专访彭博董事长高逸雅：全球投资者期待中国债市更加国际化、透明化

“不管是贝莱德(BlackRock)还是其他的大型国际固定收益投资者，他们的投资组合中应当包含中国债券。”彭博董事长高逸雅日前在接受第一财经记者专访时表示。

今年3月1日彭博把中国债券纳入了两项新的彭博巴克莱固定收益指数。中国发展高层论坛期间，关于中国债券市场对外开放成为高逸雅对外交流最多的一个话题。

他告诉第一财经，全球投资者尤其关注中国政府债券，希望看到这个市场能够更加国际化，成为一个理性的、风险相对低的投资选择。

今年，彭博将高度专注于中国债券市场和外汇衍生品市场，此外还会继续推进美国的离岸人民币结算清算工作。彭博的许多工作都将会围绕中国金融市场国际化进程展开。

全球投资者高度关注中国债市

“如果你是一个全球市场的长期投资者，那么中国市场一定要在你的资产配置中占非常重要的部分。”高逸雅对国际投资者提出建议。

他对第一财经记者表示，中国现在已经是全球第二大经济体，将来会成为第一大经济体。中国拥有全球第三大的债券市场和全球最大的股票市场之一。

在他看来，全球投资者尤其关注中国政府债券，希望看到这个市场能够更加国际化，成为一个理性的、风险相对低的投资选择。“如果你要管理一个风险期限、利率和外汇敞口都多样化的投资组合，就必须关注中国市场的国际化进程。不管是贝莱德还是其他的大型国际固定收益投资者，他们的投资组合中应当包含中国债券。”他称。

高逸雅并且表示，中国的决策者在债券市场市场化改革上取得了很大的进步，特别是放开了外汇衍生品的交易，这能够促进更多的国际投资者投资中国债券。

近日，彭博也把中国债券纳入了两项新的彭博巴克莱固定收益指数，一个是“全球综合+中国指数”（Global Aggregate + China Index），一个是“新兴市场本地货币政府债券+中国指数”（EM Local Currency Government + China Index）。

高逸雅认为，将中国债券纳入全球指数能更完整地反映市场现状。中国债券市场已经是世界第三大市场，应当被纳入全球指数，“我们这么做以后，一些其他指数提供商也跟着做了。但彭博肯定是全球首家将中国债券纳入其全球指数系列的公司。”

对于上述两项指数是否是一种过渡性安排，反映中国市场化改革的不确定性这一问题，高逸雅告诉第一财经，从中国的角度，这是很积极的一步，但是从国际投资者的角度，还有很多工作要做，包括市场的有效性、投资者对市场的理解、信息可得性、证券和定价信息的透明度等等。这些都是市场化开放与改革的必经之路。他认为这需要时间，国际社会理解和尊重中国金融决策者的谨慎态度。

那么，彭博会考虑继续将中国债券纳入全球综合指数(Global Aggregate Index)吗?

“我们有严格的治理和决策程序。我们的指数顾问委员会每年会举行会议，我们会听取顾问委员会成员的意见，来自中国的金融机构也在其中。然后我们会决定是否在指数中增加新的债券。”高逸雅回应，“我接触中国资本市场已经15年了，中国政府一直以来采用非常谨慎和稳妥的步骤开放资本市场。创造两项新的指数并将中国债券纳入其中，只是我们未来在全球综合指数中更广泛吸收中国债券的第一步。”

在高逸雅看来，当下债券市场基础设施中最需要的是“保证有价格发现机制，保证有交易工具能够在买卖证券时尽量降低交易成本，保证投资者确信他们是被公平对待的，市场上每一个人都在公平的环境中。”

继续加大对中国市场的投入

高逸雅亦对中国金融市场存在的风险提出警示。他认为，中国市场最主要的风险是近年来信贷的异常迅猛增长。信贷过热会使得投资者离场，或者产生信贷违约。不过，在他看来，目前这种风险还是比较低的，因为中国的监管层和政府正在提高市场的透明度。

“我们也参与到这一进程中。对于市场未来的发展来说，提高透明度永远是使风险最小化或者说降低风险的有效手段。”他对第一财经表示，像彭博这样的金融信息服务商，不仅能够提供各种各样经济数据，还能够提供一些经济观点、公司信息、数据分析等。它可以对一家公司进行全面的研究分析。通过这些信息和分析能力，投资者能够预先发现征兆，从而做好准备，缓解风险带来的影响。

在中国市场，他认为，市场的主要参与者、监管机构和世界上最伟大的央行之一的中国人民银行，以及大型国有银行，都对风险高度关注，包括风险的影响，风险的原因和应对风险的措施。因为他们知道2008年金融危机中发生了什么，而中国在很大程度上避免了危机。

针对彭博会如何帮助全球投资者理解中国复杂而不断发展的金融市场，高逸雅对第一财经表示，作为一个积极助力中国市场实现全球化的数据提供商，中国市场将是彭博未来关键的一个增长点。这个市场将会需要大量的投资，而彭博将继续支持中国市场的增长和透明度的提升。

彭博将推出一整套完备的中国固定收益市场分析工具，给中国和全球投资者一个标准的框架来更好地理解和分析中国债券市场，让他们知道何时进入市场，以何种价格进行交易，如何进行价格评估和风险管理。“无论在中国债券市场，还是美国国债市场，或者英国、德国、欧元债券市场等，我们都提供同样的深度服务。这一套工具将进一步提升市场透明度，进而提振全球投资者对于中国债券市场的信心。”他称。

高逸雅还告诉记者，今年彭博将高度专注在债券市场，确保能够为投资者提供他们所需要的市场信息。彭博也会专注衍生品市场，为外汇市场风险对冲提供服务。此外，还会继续推进人民币在美国的结算清算工作。在迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)的领导下，彭博在积极推动美国的离岸人民币结算清算。这也会增强中国在全球贸易的重要地位，推动使用本币进行贸易结算，扩大人民币在全球市场的影响力。

“我们做的许多工作都会直接影响中国金融市场的国际化进程，我们还将继续努力。我们与中国伙伴的关系越来越亲密，我们将继续投资中国市场，助力中国金融机构的发展。”高逸雅对第一财经称。

他进一步表示，彭博在中国有两重目标，在提供财经新闻、金融数据、分析和交易解决方案方面，既是本地化的服务商，同时也是具有全球标准的服务商。“简而言之，我们的工作是让市场变得更加透明，并且发挥连接中国和世界的桥梁作用。”