A股新年开门红 场外资金缘何踊跃入市

2017年A股首个交易日取得开门红走势，这无疑给全年的走势开了一个好头，不过仍然较为低迷的成交量则从另一个侧面说明，股指的回升并不会一蹴而就，投资者或仍需耐心等待，谨慎投资。

2017年1月3日，从市场全天的走势来看，沪深两市股指在小幅高开之后，即在航天军工、券商、保险等板块的带动下出现快速反弹，场外资金回流市场迹象较为明显，股指全天呈现稳健上行的走势。上证指数最后报收3135.92点，上涨32.28点，涨幅1.04%，成交1599亿元;深成指报收10262.85点，上涨85.71点，涨幅0.84%，成交1995亿元;创业板指数报收1963.26点，上涨1.20点，涨幅0.06%，成交500亿元。两市全天合计成交3594亿元，较上一交易日小幅增加。

从消息面来看，元旦假期期间并未有特别的利空消息传出，而最新公布的财新中国制造业PMI指数2016年12月录得51.9，较11月跃升1个百分点，创下2013年1月以来最高值，显示年末制造业扩张有所加快。不过这一走势与国家统计局公布的PMI有所差异，国家统计局制造业PMI数据2016年12月下降0.3个百分点至51.4，保持在扩张区间，为2016年内次高点。

这一数据固然从宏观层面对A股的反弹提供了一定的支撑，但资金的流入或许才是A股反弹最为需要的弹药!

东北证券策略分析师陈亚龙认为，元旦前沪深两市成交额持续收缩，上周日均成交已降至3550亿元，若结算金未出现大额转出，博弈/存量指标预计将回落至0.26附近，离0.25的震荡区间下轨仅一步之遥，市场目前机遇已多过风险。在2016年12月中下旬市场走低的过程中，银证转账连续出现股灾以来少见的净转入，股市对场外资金的吸引力在明显增加。按照“数据真空期+政策密集期”的一季度特征，推荐关注价格水平回升和改革政策热点两个布局方向，包括农产品板块、国企混改、债转股、东北振兴方向。

东吴证券则认为，2017年股市的主线仍然是改革。2017年推动“三去一降一补”将取得实质性进展，完成市场“出清”，新的增长动力逐步恢复。建议重点关注农业供给侧改革、国企改革，关注军工混改、建筑行业国改以及债转股相关标的。

浙商证券策略分析师詹诗华认为，在货币宽松+供给侧结构性改革+房地产调控放松的政策组合作用下，2016年中国经济缓中趋稳。预计2017年经济继续保持平稳增长，GDP增速在6.5%左右。受房地产调控影响，房地产对经济的拉动作用将减弱，预计二季度房地产开发投资增速将下降至3%左右，下半年增速会进一步放缓，经济下行压力加大，稳增长动力需要转向基建投资、出口、消费以及供给侧改革。

2017年全球主要经济体总体上仍然处于货币宽松状态，美联储加快货币政策正常化步伐，将使全球流动性状况发生转变。美元在短期波动中仍将维持强势格局，人民币贬值压力和跨境资本外流压力仍较大。2017年上半年PPI惯性上涨及对CPI传导将使通胀压力上升。但受原油价格的抑制，通胀压力要小于2011年，在人民币汇率保持基本稳定的背景下，出现严重通胀的可能性较小，预计CPI在2.5%-3.0%之间，呈现前高后低走势。而汇市、债市、股市以及货币市场的联动效应会引起流动性被动收紧，市场利率底部将抬升。

在流动性趋紧的背景下，A股市场动力将向盈利增长转变。预计2017年A股整体净利润增速为10%左右，非金融板块增速有望超过15%。浙商证券采用Gorden模型对A股市场进行情景分析预测：2017年上证指数核心运行区间为3000~3500点，市场将呈区间运行态势，结构性机会大于趋势性机会。受房地产调控影响，与房地产相关的周期性行业利润增速将会在二季度见顶，市场表现也将在二季度出现拐点。下半年市场结构将转向非周期股，特别是大消费蓝筹与货真价实的成长股。