欧洲央行又宣布了月度购债缩减规模：从600亿降至300亿!

市场终于迎来了关键的10月。10月26日，欧洲央行宣布从2018年1月开始，月度购债规模从600亿欧元减少为300亿欧元，并维持到2018年9月，符合市场预期。此前一次的调整是在今年4月，月度购债规模从800亿欧元降为600亿欧元。

不过，欧洲央行一贯以“鹰鸽兼备”著称。此次，欧洲央行明确表示，如果情况有变，购债的时间将会进一步延长。同时，市场更想知道的其实是欧洲央行何时开始加息，但该行并未具体说明，只是表示目前的利率水平将维持较长一段时间。目前，欧元区的存款利率为-0.4%，仍维持负利率状态。

其实，早在几周前就有媒体走漏了风声，称“欧洲央行可能自明年1月起削减月度资产购买规模到300亿欧元，同时，将量化宽松的推行时间再延长9个月。”10月26日消息确认后，欧元兑美元短线跳水，截至同日20:32，欧元/美元报1.1754，较消息公布前大跌60多个基点。

法国兴业银行分析师Guy Stear对记者表示，预计欧洲央行会在2019年3月和6月加息，彻底结束负存款利率时代。如今，欧洲央行与市场沟通的重点主要转向了描述一个经济增长的积极故事，同时呼吁市场要有耐心，目前仍有维持宽松货币政策的必要性。

欧洲央行行长德拉吉表示，“仍需要非常宽松的货币政策，潜在通胀指标表明通胀上升，欧元区内物价压力依旧温和。 经济扩张将是稳固的，经济前景仍将以欧洲央行的持续支持为条件。”欧元区通胀率HICP目前为1.5%，仍低于2%的目标。

对于这种“鹰鸽并存”的模糊态度，嘉盛集团研究主管Kathleen Brooks则对第一财经记者解释称，欧央行做决定前必须考虑多个因素。“经济正在稳固，近期数据表现强劲，季度GDP增长跑赢美国和英国。但政治问题再度为欧元区构筑威胁：加泰罗尼亚独立和西班牙分裂/混乱风险，明年的意大利大选可能导致反欧盟党派主政罗马。因此，欧央行此次会议上必须小心行事。”

“资产购买计划（APP）自每年7200亿欧元缩减至最多3000亿欧元代表了欧央行政策的鹰派转变。鉴于此，央行的QE削减规模才是关键所在，这也将成为欧元区资产价格的最终推手；另一个可能影响欧央行决议的因素为欧元。欧央行似乎对欧元兑美元近几个月突破1.18感到不安，但是，如果央行强硬削减QE，欧元将重回1.20甚至更高价位。因此，欧央行需要在容忍货币升值，或保护货币同时接受债市动荡之间做出决定。” Kathleen Brooks称。

欧元在过去一年对美元升值超过10%，而这可能打击欧元区的出口，德拉吉很可能因此避免过于鹰派的措辞。

值得注意的是，欧洲央行其实接近“无债可买”的窘境。“鉴于供应不足，欧央行明年可能仅剩下3000亿欧元的合格债券可以购买。央行可以降低标准，接受较低质量资产或者购买更多公司债券，但是，这将威胁到欧央行资产负债表的神圣性，同时还可能招致鹰派人士（尤其德国方面）的抨击。”Kathleen Brooks告诉记者。

因此，也有机构预计，欧洲央行可能不得不在2018年10月前彻底退出QE。

除了欧元区，市场下一阶段的关注点可能会落在英国。数据显示，英国经济第三季度以快于预期的速度增长，英镑兑美元大幅上扬。第三季度英国GDP环比增长0.4%，推升了英国央行11月份加息预期。机构预计英镑短线有望继续上涨，但涨势受限于持续的退欧不确定性。

“市场普遍预期英国央行将在11月份上调利率25个基点，但这可能是一次鸽式加息。经济基本面疲软、退欧不确定性仍将拖累市场人气，11月以后的加息之路依然不确定。”FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga对记者表示。