双顺差格局企稳，全球重拾“中国信心”

“今年以来世界经济出现向好势头，而中国正引领主要经济体的经济增长。”高盛集团总裁兼联席首席运营官石赫伟(英文名哈维·施瓦茨)20日在北京的这句话引发各界关注。事实上，近期的一些数据和现象表明，中国经济的确越来越扎实了。

首先，人民币大幅收复失地，表明我国经济延续稳中向好的态势，提振了市场信心。尤其是5月份后，货币当局在“收盘价+一篮子货币汇率变化”的中间价形成机制中，引入了逆周期因子，目的之一就是有助于中间价更好地反映宏观经济基本面。

此外，今年前8个月的贸易与投资也重现双“顺差”。海关总署最新数据显示，今年前8个月，中国货物贸易进出口总值17.83万亿元人民币，比去年同期(下同)增长17.1%，增速远超过上半年6.9%的整体经济增速;非理性对外投资得到进一步遏制，则一举逆转了已持续3年的对外投资额超越吸引外资额，且差距不断扩大的趋势。

（第一财经记者 高育文摄）

而供给侧结构性改革的持续深化则不断推动着产业持续升级、经济提质增效。国家统计局新闻发言人刘爱华日前在国新办新闻发布会上表示，目前经济结构调整继续深化，新兴动能不断壮大，质量效益稳步提升，国民经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。

信心增强

人民币的升贬往往能体现出全球对于中国经济的信心。

自2015年8月11日汇改以来，尽管人民币汇率出现贬值，但是央行始终强调，人民币并无贬值基础。这一基础指的就是中国的宏观经济基本面。

这一基础对外汇市场的影响在2017年的人民币汇率走势中得到了体现，尤其是5月份，货币当局进一步优化人民币汇率形成机制，在中间价定价机制中引入了逆周期因子，使得汇率中间价更能够反映宏观经济的基本面。

结果，截至今年8月底，人民币对美元升值幅度已近5%，仅8月份就升值了2%。事实上，经济的向好，从外汇市场的交易量上，影响着人民币汇率的走势。国家外汇管理局近日公布的8月银行结售汇逆差38亿美元，环比大幅下降75%，实际上最近几个月，结售汇逆差已经持续收窄。

外汇局有关负责人称，近期，我国经济延续稳中向好态势，继续提振市场信心，人民币汇率双向波动、稳中有升，使得境内主体在涉外交易中的预期及行为更趋理性。未来在国内经济基本面更加稳固、对外开放程度不断加深、市场预期进一步趋稳的环境下，我国跨境资金流动总体将保持稳定有序、基本平衡的格局。

央行表示，从运行情况看，新机制有效抑制了外汇市场上的羊群效应，增强了我国宏观经济等基本面因素在人民币汇率形成中的作用，保持了人民币汇率在合理均衡水平上的稳定。

上述负责人还表示，人民币收复失地的另一个原因则是贸易、投资等主要渠道资金流入增多。

商务部数据显示，今年1~8月，中国货物贸易进出口总值17.83万亿元人民币，同比增长17.1%。8月份进出口总值2.41万亿元，增长10.1%。其中，出口1.35万亿元，增长6.9%;进口1.06万亿元，增长14.4%;贸易顺差2865亿元，收窄14%。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明告诉第一财经记者，今年上半年的亮眼表现，背后包含着汇率和基数两个因素。下半年剔除这两个因素，则更能代表中国外贸的真实竞争力。

他认为，目前外贸的表现，尚能稍微对冲消费减速，暂时还是稳经济的配角，主角是投资和消费，但如果持续增长下去，未来三驾马车将均衡发力，共同担当主角。

与此同时，商务部公布的最新数据显示，2017年1~8月，我国境内投资者共对全球152个国家和地区的4789家境外企业新增非金融类直接投资，累计实现投资687.2亿美元(约合人民币4516.62亿元)，同比下降41.8%，非理性对外投资得到进一步遏制;1~8月，全国新设立外商投资企业20389家，同比增长10%。实际使用外资金额5479.4亿元人民币，同比下降0.2%。

质量更高

除了各方的信心，中国经济更为扎实还体现在经济转型和升级上。特别是供给侧结构性改革深入推进，有效提高了供给结构对需求的适应性和灵活性，产业发展加快向中高端迈进，高技术产业、装备制造业保持了较高增速。

今年以来，供给侧结构性改革持续深化，五大重点任务落实有力。“三去一降一补”取得新成效，去产能、去库存加快推进。钢铁去产能进展顺利，“地条钢”依法取缔。截至7月末，煤炭去产能1.28亿吨，完成全年目标任务的85%。8月末，商品房待售面积同比下降12%，降幅比上月末扩大1个百分点。

去杠杆、降成本成效也很突出。7月末，规模以上工业企业资产负债率为55.8%，比上年同期下降0.7个百分点。1~7月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.72元，比上年同期减少0.04元。

短板领域投资快速增长，1~8月份生态保护和环境治理业、公共设施管理业、道路运输业、水利管理业、农业投资同比分别增长28.2%、24.3%、24.1%、17.6%和16.1%。

此外，1~8月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长13.0%和11.4%，分别快于规模以上工业6.3和4.7个百分点;占规模以上工业增加值的比重分别达到12.3%和32.2%。

万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲对第一财经记者表示，“三去一降一补”是整个供给侧结构性改革的突破口，未来要更多在“一降”和“一补”上来显示改革对经济的推动作用。比如，更多地推进体制改革等深层次改革，让中下游企业、民营企业能获得实质上的投资信心、优惠，以及进入新兴行业的机会。

对于下半年的经济走势，刘爱华表示，下半年有望延续目前的发展势头。首先，基础是趋稳的。今年以来，企业生产经营效益在持续改善，居民收入也在稳步提高，财政收入也比往年增速加快。

其次，在双创的推动下，今年以来新主体继续大量涌现，新产业、新模式也在快速发展，这些新动能的成长也为经济增长注入了新的动力和活力。

数据显示，8月份新登记企业日均达到1.7万户，在去年快速增长的基础上继续增加。1~8月份，全国网上商品零售额中，实物商品网上零售额同比增长29.2%，非实物商品网上零售额增长更快，增长了52.9%。

“再加上预期向好，制造业采购经理指数连续13个月位于临界点以上，非制造业商务活动指数持续处于比较高的景气区间，消费者信心指数也是处于比较高的水平。”刘爱华表示，从以上三个方面来看，短期经济增长的基本面没有发生变化，稳中有进、稳中向好的态势是能够得到延续的。

刘哲对第一财经记者表示，从PMI(采购经理人指数)来看，企业家的信心是好转的，接下来改革还需要继续推进，降低融资、税收成本，降低民生、交通等领域的民间投资门槛。另外，PPI(全国工业生产者出厂价格指数)对于投资是领先指标，企业当期的产品出厂价格会影响下一期的投资决策，8月PPI的回升也表明未来固定资产投资不会出现大幅度下滑。

国际货币基金组织(IMF)在最近对中国经济的年度评估中表示，中国经济继续强劲增长——2017年经济增速预计为6.7%，且有望在中期维持强劲增长。与去年报告相比，IMF上调了中国的增长前景。作为世界第二大经济体，中国在2017年至2021年的平均增速预计从去年的6.0%上调至目前的6.4%。