深港通5日发车 高水平对外开放再迈一步

深港通5日正式启动，这也是继沪港通之后，香港金融市场迎来的又一件大事。开通前夕，新华电视、东方卫视、第一财经采访团队在香港分别走访香港交易所、政府部门、中资及港资券商，大学教授和投资者。向他们提出了一个问题，我们是不是一定要互联互通?他们都毫不犹豫地告诉我们同样的答案：是。为什么互联互通如此重要，它究竟意味着什么?

最佳方案 高度开放高度有序

深港通启动前夕，记者来到全球最大的共同基金公司领航集团的香港总部。

第一财经记者航宇：就在1个多月前，领航集团内部进行了一次组织架构重组，将原本外资金融机构普遍采用的，日本和亚洲其他市场平行的结构，改为将日本和其他亚洲市场合并，但把中国从亚洲区掕出来，独立管理。中国业务在领航集团的重要性骤然提高。

领航投资大中华区总裁林晓东：中国作为独立的大区，和亚洲和欧洲并行的大区，也会更好的分享我们在集团的资源配置。

深港通的来临，让管理层看到加强中国业务的必要性。目前领航通过其全球新兴市场股票基金，在A股投资高达38亿美元，其中三分之一通过沪港通，深港通在沪港通基础上做出多项改进，包括新增股票投资标的，增加市值在60亿元人民币以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，深港通下港股通股票新增恒生综合小型股指数成份股，以及A+H股上市公司在深交所上市的A股，取消沪股通总额度，深股通不设额度，还将增加金融产品，包括纳入交易所买卖基金。领航预期深港通将令未来集团在A股以互联互通投资的比例显著加大。

林晓东：在过去我们是一个单向的建仓的过程，所以我们对流动性的要求没有那么高，随着我们建仓动作的完成，我们需要每天的申购赎回动作，我们需要更加多的使用沪港通跟深港通这些互联互通的机制。

领航对A股的兴趣由来已久，不过在互联互通推出之前，领航却没有任何行动。直到2015年9月，领航才开始进入A股市场。今年6月，领航已经成为44家A股上市公司前十大股东。一家境外机构，可以在几个月的时间如此大量投资A股，这在以前是不可想象的事情。

中国香港特区政府财经事务及库务局局长 陈家强：一下子把市场开放给投资者，通过香港互联互通，不用发牌，他们其实在香港领牌，不用另外一套监管制度，监管合作，不用担心热钱

一财记者：等于互联互通实际上是把金融开放的过程加快了?

中国香港特区政府财经事务及库务局局长 陈家强：加快了，把监管成本监管风险减低。

那么，互联互通是如何让境外资金大量、顺畅进入的同时，又能够控制和有序呢?

香港交易所行政总裁 李小加：在这对矛盾中间实际上是整个儿决定沪港通通这个大桥，怎么建的一个最核心的一对，所有的问题都是在这两个维度上班找出一个方案来，达到最佳的交易自由和交易的便利，同时又达到风险的可控，和这个这个对于中国资本市场的这个发展的节奏呢，有所顾及。那么你刚才讲到总额度也好，刚才讲到了投资者的的一些门槛的要求也好，包括标的的范围也好，都反映了这样的一种啊，这种解决这对矛盾的这种思维。

扩大投资渠道 解决经济问题

互联互通以高效、低成本的方式，打通两地资本市场，然而它改进的不仅仅是股市流动性，而是给中国经济的一些现实问题，提供了解决途径。2016年，楼市开启疯狂模式，各大城市相继出台调控措施。

花旗银行研究部亚太区地产业研究主管 蔡金强：房地产作为一个，尤其是在中国，作为一个唯一当量的可以容纳这些流动性的水库，这些资金水库的唯一途径，这个(上涨)是必然的

在缺乏投资渠道的情况下，不少人早已在境外为手里的钱寻找出路。

耀才证券行政总裁许绎彬：我们那些关口沿线分行，上水元朗屯门，有陆路交通来香港的地方，听到我们的优惠都很开心很鼓舞，专程来香港购物的时候顺便开个户口，当年,我大胆讲，十个户口有接近5个是内地人，旺角那些朗豪坊那些客户，游客比较多的地方，那些分行夜晚做到十二点，那是还没有沪港通的时候。

