硅料跌价预期渐浓，TCL中环10个月来首次下调硅片价格

伴随TCL中环（002129.SZ）10个月以来首次下调硅片价格，关于其拐点已至的讨论越来越热。

10月31日晚间，TCL中环通过微信公众号发布了最新一期单晶硅片报价，三种尺寸型号硅片价格较9月初报价均下调，降幅约3%~4.1%。这也是今年以来光伏硅片价格首次下调。

作为“硅片双雄”之一，TCL中环的报价具备一定风向标意义。在一周前，隆基绿能（601012.SH）刚刚公布了最新一轮硅片报价，166mm、182mm硅片报价维持不变，今年前七个月隆基股份年内多次上调价格。

时隔10个月，TCL中环下调硅片报价

今年以来，受下游需求持续高增影响，硅料供不应求、价格飞涨，高价硅料成为年内光伏产业链的主要矛盾。上游硅料价格持续上涨，硅片、电池片等产业链各环节成本传导，导致组件端盈利能力承压。

具体来看TCL中环本次报价，根据公示，公司的单晶硅片P型M150μm厚度价格分别为10.51元/片（218.2型）、9.73元/片（210型）、7.38元/片（182型）、6.13元/片(166型），较9月初环比分别下降3.2%（218.2型）、3.3%（210型）、3.1%（182型)、3.2%（166型）。

其中，150μm厚度N型210、182、166硅片报价分别为10.32元/片、7.9元/片、6.56元/片，分别较上一轮报价下调0.34元/片，0.33元/片、0.28元/片；130μm厚度N型210、182、166硅片报价分别为9.89元/片、7.64元/片、6.35元/片，分别较上一轮报价下调0.35元/片、0.33元/片、0.27元/片。

硅料产能释放对下游装机规模继续提升至关重要。本次TCL中环降价硅片是否意味着硅料产能加速释放？事实上，近期硅料价格并未走低，也未出现明显松动。公开数据显示，多晶硅致密料上周的均价仍维持在30.3万元/吨的高位，且预计本周仍持平。

某光伏企业负责人对记者表示，硅料现货价格未见松动，但四季度以来硅料产能加速释放，有效产量方面正逐月上升，市场对硅料价格下跌的预期增强。“预计第四季度硅料产能环比增长约20%。中期来看，明年上半年，各厂商规划的硅料新增产能将继续释放，有望带动硅料价格回调。硅片方面，210尺寸产能较182尺寸偏紧”。

值得注意的是，隆基绿能与TCL中环近期发布报价，透露出大尺寸、N型硅片已经成为市场主流需求，小尺寸硅片需求不断萎缩。TCL中环本次未就P型158硅片进行报价。隆基绿能在10月报价中取消158.75mm尺寸报价。

硅料产能不断释放后，产业利润格局将生变

今年1~9 月，我国光伏新增装机52.6GW。四季度是光伏行业传统抢装季度，且今年下游迎来光伏新增装机高峰期的时点有所提前，集中式光伏电站装机需求自9月中下旬起就已经加速，多家新能源发电运营商预期能完成年初装机目标。

近两年硅片环节大幅扩产，一方面来自隆基绿能、TCL中环等行业老玩家的扩产，一方面来自上机、双良、高景、京运通、美科、宇泽等新入玩家的扩产。

整体来看前三季度光伏产业链盈利情况，硅料厂商受益高价硅料实现业绩“量价齐升”，硅片端的盈利情况仅次于硅料。

前三季度，隆基绿能实现营业收入870.35亿元，同比增长54.85%；实现归母净利润109.76亿元，同比增长45.26%；扣非后归母净利润106.54亿元，同比增长43.99%。其中第三季度扣非后归母净利润为42.49亿元，同比增长70.34%，环比增长13.08%。

TCL中环方面，公司前三季度实现营收498.5亿元，同比增长71.4%，实现归母净利润50亿元，同比增长80.7%。其中第三季度营收为181.5亿元，同比增长58.6%，归母净利润20.8亿元，同比增长66.8%。

光伏“新势力”双良节能（600481.SH）于2021年开始布局大尺寸单晶硅片业务，伴随项目建设不断推进，公司预计将在2022年底形成超40GW产能的投产条件。今年以来，公司已与天合光能、阿特斯等11家光伏企业签订长期硅片销售合同。前三季度，双良节能创下业绩历史新高，公司实现营业收入87.5亿元，同比增长285.7%；实现归母净利润8.3 亿元，同比增长368.8%。

当前，单晶硅行业正处于大尺寸与小尺寸、N型硅片与P型硅片新旧产能更替期，在先进产能的基础上进一步扩大产能、发挥规模优势显得尤其重要。

“大尺寸已经成为主流趋势，薄片化在一定程度上是被高价硅料倒逼形成的，较薄硅片转电效率不如正常的高。”某新能源行业分析师对第一财经记者说，“硅片新技术迭代和产能扩产，一方面将拉动相关设备的需求，使得市场新增设备需求基本上绝大部分按照 210向下兼容标准实施，将逐步通过大量的增量设备来替代存量设备。另一方面，硅片新玩家没有资产包袱，直接上新技术产能，抢占市场份额，我们或会在未来1~2年看到产业利润分配格局的明显变化。”

此外，随着硅料产能释放预期加强，年内备受成本压力的电池片、组件环节获得盈利改善的机会受市场关注。今年以来，通威股份（600438.SH）进军组件行业，形成了全产业链业务模式。也正是在硅料价格高涨之际，光伏一体化趋势发展愈演愈烈。

“硅片仍是光伏产业链竞争较强的环节，其对下游装机需求较为敏感，盈利能力相对较好。只要硅料价格进入下行通道，产能释放有所保障，电池片和组件环节的盈利都会有所改善。但产业链价格如何演绎主要还是取决于下游的真实需求。”上述分析师说。