地缘风险持续 各国增加黄金配置

一、重点事件

1、【各国央行疯狂买入黄金，暗示地缘政治的紧张局势】

各国央行正以1967年以来最快的速度买入黄金。世界黄金协会汇编的数据显示，黄金需求已超过55年来的任何年份。黄金交易市场BullionVault研究主管Adrian Ash表示，各国央行纷纷买入黄金表明，在美国及其盟友冻结俄罗斯美元储备之后，地缘政治局势充满了不确定性和不信任。上一次出现这种黄金买入水平，标志着全球货币体系的一个历史转折点。1967年，欧洲各国央行从美国购买了大量黄金，导致金价上涨，伦敦黄金储备池崩溃。这加速了将美元价值与贵金属挂钩的布雷顿森林体系的最终消亡。

2、【埃及金价大涨 大量埃及民众买黄金避险】

由于埃及货币埃及镑不断走软，埃及黄金价格近来呈上升趋势，与此同时，在一项贸易新规的作用下，埃及国内购买黄金的需求近期急剧增加，多重因素导致埃及黄金价格大幅走高，本月一度触及其国内金价的历史最高水平。埃及国内通胀持续高企，数据显示，上月埃及核心通胀率上升至18.7%，创下近五年来新高。为抑制通胀，埃及央行采取了一系列措施，其中包括连续多轮大幅加息。

3、【梅德韦杰夫：俄与北约现在无话可谈】

俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫12月26日在《俄罗斯报》发表文章称，俄罗斯不再有理由与西方进行商谈，俄罗斯与西方之间已经没有信任可言。他指出，北约东扩实际上就是在准备对俄罗斯发动战争。梅德韦杰夫指出，过去一年俄乌冲突爆发，西方领导人的言行令人震惊，这抹杀了俄罗斯与西方的互信和尊重、抹杀了对话的可能性。（央视新闻）

后续市场关注点

当前金价的影响因素为经济下行风险、地缘政治及美联储货币政策变化等。疫情下，各国经济复苏乏力；俄乌冲突及其他地缘风险持续，导致地缘风险增加。货币政策方面，美联储继续加息进程来控制通胀走高。后期贵金属市场需关注主要经济体央行应对通胀采取的货币政策及国际形势变化等因素的影响。

三、投行观点汇总

1、华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示：“由于货币政策大幅收紧、实际收益率上升和美元走强，黄金在2022年的大部分时间里走软。但随着美联储转向政策校准模式，形势发生了转变，如果美联储转向，金价有可能持续复苏。”

2、SPI资产管理公司分析师Stephen Innes表示，除了机构买入，随着投资信心的减弱，个人投资者也在重新调整2023年的投资组合，买入黄金是分散投资策略的一部分。

3、ING外汇策略师Francesco Pesole表示：“根据其季节性趋势，12月对美元来说是疲软的月份。值得记住的是，美元在过去四年中的每一年都在1月份上涨。我们对2023年初的看法仍然是美元复苏。”

（作者为招金精炼有限公司副总经理）