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中国的债务风险可控吗

第一财经APP 2017-08-16 23:30:00

作者:陈益刊    责编:顾乡

随着地方政府债务管理制度的完善,和对隐性举债毫不留情的严打,目前中国地方政府债务风险总体可控,地方政府债务率低于国际警戒线。

地方政府债务(下称地方债)风险被视为“灰犀牛”事件,一般指问题较大也有预兆,如果视而不见可能导致严重的问题。

今年以来,地方债风险得到高层空前重视,一系列旨在制止违法违规举债担保的行动风暴般席卷全国。

中财-鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成告诉第一财经,目前中国地方债风险总体可控,个别地区债务风险有所上升,随着今年来打击地方变相举债行动力度加大,有信心把地方债风险这头“灰犀牛”关进牢笼。

风险总体可控的理性和自信

2008年国际金融危机后,中国推出大规模经济刺激计划,地方政府债务在此时快速膨胀,为了控制债务规模,国务院采取一系列举措,其中2014年修订后的新预算法将野蛮生长的地方债纳入预算“牢笼”,明确地方政府举债唯一合法渠道是发行地方政府债券,由此规范地方举债行为。

经过清理甄别,历史上有着千丝万缕关系的地方政府债务和地方政府融资平台公司债务得以切割,2015年以后的平台公司发行的企业债券与政府债务无关。

而经过财政部3年多的存量地方政府债务置换政府债券,地方政府偿债利率负担也得以明显减轻,仅2016年就减轻地方利息负担4000亿元,而且地方偿债期限拉长,也减轻了地方偿债风险。

在上海财经大学郑春荣教授看来,为了防控地方债风险增长,最为关键的一招是中央实行地方债务限额管理。

根据2015年底财政部印发的《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》,对地方政府债务余额实行限额管理,各个省(自治区、直辖市)举债规模不得突破人大通过的债务限额数字。

“债务限额相当于给地方举债设立天花板,可以有效控制债务风险。”郑春荣说。

此外,包括地方债风险预警和应急处置机制的建立,财政部专员办担当起债务常态化监督责任,以及专项债券品种细分等举措落地,都标志着规范的地方债管理正走向完善和精细。

正是由于地方债管理机制的完善,在7月28日的国新办财政金融情况发布会上,财政部副部长刘伟答记者问时称:“我们讲政府债务风险总体是可控的,是理性的回答,而且是自信的回答。”

刘伟说,2016年末全国地方政府债务余额15.32万亿,控制在全国人大批准的限额17.19万亿以内。如果以债务率来衡量地方政府债务水平,2016年地方政府的债务率为80.5%,低于国际通行警戒标准(100%)。如果加上纳入预算管理的中央政府债务余额12.01万亿,全国政府债务余额27.33万亿。按照国家统计局公布的GDP初步核算数74.41万亿计算,全国政府债务2016年负债率是36.7%。这低于欧盟60%的警戒线,也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。

就外界对未来中国政府债务会大幅攀升的担忧,今年5月财政部有关负责人在就中国主权信用评级有关问题答记者问时表示,今后,随着中国供给侧结构性改革的不断推进,政府举债受到严格控制,政府债务规模将保持合理增长,加上中国GDP有望继续保持中高速增长,也将为地方政府债务风险防控提供根本支撑,2018~2020年中国政府债务风险指标与2016年相比不会发生大的变化。

遏制违法举债控制“灰犀牛”

温来成告诉第一财经记者,当前一些地方债务在增加,它们通过政府和社会资本合作(PPP)模式、政府购买服务变相举债,而且一些地方违法违规担保行为也时有发生,地方政府潜在风险在继续增加,防控任务仍然繁重,将地方债描述为“灰犀牛”是切合实际的。

7月27日,在国新办举行的新闻发布会上,中央财经领导小组办公室经济一局局长王志军表示,地方债务等都是已经存在的“灰犀牛”风险隐患。

“大家知道犀牛的个体很大,一般指问题很大,也早有预兆,但是视而不见,没有给予足够的重视,结果导致了后果严重的问题或事件。党中央非常重视防范和化解金融风险,始终要求守住底线,特别是守住不发生系统性金融风险的底线。‘黑天鹅’和‘灰犀牛’这两类事件都有可能冲击金融风险的底线。”王志军说。

郑春荣告诉第一财经记者,地方债“灰犀牛”风险隐患主要在于一些地方违法违规举债担保,如果不做好防范有可能爆发风险。

一些地方违法违规举债担保带来的隐性债务上升,已经受到高层空前重视。

中共中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。这次会议强调,要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险,有效规范地方政府举债融资,坚决遏制隐性债务增量。

稍早些的全国金融工作会议也指出,各级地方党委和政府要树立正确政绩观,严控地方政府债务增量,终身问责,倒查责任。这是中央首次明确提出对地方债实行终身问责并倒查责任。

7月28日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议内容的其中一项是,部署积极稳妥化解累积的地方政府债务风险,坚决遏制隐性债务增量。

而一系列旨在遏制隐性债务增长的行动已经在今年展开。

今年3月以来,重庆、山东、河南、湖北相继处罚了当地个别地区违法违规举债担保行为,相关负责人或被撤职、或行政记过、或警告约谈。

今年5月,财政部联合发改委、司法部、人民银行、银监会、证监会发布的《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》,除了切割地方与融资平台公司关联,再次重申2015年1月1日起平台公司新增债务依法不属于地方政府债务外,更是对近两年地方借PPP模式、政府出资的各类投资基金变相融资等新行为进行封堵。

6月,财政部发布《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》,封杀地方政府通过假的政府购买服务形式融资上项目,化解由此带来的隐性债务增加风险。

温来成称,今年以来针对地方违法违规举债担保问责查处维持高压态势,潜在债务风险得到一定程度的释放,随着工作落实到位,中国债务风险可控。

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