美8月CPI再超预期，加息100基点概率飙升，对A股有何影响？丨火线解读

美国劳工部13日公布的数据显示，今年8月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.1%，同比增长8.3%，同比涨幅仍维持在历史高位。数据公布后，美国三大股指均大幅走低，均创2020年6月以来最大单日跌幅。

当日，美国总统拜登就最新通胀形势发表讲话。拜登表示，总体而言，过去两个月美国的物价基本持平，这对美国家庭来说是个好消息。但是，美国降低通胀还需更多的时间和决心。

美联储9月大概率将加息75个基点

芝加哥商品交易所跟踪数据显示，目前市场认为美联储9月加息75个基点的概率为80%，加息100基点的概率升至20%。

民生证券认为，美联储在9月会议将大概率继续加息75BP。相比之下，9月会议美联储对终点利率的预测更为重要，预计终点利率会在4%以上。JacksonHole会议鲍威尔鹰派发言后迎来数据验证，海外紧缩交易或将继续。

国都证券则表示，受8月美国通胀、尤其核心通胀高于预期，使得市场对于年内加息节奏再次提速；9/21美元加息75bp至3.0-3.25%的概率回落三成至62%，相应地加息100bp至3.25-3.50%的概率达38%，同时11/2美元再次加息75bp至3.75-4.0%的概率高达50%。近期美元加息幅度再度上调，短期释放美元流动性超预期收紧压力，美股短暂反弹后大幅回调，美元与美债利率再度走强，非美货币汇率与资本流出承压。

中信证券认为，当前美国通胀的关键问题在于需求驱动的核心通胀粘性较强，通胀预期回落可能进一步刺激消费，从而继续支撑通胀。如果本轮美国需求不降温，通胀难有明显回落，美联储9月加息75bps概率极高。当前市场预期本轮加息终点高度突破4%，10Y-3M美债期限利差倒挂，维持此前判断，即预计美元指数在110左右仍有支撑，美股当前尚未见底。

通胀难回落

中信证券表示，在高基数作用下，美国CPI同比增速逐步下行是大趋势，但是环比增速可能才是观测后续美国CPI走势和联储政策的关键，因此，仍不能对美国CPI同比增速回落过度乐观。

国盛证券预计美国9月CPI同比可能持平或小幅反弹，10月之后回落将更加顺畅，年底CPI同比、核心CPI同比预计分别为7%、6%左右，2023年底CPI同比、核心CPI同比预计都在3%左右。

对A股有何影响？

中信建投认为，美国通胀及利率对A股是次要矛盾，对汇率预期和北向资金会有影响，但核心还是看国内利率。

川财证券表示，海外加息预期升温预计将对国内市场构成一定的扰动，但在国内经济逐步回暖、货币政策宽松的背景下，国内市场预计将更具韧性。方向上，建议关注股指偏低的方向，如钢铁、有色、地产、电力等方向。

华安证券认为，A股可能遭受极短日内冲击，但预计不会改变短期内平稳回升之势美股大幅波动或调整，将对A股形成外部风险制约，但这种抑制有可能仅会造成极短的日内冲击，并不会改变近期A股平稳回升的态势，日内冲击反而提供了良好的加仓契机。

该机构进一步表示，成长热门赛道主线优势不变，逢调整性价比更佳；稳增长景气改善、部分长逻辑消费品性价比显现。

①热门成长领域仍将是后续行情的优势主赛道。加息预期强化下的纳斯达克领跌有可能对成长热门赛道形成较大的日内冲击映射，然而这将成为布局后续成长主线行情的良好契机。可关注新能源链条风光储、新能源车链条上游材料设备及中游制造，具备国产迭代逻辑的半导体材料和设备等。

②稳增长板块。稳增长接续性政策加速出台落地、各地保交楼实质性推进等，叠加周期品上游的玻璃、水泥、减水剂、铜等建材和工业金属景气改善，稳增长板块有望迎来阶段性修复机会。

③部分具备长逻辑的消费品。主要包括白酒和生猪养殖链条，其中白酒未来维持中高增速的确定性强、且易于凝聚资金共识等；生猪仍处于中长期价格上行大周期内等。白酒和生猪养殖链条均同时具备未来较长一段时间内景气上行的确定性和已有较大幅度调整的性价比，迎来不错的配置契机。