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一财研选|首届数字中国峰会召开在即,这些领域可率先布局!

第一财经2018-04-16 19:54:00

简介:首届数字中国峰会即将召开,东方证券、招商证券分别从不同角度对电子政务以及信息产业其他各细分领域进行了分析,提供了一个数字中国的全景图谱。


 

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2018年4月16日目录

►电子政务迎千亿市场,自上而下精选细分行业龙头(东方证券)
►首届数字中国峰会召开在即,这些领域可率先布局!(招商证券)
►物流行业发展持续向好,龙头股有望迎估值溢价(天风证券)
►集成电路产业基石,半导体材料国产替代正当时!(新时代证券)
►行业基本面向好,军工板块站上新三年行情起点(国信证券)

 


1.电子政务迎千亿市场,自上而下精选细分行业龙头(东方证券)

机构改革于近期落地、“数字中国”建设峰会即将召开。东方证券认为在部委职能调整扫清障碍。政策支持打开空间的背景下千亿级的电子政务市场正迎来自上而下的拐点性变革。

东方证券认为,“需求驱动+技术创新”决定产业升级方向,牵头机构级别决定实施落地节奏。当前,各自为政、条块分割、烟囱林立、信息孤岛是我国电子政务行业发展面临的主要瓶颈,下一阶段行业的发展将是推进,垂直应用向,共享协同升级。根据前瞻产业研究员数据,预计到2018年电子政务市场规模将突破3000亿元;机构改革带来的部委职能调整,能够扫清前期行业体制机制问题,为电子政务的业务流程重塑、数据打通共享的落地带来标志性的产业拐点。

东方证券指出,部委改革近期落地是行业标志性拐点事件:一方面机构职能调整带来信息化重构的巨大需求;更重要的是政务信息化行业的供给与需求再度实现均衡,打破前期体制机制上抑制需求的因素确保“业务协同、数据共享”的架构升级落地。

以“大平台、大数据、大系统”的顶层蓝图构建一体化“政务服务及共享数据平台”,同时实现“业务系统”的协同共建,推动纵向信息化向纵横联动的数字化、智能化升级。东方证券认为,纵观全球,我国电子政务发展指数排名全球63位;“架构重塑、功能升级”的内在业务诉求,以及外在排名巨大的提升空间,为行业带来明显的增量空间以及长期发展持续性。

东方证券认为,新时代下“互联网+政务服务”的技术升级、顶层架构、建设模式均将发生重要的变化,推动产业生态由前期产业链垂直的分工演进到“开放、协同、共赢”的生态共同体,带来生态重构和竞争格局转变。业务升级的大型集成厂商具备“业务协同、数据共享”的背景下的PAAS及DAAS平台优势,价值提升明显,细分领域解决方案龙头厂商新技术优势将愈发显现,行业集中度有望提升。

东方证券建议自下而上精选龙头,重点关注积极转型“互联网+政务服务”的超大型总集成厂商太极股份(002368.SZ)。自上而下高弹性品种建议重点关注南威软件(603636.SH)、博思软件(300525.SZ)、美亚柏科(300188.SZ),同时关注辰安料技(300523.SZ)、华宇软件(002712.SZ)


2.首届数字中国峰会召开在即,这些领域可率先布局!(招商证券)

首届数字中国建设峰会将于4月22日至24日在福建省福州市举办,主题为“以信息化驱动现代化,加快建设数字中国”。本次峰会期间将发起组建“数字中国核心技术产业联盟”,联盟以掌握自主可控的核心信息技术、推进其产业化发展为目标,涉及物联网、云计算、信息安全、人工智能、智能制造、集成电路等十二个领域。

招商证券指出,数字经济包括数字产业化和产业数字化两大部分:一是数字产业化,具体业态包括电子信息制造业、信息通信业、软件服务业等;二是产业数字化,即使用部门因此而带来的产出增加和效率提升,包括传统产业由于应用数字技术所带来的生产数量和生产效率提升,其新增产出构成数字经济的重要组成部分。

