聚焦三季报 | 钢企盈利改善 扭亏之路遭煤价和楼市调控夹击

近日，上市钢铁企业陆续发布2016年1~9月业绩预告或三季报，得益于前三季度钢价回升、“钢强矿弱”格局延续，钢企盈利同比明显改善。

用钢大户支撑行业回暖

作为用钢大户，前三季度全国房地产市场的持续增长正支撑着钢铁行业的回暖。国家统计局数据显示，前三季度全国房地产开发投资同比名义增长5.8%，增速比1-8月份提高0.4个百分点。先行数据中，房屋新开工面积122655万平方米，增长6.8%，增速回落5.4个百分点。房地产开发企业土地购置面积14917万平方米，同比下降6.1%，降幅比1-8月份收窄2.4个百分点。在此大背景下，钢企企业大多交出“扭亏为盈”的亮眼成绩单。

10月25日，宝钢股份发布的2016年三季报显示，公司报告期实现利润总额30.9亿元，环比二季度增长8.0%;前三季度累计实现利润总额81.1亿元，同比增长174.6%，成为全球盈利能力最强的钢铁公司。随着经营环境的好转，以及钢铁行业淘汰落后产能政策效应逐步显现，首钢股份今年前三季度盈利也在9645万元~14645万元区间内，而去年同期则亏损4.8亿元。

宝钢股份业绩的大幅攀升得益于在成本削减上的持续发力，通过积极固化上半年以来成本削减成果和经验，报告期成本削减额11亿元，累计削减50亿元，已超额完成年度目标。

与此同时，宝钢股份还在公告中表示，预计2016年度归属于母公司股东的净利润同比增长600%至800%，财务报告显示，2015年度宝钢股份净利润为10.13亿元，这意味着2016年度净利润大约为70.9亿~91.2亿元。宝钢股份表示，全年利润大增主要得益于全方位成本削减逐步落地，市场开拓和品种结构优化取得巨大成效，汇兑损失同比大幅减少。

然而，并非所有钢企都有如此优异的表现。湖南华菱钢铁在今年三季度业绩预告中披露，前三季度华菱钢铁亏损额依然在9亿~13亿元。而同样作为亏损大户，重庆钢铁也没有实现扭亏，重庆钢铁今年半年报显示，公司亏损额达到17.9亿元。

煤价、楼市调控夹击钢铁回升

虽然钢铁行业正在走出2015年全行业亏损的泥潭，但是诸多因素正在掣肘着行业向上攀爬的脚步。

前三季度，煤炭消费量同比下降2.4%，而煤炭产量同比却减少2.9亿吨，降幅为10.5%之多。供给量和消费量之间出现不匹配现象从而导致市场上煤炭紧缺，煤炭价格前一段时间快速上涨。

煤炭价格快速上涨，部分主产区甚至出现了排队等煤的场景。9月21日，一份由中国钢铁协会所写的《关于近期钢铁行业煤炭供应紧张情况反映》的文件流传开来，文件称近两个月来，钢铁行业用煤紧张，部分钢铁企业个别炼焦配煤的煤种几乎断供，影响了钢铁企业的正常生产。

煤炭和钢铁间有着紧密联系，去产能协同机制不完善，煤价的攀升正在压缩下游用煤企业的利润。作为钢铁生产主要原料之一，焦炭价格短短一个月涨幅已经达到41.59%，远远大于另一主要原料铁矿石的涨幅。钢铁行业多位采购人士告诉《第一财经日报》记者，焦炭在吨钢生产成本中的占比已经大幅攀升，成本不断抬升进一步推高了钢材价格。

煤炭价格快速上涨导致近期钢厂利润受到严重压缩，焦煤价格大涨，联动焦炭价格随之上扬，作为用煤大户的钢铁企业已经逼近成本盈亏线。随着煤价高企，高炉开工率开始出现下降，从2016年6月份到第三季度，据上海钢联统计数据，河北区域高炉开工率从88%下降至8月份的80%，降幅达到8个百分点。

9月份，因受煤炭、运输等成本方面上升影响，钢铁行业规模以上工业增加值同比下降3.1%。

中债资信研究认为，整体看，前三季度钢铁行业整体盈利状况明显好转，但考虑到三季度以来煤炭价格持续大幅上涨，钢企成本负担加重，四季度钢企盈利能力或较前期转弱，未来需关注上游煤炭价格走势及对钢企盈利能力影响情况。

此外，今年一二线城市火爆的楼市在“十·一”期间调控政策密集出台后开始回调。不同于年初个别城市以地方主导的小幅调控，本次调控得到包括住建部和央行等多方的支持。短短10天内21城密集出台政策，遏制部分地区房价过快上涨以及防范失控风险，引导资金流向实体。业界预判，从目前的政策导向来看，2017年房地产行业将进入下降周期，这将拖累部分钢材需求。