一份协议告吹另一份待批复,*ST烯碳实控人变更“有点悬”

已暂停上市的*ST烯碳（000511.SZ）近期一则实际控制人变更的公告引发市场高度关注，然而次日剧情反转，股权转让并未最终确认，闹出一起乌龙事件，并遭到交易所发函问询，如今事件又有了新的进展。

对于中青城投控股集团有限公司（下称“中青城投”）是否以1400万受让*ST烯碳控股股东11.99%股权，以及中青旅集团山东投资发展有限公司（下称“中青旅山东投资”）是否间接持有控股股东31.1%股份，*ST烯碳11月21日晚间公告称，前者还在逐级审批流程，等待正式批复，后者则各方签署了解除协议。

这在业内看来，被市场寄予期待的保壳之路再度增加了几分变数，*ST烯碳前途仍旧未卜。与*ST烯碳一样，目前处于暂停上市阶段的5只*ST股也陆续打响保壳战，这其中尤以*ST昆机、*ST吉恩恢复上市之路较为艰难。

一份协议遭解除 实控人变更还待批复

原本市场以为*ST烯碳保壳有希望，之后却发现原来是信息披露闹出乌龙，在控股股东方面股权转让尚未经受让方确认的情况下先行发布了公告。如今新的进展情况又让投资者对公司退市增添了几分担忧。

11月13日晚间，*ST烯碳公告称，控股股东沈阳银基集团有限责任公司(下称“银基集团”)来函告知其发生股权结构变更事项，股权转让后，中青城投以1393.44万元受让刘成文持有的银基集团11.99%股权，加上此前持有的银基集团26.91%股权，持股比例增至38.9%；中青旅山东投资以1元受让黄东坡持有的北京广纳投资管理有限公司（下称“广纳投资”）100%股权，从而间接持有银基集团31.1%股份。

“由于中青城投及中青旅山东投资均由共青团中央实际控制，中青城投及中青旅山东投资构成一致行动人，公司实际控制人将由刘成文变更为共青团中央。”*ST烯碳当时在公告中得出结论。

然而11月14日午间，剧情生变，*ST烯碳发布进展公告称，中青城投和中青旅山东投资发函表示，转让协议事项并未得到这两方控股股东及控股股东的上级控股股东同意，上市公司控股股东是在未充分核实转让协议相关各方股东会决议授权的情况下向上市公司发函的。此事引发深圳证券交易所高度关注，于14日向*ST烯碳发布了问询函。

这事爆出后，市场对乌龙事件的经过以及各方在11月13日签署的两份股权转让协议是否生效较为关注。

11月21日晚间，*ST烯碳在针对交易所问询的回复中表示，在股权转让协议签署前，中青城投、中青旅山东投资均通过了公司内部经营性审批流程，但均尚未获得这两方控股股东的审批意见，也未涉及控股股东上级控股股东；银基集团在向上市公司发函时，未抄送两受让方及其上级股东单位，也未向以上单位告知信息披露相关事项。

“中青城投已向其控股股东中国青旅实业发展有限责任公司提交了该股权投资项目的申请，正在逐级审批流程，等待正式批复。目前该项股权转让未发生实质性进展。”*ST烯碳披露最新的进展情况。

但另一份股权转让协议被解除，中青旅山东投资受让广纳投资100%股权一事未获得控股股东审批通过，理由是“该项目与中青旅集团上海控股有限公司发展战略和主营业务方向不符”。

这样的变化，让市场投资者对中青城投的协议能否生效存有担忧，“估计一样是取消的结局”。在市场来看，*ST烯碳变更实际控制人的举措意在保壳，若中青城投的协议生效，那么中青城投将银基集团的控股股东，从而间接控制上市公司，为上市公司保壳带来希望，但若协议也被解除，那么*ST烯碳恢复原状，在难以自救情况下，退市概率较大。

保壳困难重重 3股恢复上市前途未卜

*ST烯碳乌龙事件的背后无疑也折射出该公司保壳续命的强烈意愿。与*ST烯碳一样，*ST吉恩、*ST昆机也正处于保壳的紧急时刻，但似乎均不尽人如意。

因前三个会计年度经审计的净利润均为负值，*ST烯碳股票自今年7月6日起暂停上市。然而，该公司业绩颓势并未改观，今年前三个季度仍持续处于亏损状态，前三年季度累计亏损1.26亿元，同比下降55.46%。而2017年度的业绩能否扭亏为盈至关重要。

目前看，*ST烯碳试图通过转让控股股东层面股权由而变更实际控制人的方式来保壳，然而此举目前尚存变数。另一方面，*ST烯碳公告称，该公司将加强现有主业的经营，提高经营业绩；进一步完善公司各项管理制度及实施流程，加强经营费用、运营成本及财务费用管理。在业内看来，*ST烯碳在第四季度仅仅依靠现有主业的经营实现逆袭，存在较大难度。

除*ST烯碳外，目前A股市场还有5只股票处于暂停上市状态，分别为*ST吉恩（600432.SH）、*ST昆机（600806.SH）、*ST川化（000155.SZ）、*ST钒钛（000629.SZ）和*ST建峰（000950.SZ）。

这其中，*ST川化已于今年5月份向交易所提交股票恢复上市的申请并获得受理，该公司预计2017年度净利润约3亿元~3.3亿元；*ST建峰则在今年三季度依靠出售资产这一重组方式实现7.3亿的盈利，使得前三季度净利润达到9.15亿元，预计2017年实现净利润11亿元~11.4亿元；*ST钒钛今年前三季度也实现盈利，净利润为6.7亿元。这三只股票在保壳方面已存有一定的安全垫。

相较而言，与*ST烯碳一样的*ST吉恩、*ST昆机仍挣扎于退市的边缘。后两家公司前三个会计年度业绩均为亏损状态，且今年前三季度分别亏损9.46亿元、2.01亿元。

*ST吉恩曾在三季报中表示，该公司将通过提高主营业务的盈利能力，推进司法重整相关工作,力争妥善解决公司债务问题，减轻公司债务负担，以实现扭亏为盈。然而，该公司公开资料显示，截至今年10月13日，本金累计逾期金额69.02亿元，欠息累计金额9.59亿元，其中，新增逾期贷款本金金额共计3.87亿元，新增欠息0.24亿元。截至今年三季度末，累计借款约88.9亿元，资产负债率高达90.52%，偿债压力巨大。

今年3月2日，债权人以*ST吉恩不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向吉林市中级人民法院提出对公司进行重整的申请。然而，这被市场给予高期望的事宜尚未有相关进展。

对于*ST昆机来说，恢复上市之路可谓面临双重压力。因连续三个会计年度业绩亏损，该公司股票于今年5月23日起暂停上市。而就在这之前的2017年3月22日，该公司因涉嫌信息披露违规被立案调查，并于11月14日收到证监会《行政处罚及市场禁入事先 告知书》，被拟定处以60万元顶格罚款。

“在暂停上市期间，若公司又触及重大信息披露违法暂停上市情形，公司只有分别满足财务指标和重大违法两种情形下的申请恢复上市条件，方可申请A股股票恢复上市。 否则，公司A股股票将被终止上市。”*ST昆机提示风险称。

然而，*ST昆机在三季报中称，依据公司截至2017年9月30日的经营状况及行业宏观情况分析，公司通过主业机床生产及销售在2017年实现盈利的可能性较低；此外，该公司已披露因信息披露违法违规接到中小股东诉讼约700万元。