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美联储11月会议发出这些信号,看一财大V怎么说

2022-11-04 16:08:00

作者:大V有话说    责编:蔡嘉诚

我们整合了一财大V的观点,给您更全面、多维度的加息分析。

美联储召开11月议息会议,宣布加息75个基点,符合市场预期。同时,传递出放缓加息幅度的信号,但终端利率可能高于预期。

此次表述,表现美联储既要坚持抗通胀,又要防止过度紧缩带来的风险,究竟是“鹰派”还是“鸽派”立场?加息是否即将放缓?对美国经济衰退预期的影响如何?

我们整合了一财大V的观点,给您更全面、多维度的加息分析。

11月加息75基点,可能是错误决定

滕泰 万博新经济研究院院长

11月美联储又加息75个点,符合市场预期,但这恐怕是个错误决定。

经济运行有其自身惯性,在通胀高峰阶段出台的货币政策不可能立竿见影地把通胀浇灭,而是有半年以上的滞后期。美国这时候还这么大力度加息,对通胀的边际效应已经递减,但边际上对放大经济衰退的风险正在加大。全球通胀与衰退的风险交替而至。

中期选举后,加码紧缩对抗通胀的政治压力预计减少

李超 浙商证券首席经济学家

当前美国选民的核心诉求主要集中在通胀领域,在这一背景下预计中选过后联储进一步加码紧缩对抗通胀的政治压力将有所减少。中选对于未来利率路径的影响主要体现在:未来利率终点进一步大幅上修的概率较低但在核心CPI持续反弹的背景下(9月核心CPI同比增速6.6%,连续两个月反弹),美联储转向鸽派同样不易。

12月放缓加息的概率较高

明明 中信证券首席FICC分析师

预计若未来数据符合预期,美联储于12月放缓加息的概率较高,当前基准判断终点联邦基金利率水平或为5%以上,短期美债利率存在上行动力。美国核心CPI同比增速或于10月开始回落,通胀预期仍被较好的锚定,而美国经济下行压力较大,当前房地产市场已出现了快速恶化,企业投资以及消费均出现较大幅下滑。叠加12月会更新经济以及货币政策预测,美联储可以届时通过切实上调终点利率水平以对冲放缓加息的鸽派信号,因此我们认为美联储于12月放缓加息的可能性较高,此轮加息终点或为5%以上。

高强度加息步入尾声

赵伟 国金证券首席经济学家

高强度加息或步入尾声,紧缩态度的边际缓和将成为下一阶段的焦点。作为影响核心通胀的关键变量,房价、薪资增速的顶点均已出现,意味着美联储大幅上修终点利率的概率不大。再考虑到固定利率主导下,货币“紧缩”效应存在滞后性、有可能在2023年及以后集中加速显现,也将反过来影响加息步伐。

- 更多本周精彩观点 -

【产业慧眼】

海外能源危机与中国下游制造业的机遇

解运亮 信达证券首席宏观分析师

海外能源危机下,我国下游制造业企业或将迎来机遇。我们认为短期内煤价还会维持高位,在国外煤价高涨背景下,国内煤价也存在共涨风险。但在国内煤价调控之下,我们预计国内外煤炭价差还会持续存在。在海外天然气价格持续高涨时,动力煤价格倒挂是我国下游制造业替代德日部分出口份额的窗口期。因为国内外煤价持续倒挂,将利好部分下游制造业的贸易竞争力,有利于我国进一步“抢占”德日的贸易份额,尤其是我国的机械机电类产品。

【市场点金】

光伏龙头硅片降价:中下游企业终于等到春天

蒋亦凡 国泰君安首席市场分析师

近日,光伏龙头宣布旗下硅片降价,同时由于上游硅料产能从三季度开始陆续释放,多晶硅价格已经自年内高点下降5%。明年光伏产业的利润将进行再分配,上游吃肉、中游喝汤、下游吃土的现象将明显改善。

【海外观察】

未来是否出现主要国家央行干预汇率?

张明 中国社会科学院金融研究所副所长

对未来是否会出现主要国家央行联合干预汇率的前景,主要取决于以下两方面判断:一是未来美元是否会继续对其他主要货币大幅升值;二是目前国际政治经济环境是否存在主要国家进行合作的强烈动机。

未来美联储加息缩表的速度与幅度可能不及预期,美元指数与长期美国国债收益率进一步上升的幅度较为有限,这就意味着,美元继续兑欧元、日元与英镑大幅升值的可能性较低,更多可能呈现出小幅升值或双向波动的特征。

其次,最近国际地缘政治冲突明显上升,就连美、欧、英、日之间也矛盾冲突不断。与上世纪80年代相比,目前主要大国之间开展联合干预汇率的动机与决心似乎也并不强烈。

综合以上两方面考虑,短期内出现主要发达国家联合干预外汇市场的概率较低。

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