9.6亿加码零食电商!好想你、百草味合并“各怀心思”

零食业电商化是大势所趋，然而零食电商烧钱大战却又让零食电商企业压力颇大，与手握重金的传统食品企业结合成为部分零食电商的选择。

8月18日，好想你与百草味首次对外公布了并购协同战略，并发布了零食“新生态”战略。至此“中国零食电商并购第一例”敲锤落定，这也宣告了百草味正式进驻资本市场。

好想你董事长石聚彬向第一财经记者表示，好想你作为传统零食企业，并购百草味可以完成向零食电商转型，百草味作为国内第二大零食电商，通过与好想你合作可以做强上游供应链，同时补充流动资金。

据悉，本次并购共计发生价值9.6亿资金流动。重组之后，百草味成为好想你公司第二大股东。好想你将配套募集资金9.6 亿元，4亿元用于百草味发展；同时，好想你将与百草味在上游产业链控制、生产及工艺配套、供应链优化及共享上协同运作，一起探索互联网营销新模式。

烧钱大战压力大 百草味“曲线救国”

零食电商这两年飞速发展，零食电商三巨头三只松鼠、百草味、良品铺子自2013年起，年均销售额开始了数以亿计的增长，增长率一度突破460%。Frost Sullivan预计，2015年我国休闲食品零售市场规模近4000亿元，假设电商渗透率达到20%~30%，我国休闲食品电商规模将近1000亿元，空间巨大。

公开资料显示，百草味是线上零食第二品牌，规模仅次于三只松鼠，拥有消费客户累计超1300万，良品铺子排在第三位。

高速发展背后是竞争日趋白热化。以零食电商三巨头为例，他们在渠道、物流、营销等方面展开了轰轰烈烈的拉锯战。去年双十一更是上演了“明星”对垒的戏码。比如三只松鼠借势安徽卫视综艺节目《你好!菜鸟》请保剑锋、明道、田亮等明星现场体验;百草味花千万巨资签署了偶像“小鲜肉”杨洋作为代言人，创造了一个全新的互动营销模式“演吃会”;良品铺子则选择了黄晓明作为代言人……

激烈的竞争让零食电商成本居高不下，并通过频频融资来填补这场“烧钱大战”。然而随着资本寒冬来临，融资难、融资成本高也困扰着零食电商企业。百草味选择了“曲线救国”，与发展多年积累重金、并拥有上市融资平台的好想你合并。

石聚彬表示，零食电商通过打低价策略，百草味五年做到了行业第二，然而，作为轻资产公司的零食电商企业，在采购中缺乏足够资本，往往需要赊账，同时也带来高成本融资，与好想你合并，曲线进入上市公司平台，可以解决融资成本过高、资金链紧张等问题。

线上亟须突破 好想你“品尝”百草味

与百草味情况不一样的是，深耕线下红枣零食市场多年的好想你面临两大状况，红枣品单一类增长乏力，亟须寻找更多产品推动高增长，传统企业互联网基因不足自建零食电商渠道困难。

但自2012年系列政策影响下，高端枣礼品市场遭遇寒冬。好想你2015年报显示，公司报告期内亏损323.31万元，净利同比下降106.31%，这也是好想你上市以来的首度亏损，其将原因归为“拓展商超渠道抬高销售费用”。在这种情况下，好想你继续拓展新的销售渠道，特别是渠道成本相对较低的电商渠道，虽然这几年好想你一直在布局电商，但线下依旧是好想你的主战场，线下销售额占销售总额的九成以上。

食品营销专家陈龙向记者表示，百草味作为国内第二大零食电商，不仅自产或代工众多品类的零食，并已经基本完成在零食电商渠道的占位。好想你如果自己花时间去丰富品类、自建电商渠道，无疑会耗费大量人力和时间成本，很可能错失零食电商快速发展红利。直接收购虽然成本高，但不失为最佳的办法。

多方面互补 盈利前景可期

事实上，两家的确存在诸多可以互补的方面。石聚彬向记者表示，好想你与百草味将从品牌、产品、渠道、资源四方面打通、互补。

品牌层面，好想你定位中高端，拥有固定的消费群体;而百草味作为互联网食品品牌，拥有一批年轻的消费群体。两者的结合，将品牌定位人群大大拓展。

产品层面，好想你并购百草味后，好想你将选择百草味16款产品进入好想你生活家渠道。百草味也将选择好想你核心战略产品红枣夹核桃、红枣脆片等16款产品进入百草味的产品体系。双方差异化的产品品类形成鲜明的优势互补，形成品类阵列。

渠道层面，好想你在全国拥有1400余家线下门店，同时进入2200余家KA卖场，百草味拥有千万线上注册会员。双方通过有效整合将形成线上线下立体化的融合。

资源层面，百草味加入好想你体系后，可以充分利用好想你的产业链资源，节省生产、物流等方面的成本。

百草味CEO蔡红亮表示，合并后，百草味将建立更新鲜安全的短保质期食品生产标准和用户定制促进生产的C2B全新食品销售模式，打造品牌沉浸式服务。

来自兴业证券的研报认为，以坚果类目为代表的低价、低毛利率和较高的销售费用率，使百草味净利率持续为负，但随着调整产品结构、高净利率入仓收入占比的提高，“长期净利率有望达到3%-5%，预计百草味2016年收入可实现22亿，2017年收入有望达40亿。”

蔡红亮表示：“在中国互联网大潮下，市场消费模式的新经济下已然形成了新消费风口，互联网与传统两种商业模式的融合，构建了一套完善的上下游打通的营销体系会成为休闲零食产业发展方向，因此对于百草味与好想你的结合，我认为是符合目前发展趋势，前景可期。”