医疗耗材投资热潮渐退 资本瞄准高端仪器制剂

新冠疫情加速了生命科学和医疗健康产业的发展，资本正在寻找下一个投资“风口”。

在BioChina2023中国生物医药创新高峰论坛上，杏泽投资管理合伙人强静提出，医疗耗材已经进入后期的整合阶段，高端生命科学仪器是目前国家和资本都非常关注的领域，也是未来投资的一个大方向。

强静表示，医疗器械和生命科学产业存在三波投资机会，分别是大耗材的中国化、高端生命科学仪器和应用创新。他认为，大耗材领域已经诞生了一批龙头公司，当前只有后期的整合性投资机会。随着生物技术领域发展到攻克创新技术和靶点的新阶段，有两个投资逻辑记得关注，一是要关注“去风险”（de-risk），二要看企业是否具备专业性和模式创新。

强静还称，无论是劳动密集型的工业制造，还是技术密集型的生物医疗行业，所有产业都无法脱离先模仿再创新的发展过程。创新应以市场需求为导向，企业只有为市场创造价值，才能成就市值。

“现在做投资，一个是看科技，另一个是看企业家精神。尤其在当前环境下，企业家精神是首先要考量的维度。”强静表示，投资要根据产业结构的升级和技术研发的改革来推进，而不是根据市场周期来判断。只要找准了大方向，任何投资都不可能亏钱，即使行业最低点的时候也能赚钱。

泰楚生物董事长兼首席科学官马璟认为，从医药领域来看，化学药是投资永远的主题，在人类疾病治疗领域占有重要的地位；其次，高端制剂也是能够真正解决未被临床满足的需求的一大类药物，在中国药品制剂生产企业中占比不足6%；对First class的新药应首先对靶点的成药性进行系统的研究和论证，然后才是对候选分子的评估；对CGT等新型产品应该关注构建思路及机制研究的逻辑性，特别重视药学研究中工艺流程的细节，然后才是成药性评价。

马璟表示：“生物医药产业发展是一个趋向理性的过程，也是一个大浪淘沙的过程。不管科研也好，投资也好，都要顺应学科发展，重视前瞻布局，关注行业政策。”

中国医学科学院肿瘤医院原副院长石远凯援引数据称，从2018年到2022年期间，总共有87种抗肿瘤药物进入国家医保药品目录。“这些药品的上市，给中国患者带来药物的可及性，这些药物绝大多数都是国产药，我国的新药研发取得了很大的进步。”他表示。

石远凯表示，未来新靶点、新作用机制的药物仍将是中国生物医药发展的方向，中国的新药研发速度更快、成本更低，进入全球其他市场也具有优势。