数字经济分为基础部分(即信息产业)和融合部分(由信息化带来的各行业生产力提升)。我国2016年数字经济总量达到22.6万亿元,同比增长18.9%,显著高于GDP增速,占GDP的比重达到30.3%,同比提升2.8个百分点。数字经济已成为近年来带动经济增长的核心动力,2016年中国数字经济对GDP增速的贡献已达到69.9%。

在2016年的数字经济总量中,数字经济基础部分的规模为5.2万亿元,同比名义增长8.7%,占同期GDP的比重为6.9%;而数字经济融合部分规模为17.4万亿元,同比增长22.4%,融合部分占数字经济比重高达77.2%,同比增长2.7个百分点,对数字经济增长的贡献度高达88.2%。

2017年12月8日,十九大之后,中共中央政治局就实施国家大数据战略进行了集体学习,显示出国家对大数据产业的重视程度、支持力度、发展期望在科技领域前所未有!招商证券认为当前市场并没有充分认识到党中央把发展大数据产业升级为国家战略的重大历史意义,以及未来在大数据相关新兴产业方面可能的政策倾斜!建设数字中国,归根结底是通过提升各个细分行业的信息化率,在国家大数据战略推行过程中,各个细分领域信息化龙头公司作为建设数字中国的中坚力量前景广阔!

招商证券重点推荐:建筑信息化龙头公司广联达(002410.SZ)、网络安全龙头公司启明星辰(002439.SZ)、金融信息化龙头公司恒生电子(600570.SH)、健康数据龙头公司海虹控股(000503.SZ)、企业级服务龙头公司用友网络(600588.SH)、大数据平台解决方案提供商美亚柏科(300188.SZ)、法检信息化龙头公司华宇软件(300271.SZ)、地理信息龙头公司超图软件(300036.SZ)等。


3.物流行业发展持续向好,龙头股有望迎估值溢价(天风证券)

天风证券指出,3月单月,全国快递服务企业业务量完成39.4亿件,同比增长29.9%;业务收入完成484.5亿元,同比增长26.6%,一季度全国快递累计业务量完成99.2亿件,同比增长30.7%;业务收入完成1271.4亿元,同比增长29.1%。

天风证券分析认为,春季期间行业包裹量增速超过30%,速度略超市场先前的预期,三月增长有所收敛,但接近30%。此外,春节假期结束后,快递单价恢复正常。3月综合单价水平在12.3元/件,环比减少2.3元/件,同比减少0.3元/件,恢复到去年年底的单价水平。春节期间由于大量快件由EMS、顺丰、京东与苏宁等ASP较高的物流商所完成,故而每年的春节都是当年市场价格的阶段高点,对全年行业单价的判断是窄幅波动。与此同时,3月CR8为80.7%,是2014年以来的最高数字。二线快递企业如天天、全峰被收购后,转为专注细分市场,带来的是行业集中度在数字上的优化。

天风证券还发现,根据快递类型分类,异地件目前占据市场主导地位。一季度,同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的23.8%、73.5%和2.7%;业务收入分别占全部快递收入的15.4%、50.0%和11.2%。在业务收入方面,仍然是东部占据绝对大头,2018年1~3月份东中西部分别占业务收入比重为80%、11.2%和88%。从增速的区域性上看,本月呈现西部>中部>东部特点,西部增速领先。天风证券认为在东部发达地区、一二线城市快递网点已经足够密集的前提之下,未来行业业务量的增量可能主要来自中西部、三四线城市以及农村市场的网点密集化。

天风证券对今年行业的判断是,业务量预计还将实现较快增长,单价方面将会是窄幅波动。快递长期投资的核心逻辑在于格局,部分企业有望在2018年实现规模、成本、格局、议价能力的正向循环,享受更高的估值溢价。天风证券看好龙头顺丰控股(002352.SZ)韵达股份(002120.SZ),关注申通快递(002468.SZ)、圆通速递(600233.SH)


4.集成电路产业基石,半导体材料国产替代正当时!(新时代证券)

全球半导体材料市场广阔,亚洲成为全球最大的半导体材料市场。根据Semi统计数据,2016年全球半导体材料整体销售额达到443亿美元。在所有半导体制造材料中,硅片及硅基材是最重要的半导体制造材料。近几年,全球半导体材料市场规模保持每年430~440亿美元的市场销售额,整体比较稳定。

