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每年来中国四五次 美国投资人眼里的阿里巴巴价值

第一财经APP 2017-06-09 20:48:00

作者:关健    责编:陈姗姗

喜欢天马行空的马云已经“夸下海口”,未来要服务全球20亿消费者,财务出身的阿里巴巴CEO张勇这次在投资者大会上给这个目标制定了精确的期限——2036财年

“Pretty awesome”(很棒),让我想起了美国好多年前在电视上兴起的家庭购物网络(home shopping network),我挺喜欢这种卖东西的方式。”8日中午,阿里巴巴的一位美国投资人Sanjeet Devgan对第一财经记者说。

他当时刚看完网红“雪梨”在一个报告厅里向阿里投资人现场演示的直播卖货,正穿行在一个幽暗而曲折的展厅,驻足在一副巨幅画前,上面画着马云和阿里巴巴的几名创始人早年在长城上青涩不羁的样子。

当天是阿里巴巴上市以来的第二届投资者日,350多名全球机构投资者与分析师聚在阿里巴巴西溪园区总部,他们手里管理着4万亿美元的资金。有点出人意料的是,在国内已司空见惯的网红直播出现在面向投资者的议程上,网红张大奕与雪梨分别为他们介绍网红经济。内容营销时代,阿里迫切希望老外们更直观地理解中国模式。

张大奕说,网红分三种,导流的、秀场的、电商的,她就属于电商的。身为杭州如涵电商公司CMO,她背后这家隐匿于杭州东北城郊的服装公司已经上市,去年营收4个多亿。这位直播2小时能带来2000万元流水的上海网红说,之前参加过一个世界范围的网红聚会,发现自己是这些女孩中最有钱的,国外网红大多止步于导购或秀自己。

网红的逻辑在于,直播等内容营销让消费者每天更长时间停留在购物页面上,这就会促成更高的转化率,增加平台收入。网红经济就像一个缩影,背后所反映的中国互联网模式创新与快速变化已经让不少境外投资人看不懂。就像中国投资人没法像华尔街那样,看懂股价刚刚突破1000美元的亚马逊一样。成长环境与文化差异在中国公司与境外投资人之间筑起一道鸿沟。

但总有些东西是相通的,比如快乐、健康和人性。当网红雪梨在现场打开手机上的直播app,对她的粉丝们说“一会儿我要发优惠券哦”,台下戴着同声传译耳机的投资人们一阵欢笑。说明无论中国人还是美国人,打折券、代金券这种东西都是受欢迎的。

阿里正在以这种非常直白的阐述方式帮境外投资人理解自己。8日晚,据一位阿里巴巴合伙人透露,公司合伙人有个传统,大家每年只从奖金中领取一少部分,剩下的放在一起,由投行出身的阿里巴巴董事局副主席蔡崇信管理。公益是这笔资金的主要用途,比如他们捐赠建了一所医院。这些年,阿里巴巴带动了杭州城西的创业与生活,但这个区域的医疗资源需要同步赶上来。

转眼9日下午,阿里就对外宣布了这件事。马云公益基金会联合阿里巴巴及其17位创始人,向浙江大学教育基金会捐赠5.6亿元,用于发展医学教育、科研与改善医疗设施。习惯了盖茨、扎克伯格捐赠行为的美国投资人更容易理解这个公益举动。

与网红雪梨引发的那阵欢笑相比,阿里巴巴首席财务官武卫8日下午对投资人报出的一个数字让台下爆发了持久的叫声,里边夹杂着喜悦,以及对各自手里的阿里股票未来增值前景的亢奋。武卫说,2018财年阿里巴巴预期收入增速区间为45%-49%,基本上比华尔街预期高出10个百分点。就是这个数字,让阿里的股票在美国股市8日开盘后10分钟内上涨了11.7%,至138.4美元,这还不是当天的最高值。

此前,武卫对这家公司2017财年的营收增长预期是48%,后上调到53%,2017年3月31日财年结束时,最终数字定格在56%,让阿里提交了一份上市以来增长最强劲的年报。对于一家市值逼近3500亿美元的公司,想保持这个增速要比初创公司难得多。

武卫在PPT上画了一张很复杂的图,用对标美国公司的方式向台下的投资人解释阿里巴巴的业务矩阵,这样对老外来说更容易直观理解。仅电商一个业务,她对标的是亚马逊、谷歌与Facebook。她当天表达的核心诉求是,阿里已不是一家电商公司,希望投资人能重新评估这家公司的未来价值。

坐在台下的美国投资人Sanjeet Devgan也感到兴奋。他现在在新加坡工作,是Flowering Tree(美国盛树)投资公司合伙人。不便问他手中有多少阿里的股票,但他是去年开始持有阿里股票的,当时正处低位。去年6月阿里召开第一届投资者大会时,股价在70美元区间,比IPO发行价68美元高不到哪里去。第一届投资者大会之后,股价一路上涨,现在已经翻倍。

Devgan期待能在投资者大会上与阿里高管有Q&A(问答)机会,他认为这是了解一家公司最有价值的途径。过去,他已经频繁地参加过亚马逊、微软、谷歌、三星,以及中国互联网公司如百度等举办的类似面向投资人的沟通会。比较下来,他比较喜欢阿里巴巴和亚马逊组织的大会,因为它们都是多维度、多形式的呈现,而非单纯的PPT或展馆文化。他现在每年会来中国4-5次,寻找互联网领域的投资机会。

对跟真金白银打交道的投资人而言,他们对一家公司未来价值的判断通常比公众和媒体更冷静。Devgan说,除了核心电商业务,他对阿里的关注点主要在云计算与海外用户这两点上,阿里云的增速很快,但他不忘紧盯亚马逊AWS做比较。而他所在的新加坡,已被阿里控股的电商Lazada发展成整个东南亚的NO.1;但在印度市场,他认为阿里巴巴的渗透就会困难很多,因为亚马逊已经在那里投入重兵,抢占了先机。

喜欢天马行空的马云已经“夸下海口”,未来要服务全球20亿消费者,财务出身的阿里巴巴CEO张勇这次在投资者大会上给这个目标制定了精确的期限——2036财年,听起来还比较遥远。

就像一支足球队,不怕眼下成绩好与坏,最怕青黄不接。20亿消费者这个目标下,需要阿里更快地将现有业务渗透到像Devgan工作和出生的地方,并将电商之外的新兴业务在每隔3-7年梯队化成长起来,这个过程并不容易。这也是亚马逊、谷歌在做的。股票短期是投票机,长期是称重机。这种级别的公司,当前股价所反映的往往是它们5-7年前铺垫的东西。

根据阿里巴巴2017年一季度财报,中国零售平台在总营收中的占比从去年同期的76%下降到67%,相应国际零售业务占比从2%上升到6%;云计算从4%提高到6%;数字媒体与娱乐业务从5%增加到10%,说明新业务正在追赶上来。

另一个显著变化是,GMV(总交易额)与总收入之间正在“脱钩”。整个2017财年,阿里巴巴GMV增长22%,收入增长却达到56%。一方面说明货币化率在提升,单位GMV对营收的贡献能力在增强;另一方面说明财报对电商业务的依赖性正在降低。这些正在慢慢释放公司的未来价值。

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