收净利双增

中报季接近尾声，证券行业上半年经营全貌逐渐清晰。市场波动加剧的背景下，上市券商业绩集体“失速”，龙头亦难逃下滑命运。

截至8月27日，23家上市券商披露了2022年半年报，其中仅浙商证券、东吴证券等5家券商实现营收同比正增长；净利润方面同样表现乏力，20家上市券商归母净利润同比下滑，占比接近九成，仅华安证券、国联证券、方正证券实现正增长。

国泰君安暂居业绩榜首位，上半年实现营收195.54亿、归母净利润63.73亿元。包括其在内，目前营收超百亿的券商共有3家，海通证券121.04亿元、招商证券106.21亿元。业绩虽排名前列，上述三家营收、净利润同比双双下滑，海通证券净利降逾四成。

行业业绩惨淡，但部分中小券商却逆势增长。国联证券（601456.SH）、华安证券（600909.SH）实现营收净利双增。

2022年上半年，全球经济不确定性增加，资本市场动荡加剧，A股则先抑后扬。在此背景下，“看天吃饭”的自营业务表现乏力，成为券商业绩拖累。

龙头业绩承压，中原证券亏损

今年一季度，受市场波动影响券商业绩普降，一季报中已有体现。二季度业绩回暖，但仍未能扭转上半年整体下滑态势。

Wind数据显示，目前已披露中报的23家上市券商，合计实现营收1024.93亿元，归母净利润302.05亿元。

23家券商中，上半年营收同比降幅超过两成的有10家，占比超四成；归母净利润同比降幅超两成的有16家，占比近七成。

不过，行业排名上，龙头券商仍保持领先优势。

目前，上市券商今年上半年营收前五位是：国泰君安195.54亿元（-10.79%）、海通证券121.04亿元（-48.43%）、招商证券106.21亿元（-25.95%）、国信证券83.06亿元（-19.52%）、浙商证券74.63亿元（4.7%）。

归母净利润前五名是：国泰君安63.73亿元（-20.47%）、海通证券47.58亿元（-41.77%）、招商证券42.88亿元（-25.36%）、国信证券32.07亿元（-33.05%）、光大证券21.08亿元（-6.84%)。

今年上半年，龙头券商营收、净利润多出现下滑。降幅较多的是海通证券，今年营收、归母净利润双双下滑四成以上。

营业收入在20亿元~50亿元区间的有9家券商，其中，中泰证券50.14亿元、东吴证券43.01亿元，方正证券、长江证券、西部证券等也在内。

东兴证券、华西证券、国海证券等8家上半年营收在20亿元以下。其中，中原证券、华林证券营收不足10亿元。

中原证券是目前唯一一家亏损券商。上半年营收7.88亿元，同比下降66.28%；归母净利润-1.25亿元，同比下降154.79%。

自营业务“滑铁卢”拖累整体业绩

今年上半年，证券行业业绩整体下滑已成定局。

据中国证券业协会日前发布的《证券公司2022年上半年度经营数据》，140家证券公司今年上半年实现营业收入2059.19亿元，实现净利润811.95亿元，115家证券公司实现盈利。

去年同期，据中证协统计，证券公司实现营业收入2324.14亿，实现净利润902.79亿元，125家证券公司实现盈利。据此计算，今年上半年，证券行业营收同比下降11.4%，净利润下滑10.06%，盈利企业数量减少10家。

目前，行业龙头“三中一华”（中信证券、中金公司、中信建投、华泰证券）尚未披露半年报。有券商非银分析师此前对记者表示，预测券商半年报整体表现低迷，但预计龙头券商表现仍优于行业整体。

从已披露情况来看，自营、经纪业务是券商业绩下滑的拖累因素。

A股行情向来是券商业绩的晴雨表。公开数据显示，今年上半年，A股市场先抑后扬，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌6.63%、13.2%、15.41%。

市场波动，券商自营业务惨遭“滑铁卢”。部分券商自营收入降幅较大，甚至出现亏损。

国元证券（000728.SZ）上半年实现营业收入24.46亿元，同比增7.49%，是少数几家营收正增长的券商。但净利润仍受拖累，上述时段内公司7.48亿元，同比下降11.57%。其中，自营业务收入1.49亿元，同比下降74.53%。

第一创业（002797.SZ）中报显示，2022年上半年，公司自营投资及交易业务收入-6669.36万元。

该公司的自营投资及交易业务主要为权益类证券投资、权益类衍生品投资以及新三板做市业务。公司称，2022年上半年对高景气度、盈利加速向好的行业及板块进行动态配置，运用各类衍生工具优化持仓结构，加强风险管理。报告期内，在大幅波动的市场环境下，自营投资及交易业务有效控制了风险。

业绩增长乏力，主营业务承压，券商业绩表现令市场担忧。不过，有观点认为，从季度表现来看，券商二季度业绩已有回暖迹象，预计下半年有望走出低谷。

据兴业证券测算，从已披露的中报和业绩快报来看，中小券商业绩降幅整体收窄至50%~80%区间，部分大中型券商业绩降幅收窄至20%以内，环比一季度有显著修复。

有分析人士指出，二季度市场行情回暖下，券商业绩快速反弹，虽仍不及去年同期，但环比一季度，回暖迹象明显。预计在下半年整体市场持续稳定向好的基础上，各大券商业绩将持续走强，逐步走出一季度带来的业绩低谷。