国内半导体投资不断,中国半导体材料市场持续增长。根据Semi数据,预计2017年到2020年期间,中国将有26座新晶圆厂投产,整个投资计划占全球新建晶圆厂高达42%,成为全球新建投资最大的地区。新时代证券认为晶圆制造厂的不断投产,将会带动半导体材料市场的持续增长。根据ICMtia数据,2016年中国半导体材料整体销售额达到648亿元。在半导体材料制造材料细分市场中,硅和硅基材料占比最大,2016年中国硅和硅基材料市场规模为118.9亿元,占比36%。

新时代证券指出,在半导体材料领域,高端产品技术壁垒高,市场主要被美、日、欧、韩等少数大公司垄断。我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域,国内大部分产品自给率较低,主要依赖于进口,半导体材料关乎产业安全,国产替代迫在眉睫。

在靶材方面,国内企业江丰电子已经具备较强的竞争力,江丰电子改变了中国半导体靶材完全依赖进口的局面,其产品已经打入主流国际市场;在大硅片方面,主要依赖进口,前六大厂商全球市占率超过90%,国内企业有新升半导体,竞争力还明显不足;电子气体方面,国内雅克科技收购的科美特和江苏先科具备一定的研发能力,未来有望受益国内半导体市场发展;光刻胶方面,国内企业产品目前还主要用于PCB领域,代表企业有晶瑞股份、科华微电子;在工艺化学品方面,国内企业江化微、晶瑞股份有一定研发能力,竞争力正在逐步提升。

新时代证券认为,受益于国家政策大力支持以及大基金和地方资本长期持续投入,国内半导体制造产业将逐步崛起,作为晶圆制造上游,国内半导体材料产业将会进入快速发展期。受益标的江丰电子(300666.SZ)、雅克科技(002409.SZ)、晶瑞股份(300655.SZ)、江化微(603078.SH)


5.行业基本面向好,军工板块站上新三年行情起点(国信证券)

自2月中旬至今,军工板块呈现大幅上涨的趋势,涨幅约为17%,部分股票的涨幅已经接近50%。国信证券认为,这一波反弹的主要因素是板块在大幅下行后市场对于军工板块进行了价值的重估,在基本面改善确定性较强以及诸多改革措施有望在十三五期间落地以及有大量体外资产的前提下。在业绩和题材的双重驱动下,板块有可能开始新一轮行情。

国信证券认为,行业整体基本面情况预计会大幅改善,诸多改革措施临近落地有利于进一步提振市场对于军工板块的整体预期。一方面,从十三五初期开始的军队编制体制改革,尤其是军委四总部的撤销导致军队相关订货的暂停执行,使得全行业的业绩在2016年和2017年两年出现下滑。随着新任主管装备的军委领导的到位,以及装备发展部相关工作的全面展开,2018年全行业订单水平有可能出现较大回升。

另一方面,从“十三五”初期提出的提高军工企业的资产证券化率、科研院所改制、混合所有制改革、军品定价机制改革等市场期待的改革题材一直是市场期待程度较高的题材,临近“十三五”末期,市场对于这些题材落地的预期也就越强,这也可能使板块呈现出上升的趋势。

国信证券认为,军工行业订单的释放最后会以总装类产品的交付情况反应出来,总装类企业直接对接军方采购部门和作战部队,处于产业链顶端。核心配套产品企业与总装企业有同样的特点,技术壁垒高、行业垄断性强,所以也会受到行业订单量上升的集中影响。因此,建议重点关注地面武器和航空兵器总装类标的和重大分系统总体相关标的。

具体来看,地面总装类标的存在较大市场预期差,基本面情况超过市场预期,且行业集中度高,在陆军机械化和信息化过程中,存在极大投资价值,国信证券建议关注内蒙一机(600967.SH);航空武器总装类标的核心资产多,直接受到三军航空武器换装和新增利好,建议关注中航沈飞(600760.SH)、中直股份(600038.SH)、中航飞机(000768.SZ);核心配套产品及分系统产品行业壁垒高、净利率高于总装产品,同样直接受到全军换装的直接利好,建议关注中航机电(002013.SZ)、四创电子(600990.SZ)、国睿科技(600562.SH)

 

 

编辑:周毅

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