四季度地产销售会有转机吗？A股大底是否已出现？中期选举结果如何美联储加息进程？ | 大V热观点

过去一周，众多重磅政策及消息发布，房地产等热门行业在需求端和供给端有何转机？A股在11月初出现反弹，是否意味着大底已见？美国中期选举结果如何美联储加息进程？全球价值链将呈现什么趋势？

本周一财大V精彩观点，甄选呈现。

【产业慧眼】

- 9月以来房地产数据出现了什么变化？随着支持房地产的金融16条出台，地产政策将进入什么样的新阶段？4季度和明年销售会有转机吗？

地产下行进入后半程，政策重心由需求端转向供给端

黄文涛 中信建投证券首席经济学家

供给端“保项目不保企业”的模式虽然有利于防范风险进一步扩散，但在实操层面也存在不足，对于流动性陷入较大压力的地产企业来说，强行保住一些项目的同时另外部分项目的完工可能性下降，甚至会导致企业端流动性和负债水平的进一步恶化。

地产支持十六条出台了，标志着稳地产政策进入新阶段。十六条从根本上破除了“保项目不保房企”的观念和预期。融资方面，本次政策首次在供给端提出“对国有、民营等各类房地产企业一视同仁”，坚持两个不动摇，稳定地产开发贷投放，对需求端的个人住房贷款，要求各地继续因城施策，调整个人住房贷款首付比例和房贷利率下限。

重点地区房地产销售有望率先企稳回升，年末一线及重点城市房价可能相对坚挺

连平 植信投资首席经济学家兼研究院院长

自九月中下旬，一些重点地区的房地产销售情况已经出现了积极变化，一线城市商品房销售面积在9月份年内首次出现正增长。随着宽松政策的不断出台，以及“保交楼”方面工作的加快推进，重点城市加快优质项目推盘将在年底对更多二、三线城市产生带动作用，预计四季度销售跌幅有所收敛，全年住房销售面积同比下降20%左右。

四季度，热点城市楼市将率先复苏。当前房地产市场正处于去库存阶段，部分大城市短期可供出售的现房库存处于极低水平，参考以往去化能力，北京、上海、杭州等地区商品房去化周期不到1年时间，这些城市的新房价格已经在三季度触底回升。结合去年下半年土地成交价格上涨等因素，大城市房价有望在四季度加快上行步伐。

【市场点金】

市场到底了吗？

吴照银 中航信托宏观策略总监

从市场的整体估值看，目前估值水平确实处于底部区间。但判断目前位置就是本轮股市下跌的大底，无论是经济基本面还是股市的资金面以及全球宏观逻辑的推演都不支持这一结论。

但从较长时间的操作角度考虑，即在上证综指3000点甚至2900点下方，逐步介入是可以的，但是不要快速地、大比例地建仓，需要谨防尾部杀跌风险。在目前状态下，选择底部区间定投也是一种相对有效的策略。

外资“真香”回流，他们看好哪些板块？

蒋亦凡 国泰君安首席市场分析师

港股近期持续反弹，涨幅已经超过20%。10月至暗时刻，不少人认为外资流出后就不会再回来。但事实证明，国际热钱没什么下限，哪里有利润钱就会往哪里去。回流的外资看好消费复苏，对顺周期仍存疑虑。但南向资金的态度截然相反。

【海外观察】

- 美国中期选举结果即将出炉，将如何影响美联储加息进度？

美国中期选举：若共和党赢得众议院，美联储将面临更为两难的境地

明明 中信证券首席FICC分析师

当前美国民众十分关注通胀压力，因此美联储加息仍是顺风，但随着未来就业市场逐步恶化，选民预计将提升对于就业等经济问题的关注度，美联储将会面临较大的政治压力。

如果共和党赢得众议院，未来共和党将在众议院投票阶段持续阻碍民主党的财政支出相关的议案，则会导致美国经济着陆更硬，届时美联储或将面临更为两难的境地，并且美联储加息也较难获得众议院共和党的支持，美联储货币政策也将面临更大的政治压力，因此预计此轮美联储降息时点或将对于就业变动较为敏感。

未来价值链将走向区域化

程实 工银国际首席经济学家

未来全球价值链将走向区域化，独立性和安全性越发受到重视。

短期来看，金融市场流动性风险将是下一阶段冲击全球价值链的主要挑战。由于全球金融条件持续紧缩，全球超过一半的央行在今年启动加息，金融流动性收紧一度导致近期市场对全球金融稳定性产生担忧。一方面，价值链上长期依赖短期融资的相关制造业出口商将受到显著冲击；另一方面，汇率波动加剧将使得能源出口商面临更复杂的期货风险。

中长期来看，全球价值链体系将逐步走向区域化（北美、欧洲、亚洲）、独立化和数字化。同时，主要区域内的核心（美国、欧盟、中国）将把价值链的安全和韧性放在首要位置。

【热点追踪】

- 刚过去的“双十一”电商购物节，似乎比往年都要“低调”。在销售数据、平台策略、消费特点上，今年的“双十一”有什么不同？

2022是分水岭：双十一进入品牌竞争新时代

李光斗 品牌战略专家、央视品牌顾问

电商平台不发成交额战报，品牌自播日常化，消费者不囤货、不花冤枉钱将会是常态。

从消费者方面来说，更多年轻人消费观从“悦人”转变到“悦己”，过去我们说在经济下滑的时候，超短裙和高跟鞋现象就会涌现，反观现在，消费者越来越关注的是自身的愉悦和健康，小圈层社交和自我愉悦的需求将会持续旺盛。

双11的热度有所下降代表了什么？

付一夫星图金融研究院高级研究员

今年各大平台甚至不再公布GMV数据。不过需要注意的是，这并非说明商家和平台就此“躺平”，而是将重心放在了增长质量的提升上，包括进一步从价格、场景、物流等方面改善消费者体验，以及给到中小商家尽可能多的支持和帮扶。

现象的背后，是整个行业真正回归到经营的本质，即高效地为消费者提供超出预期的商品与服务，同时为商家创造更大的长期价值，继而赋能实体经济的发展。这有些类似于“唯GDP增长论成为过去式”——唯GMV增长论，也正在成为过去式。