国泰君安证券今日起赴港招股 筹资约164.7亿港元

随着近日港股的回暖，开始有大型IPO逐步上市。

国泰君安证券股份有限公司(下称“国泰君安”，02611.HK)拟于香港上市，今日开始招股，拟集资约164.7亿港元，除了定价相对保守以外，此次国泰君安的基础投资者只有30%，与往常大型IPO的60%有很大不同，尽管如此，管理层对此次上市还是充满信心。

据招股文件显示，国泰君安此次计划发行10.4亿H股，其中95%为可供机构投资者认购的国际发售，5%为可供散户认购的香港公开发售，此次国泰君安的每股定价为15.84港元(约14.02元人民币 )，集资金额达164.7亿港元(约145.8亿元人民币)。早前市场盛传，国泰君安的招股范围在15至19港元之间，此次定价倾向于下限定价，而这一招股价较3月27日A股收市价18.88元折让了25%。

国泰君安董事长兼执行董事杨德红在香港的记者会上称，此次定价是综合3月24日五大中资券商H股的收市价来决定的，主要取的是各大券商的市账率及市盈率的平均值，再分别折让10%及15%，他相信，这一市场定价对投资者非常有吸引力。而根据研究报告，15.84港元的定价相当于国泰君安今年预测市账率低1.08倍，预测市盈率不到11倍，一位接近交易的人士告诉第一财经，此次国泰君安证券的每股发行价是较为便宜的。

国泰君安证券目前已敲定6家基石投资者，共投资约46.5亿港元(约46.16亿元人民币)，占发行股本的近三成。其中涉及两家国际金融机构，国际私募股权公司Apax旗下Diamond Acquisition Co SARL认购最多，价值达到3.88亿美元(约26.7亿元人民币)，还有日本证券行东海东京。而其余的基础投资者包括茂盛控股(00022.HK)主席伦耀基私人投资公司、交银国际、工银国际及全国社保基金。

招股书显示，此次国泰君安在香港集资的30%将用于发展机构金融业务及提升综合金融服务能力，30%用于发展公司个人金融服务业务，15%用于发展投资管理服务，加强资产管理能力，15%用于发展国际业务，剩余的10%用于额外营运资金及其他一般业务用途。

对于国泰君安如何发展国际业务，国泰君安副总裁朱健称，要满足内地客户的跨境资产配置的需要，公司将继续支持国泰君安国际(1788.HK)的发展，但单靠香港子公司国泰君安国际是不够的，所以国泰君安会伴随客户“走出去”。国泰君安未来肯定会进军欧美市场，并于去年已开设了美国公司并获得牌照。公司并不排斥进行海外资产的并购，但不会盲目采取行动，在海外市场，国泰君安更倾向跟领先的金融机构进行资本合作，快速平稳开拓国际业务。

据财报显示，国泰君安证券2016年净利润同比下降约32%，但已超越海通证券位于行业第二位。国泰君安副董事长王松表示，中国的资本市场仍具有非常大的发展潜力，中国的证券行业也有非常大的灵活性。虽然最近几年股票经纪佣金下滑的态势和速度都非常明显，但公司将逐渐减少对于经纪业务的依赖，并多元化利润来源。且公司财务杠杆率仅为2.7倍，与监管机构规定的6倍相比仍有很大的空间。

而关于去年国泰君安研究所发生“人事地震”，多位明星分析师如任泽平、乔永远等离职的问题，杨德红称，管理层高度重视研究团队的规划，并将持续给予研究所高度关注，目前核心团队和管理团队都比较稳定，个别同事的离开并不影响公司整体的管理框架。

目前，港股市场已有多家内资券商， 包括中信建投(6066.HK)、广发证券(1776. HK)、招商证券(6099. HK)、海通证券(6837.HK)、东方证券(3958. HK)和光大证券(6178. HK)等，其中广发证券(1776. HK)于2015年赴港集资约280亿港元(约247.8亿元人民币)，构成当年整个亚太地区最大规模的IPO。