比亚迪大跌拖垮新能源？蓝筹护盘引发“风格转换”猜想 | 市场观察

市场的“风格转换”，总是来得猝不及防。而这一次，风格全面转换的时间，可能是在半年报公布之后。

8月31日上午，受巴菲特减持影响，比亚迪（002594.SZ）A股大跌7.14%，并拖垮了新能源产业链，创业板、上证指数也分别指大跌2.13%、1.18%，两市半天成交6270亿元。

同新能源板块相比，银行、地产、家电等低估值蓝筹股表现耀眼，宁波银行（002142.SZ）大涨5.41%，领涨银行股，万科A（000002.SZ）、格力电器（000651.SZ）业绩均超预期，分别上涨4.66%、4.32%，领涨地产、家电股。

业内人士认为，新一轮风格转换可能又要到来，市场风格转换会比业绩变化提前到来，市场“跷跷板”将很可能会上演；另一方面，美联储继续加息预期也制约国内货币政策空间，也是引发成长股调整和价值股回归的因素。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者表示，现在强烈看好金融地产股，对房地产行业而言，政策仍有进一步发力的机会。当前消费，投资等数据来看，需要进一步释放“稳增长”的信号，预计相关数据9月、10月触底回升的机会较大。

信达证券策略分析师樊继拓也认为，这一次风格切换的催化剂，可能是美股调整、利率变化。

樊继拓分析，5月初市场反弹的初期，成长股大幅上涨，在交易和资金层面，是类似2015年第四季度的季度性大反弹：没有增量资金，成长估值扩张有天花板（去年的相对估值就是天花板）。按照2015年底的经验，季度反弹过后，即使业绩没问题风格也会变。风格切换大多是领先业绩的，2015年第二季度成长股的超额收益就结束了，但直到2016年第二季度成长股业绩才变差、经济指标才改善；直到2016年底，市场才相信价值股的盈利改善不只是反弹。

东北证券策略分析师邓利军则称，总体来看，盈利偏弱背景下，国内流动性影响较强则以中小盘成长为主，若海外流动性影响较强则以大盘价值为主。当前来看，8月流动性充裕支撑中小盘风格占优。但从近期美联储表态看，在通胀仍然较高的背景下后续加息力度依旧，对国内的宽松有一定掣肘，故总体从海内外来看流动性影响偏均衡，因此市场在海外加息预期收紧下，市场从中小盘成长占优，转向成长和价值、大盘和小盘均衡的风格。