獐子岛扇贝“来去自如”跌停创新低，机构提前“拉黑”躲过黑天鹅

这一次，“走失”的扇贝是回不来了，獐子岛（SZ.002069）要面临的麻烦又将何其多。

2月5日早间，獐子岛披露称，公司基本完成底播虾夷扇贝存货2017年终盘点工作，存货异常的原因为降水不足、饵料短缺、海水升温，扇贝被饿死。为此，獐子岛将核销处理及计提跌价合计6.3亿元。不过，6.3亿元存货暴亏，前因后果尚为獐子岛“自说自话”，监管尚未公开介入调查。从獐子岛的披露来看，参与盘点的人员除獐子岛的自家人外，只有大华会计师大华会计师事务所的监盘人员、以及海洋产业专家。

6.3亿元，粗略估算相当于獐子岛2016年净利润的8倍，可能致其2017年净利润亏损达到5.4亿元，甚至引爆短期偿债危局。6.3亿元存货暴亏之后，獐子岛负债率将高至88%，而账面尚有30.43亿元贷款未还，其中2018年到期的就有16.45亿元，但截止2017年三季度，獐子岛可供短期偿付的货币资金只有6亿元，短期债务倾囊难付。

值得一提的是，尽管5日早间复牌无悬念跌停，但早已成为机构厌弃之股的獐子岛，并未再度成为砸中机构的“黑天鹅”。东方财富数据显示，2014年三季度，獐子岛“十亿扇贝”走失发生前，88家机构持有獐子岛股票，而扇贝走失后，獐子岛遭券商、基金、社保等集体“拉黑”，到2017年中期，仅有5家机构持有獐子岛不足219万股。

扇贝“来去自如”

“走失”的扇贝最终被獐子岛判定为死亡，主要原因则依然是天灾，主要包括：降水不足，海水升温，养殖面积过大，致使饵料短缺，扇贝品质下降。

扇贝“闹饥荒”被饿死，尽管獐子岛给出了基于气象、生态环境数据的原因分析，黄海水动力数据分析，却依然被怀疑是“狼来了”的谎言。

獐子岛披露，存货盘点人员包括：盘点船只的船长及船上作业人员、公司养殖业务的相关负责人、财务人员，大华会计师事务所的监盘人员，海洋产业专家。但多达76人的盘点团队中并未有相关监管部门人士，这76人的团队究竟有哪些人组成，是否真正具备公信力，外界均不得而知。

从1月31日突然披露存货异常，獐子岛在一周内迅速盖棺定论，称将对存货核销及计提跌价准备影响合计6.3亿元，占其2016年度经审计归属于上市公司股东净利润的790%，全部计入2017年度损益，导致公司2017年度亏损。

对于亏损多少獐子岛并未披露，不过此前三季报中原预计2017年盈利约在0.9—1.1亿元，由此计算，亏损幅度最多可达到5.4亿元，每股净资产将不足1元面值，将面临再度披星戴帽的可能。

更为严重的是可能带来短期债务危机，獐子岛自曝，本次存货核销及计提跌价准备将导致资产负债率将大幅升高，初步静态测算约88%，且截止2017年末公司贷款余额30.43亿元，其中，2018年到期流动资金贷款达16.45亿元。

在此之前，獐子岛已负债累累，从2017年三季度账面来看，獐子岛的负债率已经高至74.63%，此番存货大洗澡，负债率再度攀升超13个百分点，而短期可偿付的货币资金却只有6亿元，流动资产或不足以偿付短期负债。

三年内两度曝出存货大洗澡，獐子岛又将如何获得“金主”的信任，稳定现金流？獐子岛目前的说法轻描淡写，在5日早间的公告中，其表示，为确保财务风险可控。2018年2月2日，獐子岛高管参加了大连市银行间协会的债权人委员会专题会议。“获悉为助力公司灾后重建将保持信贷业务稳定。”獐子岛如是称。

机构早已弃之

三个月前尚预计2017年全年有望盈利0.9亿元至1亿元，三个月后就突曝扇贝死亡，存货暴亏6.3亿元，这已不是獐子岛第一次令市场措手不及。

2014年10月份，獐子岛曾突然宣布因北黄海遭遇异常的冷水团，对价值十亿元的底播虾夷扇贝存货进行存货核销，直接导致公司2014年亏损近12亿元，一时市场哗然，此事也成为2014年市场最大的“黑天鹅”。受这一事件影响，当时獐子岛的股价暴跌，众多机构纷纷踩雷。

东方财富数据显示，2014年中期，曾有88家机构持有獐子岛，持股总量达到4950.80万股，占流通股的6.94%，市值约为6.94亿元。

查阅2014年三季报，当时獐子岛前十大股东中就有四家机构。其中，广发基金管理的社保基金四一四组合、博时基金管理的社保基金一零八组合和招商基金管理的社保一一零组合分别持有獐子岛1049.95万股、799.97万股和758.68万股，持股位列第5—第7位。另外，中国人民人寿保险股份有限公司—分红—个险分红持有445.41万股，占总股份的0.63%，为第10大股东。

除此之外，媒体报道，当时招商基金另一产品招商安润保本持有獐子岛119.99万股；国投瑞银旗下三只基金持有121.15万股；鹏华基金旗下的鹏华消费优选持有50.76万股，另两只基金是华安和长盛旗下的指数产品，持股均只有2000股左右。

在2014年獐子岛“黑天鹅”事件后，多家机构下调獐子岛估值，并相继弃之。三年过去，在獐子岛的前十大股东中已没有机构身影，东方财富数据显示，截止2017年中报，仅有5家机构持有獐子岛218.73万股，持股比例占流通股0.31%，市值仅0.2亿元。

失去机构投资者信任的獐子岛，此番再度暴雷让众多散户蒙受亏损的同时，也坑了自家人。

5日早间獐子岛封死跌停板，股价不足7元，低至历史低点。而在2015年2月，獐子岛曾公告，公司的员工持股计划累计通过二级市场买入的方式购买股票643万股,购买均价12.30元/股,占公司总股本的比例为0.90%。2017年三季报显示，该持股计划为獐子岛第七大股东，按照最新股价浮亏已超过四成。

和员工持股不同，獐子岛董监高参与认购的持股基金境遇却有几分不同。2016年8月，獐子岛董监高曾参与认购“和岛一号证券投资基金”（下称“和岛基金”），该基金目前为獐子岛第二大股东，巧合的是，在存货异常前不久，和岛一号基金刚刚完成了若干减持。公开信息显示，该基金分别于2017年11月13日、11月17日、12月18日和12月19日实施减持。四次合计减持獐子岛199.85万股，减持比例占总股本的0.28%。减持后，和岛一号基金持有獐子岛5716.27万股，占总股本比例为8.04%。