经济衰退风险不减 俄乌局势暗流涌动

一、重点事件

1、【世贸组织总干事认为世界经济将陷入衰退】

世贸组织加入越来越多观察人士的行列，他们认为全球经济正走向衰退。世贸组织总干事伊维拉周二在日内瓦接受采访时表示，各项指标看起来都不太好，她认为全球经济衰退就是目前正在慢慢进入的局面。下个月，世贸组织预计将大幅削减2022年的贸易增长预期。今年4月，世贸组织已将该预期从此前的4.7%下调至3%。在世贸组织对全球经济做出悲观预期之前，经合组织下调了对20国集团明年的增长预期。

2、【“入俄公投”大都支持加入俄罗斯，俄罗斯仍准备与乌克兰进行谈判】

综合央视新闻报道，顿涅茨克、卢甘斯克、赫尔松和扎波罗热4地的“入俄公投”结果均已公布。计票结果显示，有87.05%的赫尔松选民投票支持加入俄罗斯，卢甘斯克为98.42%、扎波罗热为93.11%，顿涅茨克为99.23%。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫27日表示，俄罗斯总统普京说，尽管当前的乌克兰局势和条件都在发生变化，俄罗斯仍准备与乌克兰进行谈判，但俄罗斯对乌克兰特别军事行动的目标将保持不变。俄乌冲突爆发以来，俄乌双方进行了多轮谈判，但都未能取得明显进展。

3、【美联储梅斯特：美联储在应对通胀方面还有更多工作要做】

美联储梅斯特在接受采访时表示，“在提高基金利率方面，我们还有一些工作要做。”她还淡化了飓风“伊恩”对美联储政策产生影响的可能性。她认为，“看起来，（加息）对经济的部分领域将是毁灭性的。但在这一点上，它似乎没有产生更广泛的宏观影响。”她预计利率将略高于美联储中值，因为预计通胀将更加持久。

后续市场关注点

当前金价的影响因素为经济下行风险、通胀、疫情、地缘政治等影响。近期美联储官员频发声，大都认同美联储控制通胀的措施，支持美联储继续加息的进程。后期贵金属市场需关注美联储应对通胀及国际形势变化所采取的货币政策的调整，以及地缘政治等不确定性风险的影响。

三、投行观点汇总

1、City Index分析师Matt Simpson说：“除非我们看到美联储转变政策，而且(其他)央行也追随美联储转向，否则很难找到黄金看涨理由。”他还补充道，当经济衰退成为现实，黄金有机会恢复其避险特性，因为美联储将不再加息。

2、亿万富翁约翰·保尔森：美国房价将再次下跌，应将黄金作为对冲通胀风险的工具；

亿万富翁约翰·保尔森警告称，美国房价可能再次下跌，但不会引发另一次金融危机。保尔森曾预言2000年代中期房地产泡沫的破裂。他指出，现在的抵押贷款信贷质量不像当时那么差，不会面临金融体系崩溃的风险。保尔森在去年曾预测，顽固的通胀将导致利率上升，促使投资者放弃现金和债券，转向黄金。鉴于黄金相对于股票和债券的跌幅较小，黄金今年已成为一种避险资产。他还暗示，如果美联储未能成功抑制通胀，投资者将对美联储失去信心，从而引发长期通胀预期上升，然后提振黄金的避险需求，金价可能会大幅上涨。

世界黄金协会全球研究主管Juan Carlos Artigas在其最新报告中表示：“事实上，无论是在美国还是其他地方，黄金表现都比通胀挂钩债券好得多。我们认为，今年迄今为止黄金表现反映了其潜在驱动因素的行为。从所有方面考虑，黄金表现都相对较好，这证明了它的全球吸引力，能对更广泛变量作出更细微的反应。”

道明证券的策略师报告称，随着英国购买长期金边债券的计划导致收益率走弱，黄金跌势有所缓解，但在美联储更积极收紧政策的前景下，黄金上行潜力似乎有限，“市场正在押注高利率持续一段时间的可能性，美联储官员不断讲话可能会证实这一点。从这个意义上说，我们的分析表明，在加息周期的下一阶段，金价仍可能进一步下跌。事实上，限制性利率水平的持续时间可能比历史上任何时候都更长。”

（梁永慧为招金精炼有限公司副总经理）