而有了互联互通，内地人可以足不出户就通过正式渠道投资海外。

海通国际集团执行董事许仪：将资本市场有一个系统的打开，对双方市场业务都是增加，尤其对香港市场增加估值，流通性，相对我们券商来讲，估计交易量会提升。

市场普遍预期，未来在沪港通和深港通基础上，互联互通的内容将不断丰富，投资者还会从香港到世界，是长远解决中国资产配置途径缺乏的良方。

香港中资证券业协会会长、交银国际控股有限公司董事长谭岳衡：互联互通以后，内地和香港市场资金流动量大了，投资者往返多了以后，使香港变成走出去跳板的作用更加显著，互联互通看起来就是内地和香港的互联互通，实际上可能香港并不是一个终点，有可能还有部分人会通过香港走出去。

香港交易所行政总裁李小加：那我们能不能设计很多的像ETF这样的产品的逐渐的去，基金性的产品，把美国的科技股拿过来啊，把拉丁美洲的矿业股拿进来啊。德国的制造业，拿过来呀。

此外，也不必担心在资产配置过程中产生的风险，因为香港监管者已经为这一问题想好了配套方案。

香港财经事物及库务局局长 陈家强：比方说中国市场更要开放，香港可以做一些为内地一个提供风险管理的投资行为，比方说外国投资者希望去中国市场买卖，如果香港成为风险管理中心，外国投资者可以在香港管理风险，管理得好的话，在内地投资的兴趣和能力更高。

“新一轮高水平对外开放”的关键一环

事实上，互联互通机制是李克强总理2014年在博鳌论坛时提出。他表示，将着力推动新一轮高水平对外开放，一个很重要的方面，就是要扩大服务业包括资本市场的对外开放。此后，新一轮高水平对外开放频繁出现在各种官方文件中。

今年的《政府工作报告》，李克强总理将“推进新一轮高水平对外开放”作为8项重点工作之一。其主要包括一带一路等五大方面。

顾名思义，新一轮高水平对外开放，重点在于高水平。专家表示，中国这一轮对外开放，和过去一轮对外开放有着极大不同，极富挑战性。能否成功，沪港通和深港通是关键。

香港大学经济及工商管理学院教授肖耿：有了这两个通，我们这里的市场真正成为一个全球市场。中国过去30多年，中国的发展可以叫做野蛮增长，意思就是FDI，外国直接投资，工资很低，土地很便宜。下一轮的开放，主要在金融领域和信息，所谓的软的产业新经济产业，为什么重要呢?不是野蛮增长，必须动脑筋。

互联互通方案的严谨架构，正是这一轮对外开放智慧的体现，它的成功运行，将为一带一路，人民币国际化等其它对外开放战略的实施提供条件。

香港中资证券业协会会长、交银国际控股有限公司董事长谭岳衡：大型企业为主体我们跟着这些主体走出去，给他们提供金融服务，相应的，在这些地方建立一定的机构，一方面支持一带一路方面的建设，同时把一带一路在这些节点上的建设发展起来，互相补充，相辅相成，相互依存。

长远来说，这也将对国际金融秩序的改变带来深远影响。

李小加：我们以前是很多市场债权国，我们是不是也希望别人成为我们的债权国，只有人家愿意持有我们的债权，我们才可能把人民币实现国际化，使得国外投资者更在意中国的自信，更在意中国的发展，把钱借给我们，我们成为负债方，桥建好的目的，就是把大趋势，权益互换的趋势，能够成为国际金融改变的可能。

与此同时，今年的全球局势变化，也令中国必须更加坚定对外开放的目标，主动担起全球化领导者的重任。

肖耿：美国大选，(英国)脱欧，他们现在开始内向，整个世界的增长非常脆弱，看不到希望，唯一的希望，至少中国的领导人，中国还是雄心勃勃，新的增长模式，要一带一路，要自由贸易，要填补过去美国欧洲日本主导的真空。所以现在中国，中国所有的改革政策都是一盘棋。必须要把中国自己的金融开放做好。

在今年11月20日的apec峰会上，国家主席习近平指出，坚定不移引领全球化进程。习近平所说的全球化进程，需要中国有一个强大开发的资本市场，而深港通和沪港通，正是其中的关键。